通貨膨脹正在考驗股市的決心

周四股市普遍走高，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)( SNPINDEX:^GSPC )攀升至歷史新高。在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(DJINDICES：^ DJI)和納斯達克綜合指數(shù)(NASDAQINDEX：^ IXIC)也走高，盡管他們都還有一點更聲稱自己的記錄之前攀升。

通常，人們可能會認(rèn)為，周四早上出現(xiàn)的令人不安的通脹消息足以讓一些人質(zhì)疑牛市是否能夠持續(xù)下去。然而，不僅股市對價格上漲反應(yīng)不強烈，而且債市似乎也出人意料地對這一消息不聞不問。

最新的通脹報告說了什么

以消費者物價指數(shù)衡量的通貨膨脹在 5 月份上升了 0.6%。這導(dǎo)致價格總同比上漲 5%，這是自 2008 年以來最快的通貨膨脹率。

通常，過去的通脹飆升伴隨著能源價格的大幅上漲。然而，這一次并非如此。即使剔除波動較大的食品和能源類別，本月所謂的核心通脹率也上升了 0.7%，自 2020 年 5 月以來已經(jīng)上升了 3.8%。

一些罪魁禍?zhǔn)着c上個月相同。二手車和卡車價格在 4 月份上漲 10% 后飆升 7.3%，使其同比漲幅達到近 30%。同樣，當(dāng)月租車價格上漲 12.1%，機票價格上漲 7%。

無事可做?

有趣的是，金融市場對這些數(shù)字集體打哈欠。上個月，當(dāng)?shù)谝惠唶?yán)重通脹到來時，由于擔(dān)心美聯(lián)儲將不得不提高利率以控制價格上漲，股市大幅下跌。

然而，這一次，投資者似乎更有信心，即使面臨這些壓力，美聯(lián)儲仍將保持寬松的貨幣政策。盡管在連續(xù)第二個月大幅上漲后，這一論點有所減弱，但市場參與者仍抱有希望，一旦經(jīng)濟狀況恢復(fù)到大流行前的正常狀態(tài)，這些漲幅就會逆轉(zhuǎn)。

結(jié)果，10 年期美國國債收益率跌破 1.5%，并觸及 3 月初以來的最低水平。對利率敏感的股票也做出了同樣的反應(yīng)，摩根大通(紐約證券交易所代碼：JPM)和高盛(紐約證券交易所代碼：GS)等金融公司的跌幅約為 2%。由于整個收益率范圍內(nèi)的利率都處于低位，盡管有通脹消息，但大型銀行從利差中獲利的機會似乎并沒有增加。

等到下個月

經(jīng)濟趨勢需要時間來證明自己，因此即使連續(xù)兩個月的令人擔(dān)憂的數(shù)字也不應(yīng)該引起恐慌。然而，如果價格長期保持在高位，投資者將不得不考慮這次可能真的有所不同。