公司債券收益率及其相關性

公司發(fā)行的固定收益工具(也稱為債券)稱為公司債券。

根據債券發(fā)行人的風險狀況，這些可以采取多種形式，即投資級公司債券和/或高收益?zhèn)ǔＴ谝患壥袌錾习l(fā)行，在二級市場上交易。

這些工具以特定價格發(fā)行，具有給定的息票(利率)，并以金融界通常所知的交易作為到期收益率。YTM是最常用且最廣泛使用的債券收益率(收益率)。

它是投資者在訂購或購買債券時鎖定(結晶)的收益率(收益率)，相當于市場對這些特定債券的成本。

市場風險溢價是評估市場收益率的關鍵標準，并且取決于多種因素，其中包括分配給特定債券發(fā)行人的相關信用風險以及該發(fā)行人發(fā)行的其他類似債券。

換句話說，風險溢價決定了債券交易的利率(收益率)，即債券和特定基準債券的收益率差異，通常是無風險債券，如德國外灘或美國財政部。

在例如單一A級債券的情況下，人們可以預期差價和風險溢價將低于具有相同期限概況的單一B級債券，因為市場所要求的感知風險溢價理論上會減少投資風險較低，風險較高的資產較高。

在投資債券時，尤其是那些投資于國際債券市場的關鍵分析中，掌握債券以差價(而非價格)進行交易的概念極為重要。

以最簡單的方式解釋，差價交易是指公司債券相對于基礎市場收益率的風險的補償(風險溢價)。

公司債券利差的幅度和方向高度依賴于基準債券的基本收益率，這通常被稱為特定債券的無風險利率。

歐元區(qū)公司債券的基準是10年期德國外灘，美國公司債券的基準是10年期美國國債，而英鎊計價債券的基準是10年期英國金邊。

從技術上講，德國，美國和英國政府發(fā)行的政府債券沒有信用風險是不正確的假設，然而這些類型債券的市場慣例是公司債券收益交易的衡量標準。在傳播。

將數字付諸實踐，讓我們說德國10年外灘的收益率在一天內從0.15%上升到0.30%; 這意味著歐元計價債券的無風險基準收益率上升了15個基點，因此德國外灘價格的價格下跌。

同時，如果雙B級債券從3.00%上升至3.10%，這意味著雙B級債券的收益率上升10個基點，因此歐元雙B級債券的債券價格下跌。

但是，必須牢記的是研究屈服差異運動的趨勢。

雙B級債券之間的差價從2.85%(3.00% - 0.15%)上升至2.80%(3.10% - 0.30%)，這實際上意味著雙B級債券與基準收益率相比變得更加昂貴; 在金融術語中，雙B級債券的利差與基準收益率相比收緊。

因此，盡管BB評級債券的價格與無風險利率一樣下跌，但差價收窄，這意味著基準收益率的賣出超過了B級債券的收益率。因此，點差和風險溢價是債券收益率與無風險利率之間收益率的相對比較。

因此，債券投資者必須了解點差趨勢，基準利率如何交易，以及它們如何影響其債券投資組合。

掌握這一概念對于分析影響基準收益率的因素以及它們在所有評級范圍內在公司債券市場中如此重要的原因至關重要。