摩根士丹利隨著進(jìn)一步放緩的證據(jù)越來越多 股市調(diào)整尚未結(jié)束

這家投資銀行預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司全年每股收益預(yù)期可能進(jìn)一步下降4%至5%。對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2019年每股收益增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)已經(jīng)較9月份的峰值下降了6%，摩根士丹利認(rèn)為投資者還沒有走出困境。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國(guó)股票策略師邁克爾•威爾遜(Michael Wilson)表示:“盈利修正幅度是我們所見過的最糟糕的，所有行業(yè)的銷售和利潤(rùn)率指引都在下降。”

據(jù)摩根士丹利(Morgan Stanley)說，股市的回調(diào)可能尚未結(jié)束，越來越多的證據(jù)顯示，投資者面臨著更多的下行風(fēng)險(xiǎn)。高盛預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司全年每股盈馀預(yù)估可能進(jìn)一步下滑4% - 5%，這可能令該指數(shù)承壓。受美國(guó)股市上漲提振，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自圣誕夜觸及52周低點(diǎn)以來累計(jì)上漲逾17%這些跡象表明，美聯(lián)儲(chǔ)(fed)將繼續(xù)對(duì)未來的任何加息保持耐心。

但對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2019年每股收益增長(zhǎng)的預(yù)期已經(jīng)較9月份的峰值下降了6%，摩根士丹利認(rèn)為投資者還沒有走出困境。

摩根士丹利首席美國(guó)股票策略師Michael Wilson在一份報(bào)告中稱，"獲利修正幅度是我們所見過的最糟糕的，所有行業(yè)的銷售和利潤(rùn)率指引都在下滑。"“盈利衰退是真實(shí)存在的，而且比我們2015-2016年經(jīng)歷的衰退范圍更廣。這也發(fā)生在經(jīng)濟(jì)不那么蕭條的時(shí)候。”

從2015年年中開始，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司的利潤(rùn)連續(xù)五個(gè)季度下滑。在此期間，該指數(shù)經(jīng)歷了兩次10%的修正，這在很大程度上是由油價(jià)暴跌引發(fā)的。

預(yù)期今年第一季獲利將萎縮，盡管下季料小幅增長(zhǎng)，但Wilson擔(dān)心，隨著時(shí)間的推移，利潤(rùn)率壓力可能導(dǎo)致更多失望。就在上個(gè)月，威爾遜將他對(duì)2019年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每股收益的增長(zhǎng)預(yù)期從4.3%下調(diào)至1%，這是基于第四季度財(cái)報(bào)季的許多利潤(rùn)下調(diào)。

上周公布的兩個(gè)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了這種擔(dān)憂。2月裁員人數(shù)激增至2015年7月以來最高月度水平，美國(guó)政府公布的就業(yè)數(shù)據(jù)嚴(yán)重遜于預(yù)期。2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加了2萬人，這是自2017年9月以來就業(yè)增長(zhǎng)最糟糕的一個(gè)月。

"我們認(rèn)為，考慮到獲利預(yù)估向下調(diào)整，情況可能會(huì)先惡化后好轉(zhuǎn)，" Wilson稱。

除了這些疲弱的指標(biāo)，庫(kù)存的增加——部分原因是企業(yè)適應(yīng)了特朗普政府對(duì)價(jià)值2000億美元的中國(guó)商品征收10%的關(guān)稅——可能會(huì)進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。例如，據(jù)報(bào)道，亞馬遜在過去兩周內(nèi)停止了從其許多批發(fā)銷售商那里訂購(gòu)產(chǎn)品——這表明這家電子商務(wù)巨頭可能正在采取措施降低庫(kù)存成本。僅這一決定就可能影響到數(shù)千家供應(yīng)商，而且考慮到亞馬遜的規(guī)模，它可能會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生負(fù)面影響。

Wilson補(bǔ)充稱，鑒于這些擔(dān)憂，摩根士丹利正將重點(diǎn)從周期性股票轉(zhuǎn)向防御性股票。英國(guó)央行最近將能源行業(yè)的評(píng)級(jí)下調(diào)至“同等權(quán)重”，理由是預(yù)期盈利預(yù)期將進(jìn)一步下降。

最近的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)以外的經(jīng)濟(jì)疲軟可能會(huì)對(duì)美國(guó)公司的收益構(gòu)成另一個(gè)威脅。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，這些面向國(guó)際的公司的海外銷售額占其總銷售額的一半以上，預(yù)計(jì)2019年第一季度利潤(rùn)將下降11.2%。

這大大低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和面向國(guó)內(nèi)企業(yè)的盈利預(yù)期。華爾街預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司利潤(rùn)將減少3.4%，而銷售額一半以上來自美國(guó)的公司利潤(rùn)將增長(zhǎng)1%，根據(jù)FactSet。