這個(gè)數(shù)萬億美元的巨頭敲響了警鐘

倒退六個(gè)月，這看起來非常不同。蘋果公司正在慶祝成為歷史上第一家打破1萬億美元市值的公司。亞馬遜也不甘落后，撞到了13位數(shù)，證實(shí)了杰夫貝佐斯是世界上最富有的人。谷歌的母公司Alphabet看起來并不遙遠(yuǎn)，甚至微軟也非常接近這個(gè)神奇的數(shù)字。在科技巨頭崛起的興奮中，一萬億開始成為新常態(tài)。

現(xiàn)在?蘋果價(jià)值已經(jīng)崩潰，亞馬遜也是如此。在任何公司再次獲得這些高估值之前，似乎還需要一段時(shí)間。為什么?當(dāng)一只股票價(jià)值那么高時(shí)，投資者就該離開。

成為第一家價(jià)值一萬億美元的公司的競(jìng)爭(zhēng)是科技牛市的一個(gè)引人注目的子情節(jié)，在去年年底的一波拋售浪潮中消失了。最終，蘋果贏得了比賽，當(dāng)時(shí)8月2日，其股價(jià)猛漲至207.05美元。亞馬遜緊隨其后于9月4日突破，有一段時(shí)間，看起來好像是一大群價(jià)值數(shù)萬億美元的公司會(huì)跟進(jìn)。

問題是，一個(gè)銷售手機(jī)的企業(yè)總是一個(gè)巨大的估值，另一個(gè)在網(wǎng)上銷售書籍和其他東西。它超過了世界銀行收集數(shù)據(jù)的199個(gè)國家中的183個(gè)國內(nèi)生產(chǎn)總值，其中包括土耳其和荷蘭等較大的國家。它超過了西班牙證券交易所的全部?jī)r(jià)值，相當(dāng)于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的5%，占整個(gè)世界的1%。你必須絕對(duì)相信兩家公司都相信它們的價(jià)值。

事實(shí)證明，他們不是。從那以后的崩潰是一個(gè)陡峭的崩潰。蘋果公司的股價(jià)已經(jīng)從10月份的230美元的峰值下降到現(xiàn)在的147美元，特別是在中國市場(chǎng)，特別是在iPhone銷售停滯不前的情況下。它現(xiàn)在價(jià)值超過7000億美元?？偣灿?000億美元的市值已經(jīng)煙消云散。亞馬遜從去年9月份的每股2,000美元降至圣誕節(jié)前的1,350美元，其價(jià)值已降至7,700億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過魔術(shù)萬億大關(guān)。

故事繼續(xù)下面

當(dāng)然，這些下降背后有特定的因素。除了在中國的銷售放緩?fù)?，亞馬遜和蘋果都受到科技股更廣泛拋售的打擊。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始降溫，以及整個(gè)股票市場(chǎng)的評(píng)級(jí)下調(diào);至少在上周之前，美聯(lián)儲(chǔ)似乎有意推高利率。但重要的是這一點(diǎn)。它開始看起來像萬億是新的賣出信號(hào) - 這表明現(xiàn)在是投資者退出公司的時(shí)候了。

原因如下：首先，它幾乎不可避免地意味著存在泡沫。實(shí)際上，如果沒有一定程度的不合理炒作，任何公司都無法達(dá)到這種估值。在Apple，投資者認(rèn)為它可以繼續(xù)推高其模型的價(jià)格，并說服客戶每隔幾年繼續(xù)升級(jí)，同時(shí)還擴(kuò)展到音樂和電影流等服務(wù)。在亞馬遜，他們購買了Jeff Bezos的“一切商店”愿景，只需簡(jiǎn)單地向角落里的Alexa設(shè)備點(diǎn)頭即可為您提供所需的一切。兩者都開始以非凡的比率進(jìn)行交易。亞馬遜幾乎沒有盈利的價(jià)格超過其實(shí)際收益的250倍，而蘋果的峰值則高達(dá)40。當(dāng)然，他們都是以自己的方式成為偉大的公司。

接下來，它不可避免地會(huì)吸引競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)一家公司取得如此巨大的成功，其價(jià)值突破1萬億美元時(shí)，其他許多人開始注意到這一點(diǎn)，并決定他們也希望獲得一部分。在自由市場(chǎng) - 互聯(lián)網(wǎng)仍然是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的競(jìng)技場(chǎng) - 超大的利潤很快就會(huì)被趕走。你可以在蘋果看到最清楚的地方，那里的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手機(jī)制造商(最著名的是中國快速崛起的華為)已經(jīng)開始制造出銷量低得多的精彩設(shè)備。亞馬遜擁有眾多不同的帝國，它沒有一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可以說是中國的阿里巴巴。但它確實(shí)有很多很小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在削減它。當(dāng)你那么大的時(shí)候，每個(gè)人都會(huì)試著把你從你的基座上摔下來。

最后，隨著它變得越來越占主導(dǎo)地位，企業(yè)面臨著不可避免的強(qiáng)烈反對(duì)。政客們開始抱怨它濫用市場(chǎng)力量，沒有繳納足夠的稅，工人沒有受到公平對(duì)待，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也受到擠壓。從歐盟的巨額罰款和稅收要求到美國潛在的反壟斷監(jiān)管，蘋果和亞馬遜都遭遇了一波投訴。民主黨參議員伯尼桑德斯甚至推出了“停止貝索斯”法(它代表“停止”通過將補(bǔ)貼歸零而導(dǎo)致的不良雇主“只是因此毫無疑問誰是目標(biāo)。最重要的是，華爾街分析師和對(duì)沖基金開始審查任何缺陷的商業(yè)模式。如果能夠找出可能出現(xiàn)問題的原因，可以通過賣空一萬億美元的公司來賺取大筆資金。

自由市場(chǎng)非常擅長(zhǎng)削減規(guī)模過大的公司。有一天，超過一萬億的市場(chǎng)價(jià)值可能是司空見慣的。然而，就目前而言，這是一個(gè)信號(hào)，表明公司已經(jīng)被高估，變得過大，并且即將面臨更多監(jiān)管和更多競(jìng)爭(zhēng) - 這意味著投資者現(xiàn)在應(yīng)該退出。