消息人士稱歐洲央行將根據(jù)需求量身定制新貸款

四位知情人士告訴路透社，歐洲央行政策制定者希望減少銀行對中央銀行現(xiàn)金的依賴，并將調(diào)整新的貸款工具以抑制食欲。

隨著增長放緩和商業(yè)信心逐漸消退，歐洲央行上周宣布了新的刺激措施，以支撐仍然脆弱的經(jīng)濟，承諾推遲加息并讓銀行獲得更多來自央行的多年期貸款。

但那些不愿透露姓名的消息人士表示，經(jīng)濟仍然比幾年前強勁得多，所以任何支持都應(yīng)該不那么慷慨，反映出更健康的基本面。

仍然存在的關(guān)鍵問題之一是歐洲央行的現(xiàn)金應(yīng)該多么便宜以及歐洲央行是否應(yīng)該限制其多年期信貸(通常是針對長期再融資操作或TLTRO)的獲取。

歐洲央行設(shè)計TLTRO的委員會建議將利率設(shè)定為高于歐洲央行主要再融資利率25個基點，現(xiàn)在為零。然后，就像現(xiàn)在一樣，這個利率可以逐步降低，以鼓勵銀行達到或超過其貸款額度。

但消息人士稱，來自歐盟外圍國家的鴿派認為這樣的比率太高，沒有給予銀行足夠的支持，并要求員工準備一份更優(yōu)惠條款的提案。他們指出，即使是零稅率，也比之前的TLTRO貴40個基點。

歐洲央行發(fā)言人拒絕置評。

消息人士補充說，目前，主要的再融資利率被認為是TLTRO的最低可實現(xiàn)利率。但他們表示，討論仍然是公開的，如果經(jīng)濟表現(xiàn)差于預(yù)期，他們可能會選擇更低，可能是負面的數(shù)字。

消息人士稱，評估增長前景的必要性也為理事會花費更多時間來決定貸款條款提供了理由，這表明6月6日會議是歐洲央行公布最終條款的最有可能的機會。

(圖示：歐洲央行的存款人和借款人 - https://tmsnrt.rs/2UpDLEM)

上癮

提供貸款的一個關(guān)鍵論據(jù)是推翻以前的TLTRO設(shè)施，避免歐洲央行資產(chǎn)負債表突然減少。但消息人士稱，政策制定者還希望減少銀行對歐洲央行現(xiàn)金的依賴。

正在討論的選擇包括對新貸款采用更嚴格的抵押規(guī)則，以及為獲得拆除利率的貸款提供更多雄心勃勃的貸款目標。

雖然對貸款的需求將取決于條件，但歐洲央行的計算結(jié)果表明，新設(shè)施的使用量可能低于5000億歐元(5640億美元)，而上一輪超過7000億歐元，許多北歐銀行沒有滾動以前的設(shè)施，因為他們可以在更好的條件下在市場上借款。

消息人士補充說，尚未討論將歐洲央行存款利率分層以保護銀行免受負利率影響的問題。

“任何TLTRO-III價格處于或高于refi率將導(dǎo)致TLTRO-II翻轉(zhuǎn)之上的需求非常低(這可能是一個特征，而不是一個錯誤，如果增長加快)，”Frederik Ducrozet，經(jīng)濟學(xué)家Pictet Wealth Management在路透社的文章最初發(fā)表后在Twitter上寫道。