歐洲央行近路尋求政府備用以幫助經(jīng)濟(jì)

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歐洲央行最新一輪刺激措施伴隨著各國(guó)政府再次呼吁加強(qiáng)其在培育經(jīng)濟(jì)方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

這是總統(tǒng)馬里奧·德拉吉和其他政策制定者的承認(rèn)，他們會(huì)盡其所能 - 但如果目前的經(jīng)濟(jì)疲軟惡化，他們的選擇就會(huì)嚴(yán)重耗盡。

盡管許多國(guó)家債務(wù)高企，但重點(diǎn)放在改革以使經(jīng)濟(jì)更具彈性，甚至實(shí)施財(cái)政刺激措施。這是一個(gè)長(zhǎng)期存在的副作用，但該機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·普拉特本周簡(jiǎn)單地說(shuō)：“貨幣政策仍然有效，但不能成為城里唯一的游戲。”德拉吉在最近的新聞發(fā)布會(huì)上就此話題發(fā)表評(píng)論也比平時(shí)長(zhǎng)。

預(yù)計(jì)今年歐元區(qū)增長(zhǎng)將是自2013年以來(lái)的最低水平，盡管利率創(chuàng)歷史新低且資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)量達(dá)到2.6萬(wàn)億歐元(2.9萬(wàn)億美元)，但通脹依然低迷。德國(guó)的Ifo研究所認(rèn)為，今年歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體僅增長(zhǎng)0.6%，幾乎是之前預(yù)測(cè)的一半。

歐洲央行上周承諾提供更多廉價(jià)資金，以確保信貸不斷流向公司和家庭，并受到批評(píng)，政府并未聽(tīng)取布魯塞爾關(guān)于如何提高生產(chǎn)力和增長(zhǎng)潛力的建議。

當(dāng)描述各國(guó)如何實(shí)施歐盟委員會(huì)的建議時(shí)，德拉吉就像中央銀行家一樣嚴(yán)厲。進(jìn)展一直“很少，或者說(shuō)不多，”。

他的評(píng)論與其他機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)相呼應(yīng)。本月早些時(shí)候，經(jīng)合組織表示，“協(xié)調(diào)行動(dòng)，包括財(cái)政支持和新的結(jié)構(gòu)改革努力，將最好地服務(wù)于該地區(qū)。”國(guó)際貨幣基金組織此前曾敦促歐洲解決其“深層結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)”。

如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)惡化，歐洲央行的應(yīng)對(duì)手段有限。自我強(qiáng)加的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)則意味著重啟QE的空間很小，而對(duì)負(fù)利率的副作用的擔(dān)憂使得進(jìn)一步削減的可能性不大。

德國(guó)央行行長(zhǎng)Jens Weidmann表示，如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)沖擊，將需要采取財(cái)政政策反應(yīng)。他的奧地利同事埃瓦爾德諾沃特認(rèn)為，需要“更加強(qiáng)烈地考慮這種關(guān)系，以及貨幣政策和財(cái)政政策的結(jié)合。”

但政府幾乎沒(méi)有花錢(qián)的空間。除了幾個(gè)成員國(guó)之外，所有成員國(guó)的債務(wù)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歐盟的規(guī)則，經(jīng)過(guò)多年的危機(jī)打擊。更重要的是努力解決阻礙更有活力增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性障礙。

去年，委員會(huì)的改革建議涵蓋了一系列政策領(lǐng)域 - 從盧森堡和馬耳他的四個(gè)到意大利的19個(gè)，這是一個(gè)令人關(guān)注的主要問(wèn)題。最重要的是呼吁減少宏觀經(jīng)濟(jì)失衡。

德拉吉在3月7日表示，“適當(dāng)?shù)呢?cái)政政策實(shí)際上不僅可以幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且可以幫助實(shí)現(xiàn)我們的客觀路徑，也可以幫助實(shí)現(xiàn)外部盈余問(wèn)題。”盡管我們可能確信它是是的，我們還必須意識(shí)到我們不是實(shí)施這些決定的人