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即使股票價格處于如此高的水平,我對股票的前景也不樂觀,因為我相信投資者和美聯(lián)儲從去年的延遲拋售中吸取了教訓。今年剩余時間股市可能會以較慢的速度走高,波動甚至可能恢復到正常水平,因為我相當肯定美聯(lián)儲將保持寬松,達成貿(mào)易協(xié)議,穩(wěn)定全球經(jīng)濟增長將解除對今年晚些時候經(jīng)濟衰退。
美國主要股指上周收盤漲跌不一,標準普爾500指數(shù)和納斯達克指數(shù)收盤創(chuàng)下收盤新高,而道指難以建立立足點。廣泛和技術(shù)指數(shù)的反彈令人印象深刻,抹去了去年10月初至12月下旬不到6個月的急劇下跌。
在現(xiàn)貨市場,基準標準普爾500指數(shù)收于2939.88點,上漲1.2%。今年,它增長了17.3%。藍籌股道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于26543.33點,下跌0.1%。在2019年,它增長了13.8%。以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)收于8146.40點,上漲1.9%。它今年上漲了22.8%。
從基本上是今年的第一年開始,它不僅僅是推動股市走高的一個因素,而是三個因素。中央銀行,尤其是美聯(lián)儲的更為寬松的立場一直是反彈的主要動力。讓我們面對現(xiàn)實,自2009年金融危機以來,寬松貨幣的流動對市場影響最大,而且可能會持續(xù)下去,因為全球利率在今年剩余時間內(nèi)可能會保持低迷。
盈利上升是幫助維持美國市場上行勢頭的第二個因素。盡管預測本季度的收益季節(jié)將是2016年以來最差的,但企業(yè)利潤似乎在第一季度小幅上漲。然而,我們不會太興奮,因為只有40%的標準普爾500指數(shù)公司報告過。
正如經(jīng)紀公司愛德華瓊斯所說:“盡管一些高調(diào)的盈利令人失望,但企業(yè)利潤似乎有望在第一季度實現(xiàn)小幅上漲,我們預計盈利增長將繼續(xù)保持適度增長。因此,標準普爾500指數(shù)的市盈率仍接近其長期平均水平,表明股票未被高估。美國中小盤股的估值更具吸引力,因為它們最近落后,如果合適,我們認為這對投資者來說是一個機會。
推動股市走高的第三個因素是貿(mào)易緊張局勢緩和。這有助于抹去今年早些時候限制股市的一些負面情緒。請記住,投資者討厭不確定性,雖然沒有人確定美國和中國之間何時會宣布貿(mào)易協(xié)議,但他們認為這個過程已經(jīng)持續(xù)了很長時間才宣布它只是時間問題。
即使股票價格處于如此高的水平,我對股票的前景也不樂觀,因為我相信投資者和美聯(lián)儲從去年的延遲拋售中吸取了教訓。今年剩余時間股市可能會以較慢的速度走高,波動甚至可能恢復到正常水平因為我相當肯定美聯(lián)儲將保持寬松,達成貿(mào)易協(xié)議,穩(wěn)定全球經(jīng)濟增長將解除對今年晚些時候經(jīng)濟衰退。
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