特殊資產(chǎn)處置新勢(shì)力，開(kāi)金中心能和AMC擦出什么火花？

今年3月，證監(jiān)會(huì)清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議辦公室(以下稱“清整辦”)曾下發(fā)《關(guān)于三年攻堅(jiān)戰(zhàn)期間地方交易場(chǎng)所清理整頓有關(guān)問(wèn)題的通知》(以下稱“通知”)，明確地方資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是金融資產(chǎn)交易中心(以下稱“金交中心”)的業(yè)務(wù)范圍之一。自此，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓——這個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)向金交中心敞開(kāi)，而金交行業(yè)中嗅覺(jué)靈敏者已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)。

作為特殊資產(chǎn)處置行業(yè)的新勢(shì)力，金交中心能和資產(chǎn)管理公司(AMC)擦出什么火花?8月23日，在江蘇開(kāi)金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心有限公司(以下稱“開(kāi)金中心”)與江蘇資產(chǎn)管理公司(以下稱“江蘇資產(chǎn)”)聯(lián)合舉辦資產(chǎn)推介會(huì)上，上述問(wèn)題有了初步的答案。

萬(wàn)億大生意

上世紀(jì)末，為了處置工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有大行的不良資產(chǎn)，國(guó)家成立了華融資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)、東方資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)等四大資產(chǎn)管理公司。

不良資產(chǎn)又稱特殊資產(chǎn)，它是銀行等金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的一定比例的壞賬。這些壞賬有的銀行可以自行處置，不過(guò)大筆的項(xiàng)目還是需要打包給資產(chǎn)管理公司進(jìn)行處置，資產(chǎn)管理公司也因此被稱為“壞賬銀行”。

伴隨著四大資產(chǎn)管理公司的成立，特殊資產(chǎn)處置正式成為一個(gè)專門的行業(yè)。目前，除四大AMC外，地方AMC、各地未持牌資產(chǎn)管理公司，以及銀行系債轉(zhuǎn)股專營(yíng)機(jī)構(gòu)也紛紛涉足此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

一方面，通過(guò)重組、債轉(zhuǎn)股、拍賣等多種方式，資產(chǎn)管理公司盤活收購(gòu)來(lái)自銀行的不良資產(chǎn)，可以獲得一定收益;而另一方面，銀行剝離不良之后，可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量的提升。更為重要的是，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)揮了“清道夫”的作用，對(duì)化解金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮著重要作用。

經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，特殊資產(chǎn)處置已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的大生意。銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率1.81%，較上季末增加0.01個(gè)百分點(diǎn);商業(yè)銀行不良貸款余額2.24萬(wàn)億元，較上季末增加781億元，由此可見(jiàn)特殊資產(chǎn)行業(yè)的規(guī)模巨大。

隨著經(jīng)濟(jì)總量的不斷加大，銀行業(yè)對(duì)不良認(rèn)定的日趨嚴(yán)格，不良貸款的規(guī)模還會(huì)不斷增加。隨著出清的步伐加速，可以想見(jiàn)未來(lái)特殊資產(chǎn)行業(yè)的潛力還會(huì)不斷增長(zhǎng)。

行業(yè)新勢(shì)力

今年3月，隨著證監(jiān)會(huì)清整辦明確將AMC不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓納入金交中心的業(yè)務(wù)范圍，萬(wàn)億級(jí)特殊資產(chǎn)行業(yè)也迎來(lái)了新的參與者。

8月23日，南京舉行了一場(chǎng)特殊資產(chǎn)推介會(huì)，推介會(huì)除了向投資機(jī)構(gòu)推薦177項(xiàng)共計(jì)約50億元特殊資產(chǎn)外，開(kāi)金中心與江蘇資產(chǎn)還簽訂了業(yè)務(wù)合作協(xié)議。

從合作內(nèi)容看，開(kāi)金中心向外界展示了他們未來(lái)競(jìng)逐特殊資產(chǎn)市場(chǎng)的各種手段。通過(guò)盤活特殊資產(chǎn)，達(dá)到有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的，這顯然比成交幾單項(xiàng)目更加重要。

公開(kāi)資料顯示，江蘇資產(chǎn)成立于2013年5月，注冊(cè)資本50億元，是國(guó)內(nèi)首批省級(jí)資產(chǎn)管理公司。開(kāi)金中心是2015年12月經(jīng)江蘇省金融辦批復(fù)籌建的金融資產(chǎn)交易中心，目前開(kāi)展的業(yè)務(wù)均經(jīng)監(jiān)管部門備案，以服務(wù)供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)融資、特殊資產(chǎn)摘掛牌交易為主。兩家機(jī)構(gòu)均是江蘇省內(nèi)持牌的金融機(jī)構(gòu)，接受江蘇省地方金融監(jiān)督管理局監(jiān)管。

早在2017年，開(kāi)金中心就曾涉足過(guò)特殊資產(chǎn)處置。今年3月份證監(jiān)會(huì)的一紙“通知”為眾多的金交中心重新開(kāi)啟了特殊資產(chǎn)行業(yè)的大門。

據(jù)了解，開(kāi)金中心這幾年一直投入大量資源進(jìn)行線上化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了金融產(chǎn)品和金融資產(chǎn)掛牌交易、登記結(jié)算的互聯(lián)網(wǎng)化。現(xiàn)在，投資機(jī)構(gòu)登錄開(kāi)金中心官網(wǎng)，就可以在線完成特殊資產(chǎn)的登記、掛牌交易等程序。

在開(kāi)金中心副總經(jīng)理張智宇看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的優(yōu)點(diǎn)是信息透明、受眾面廣，能夠降低交易成本、提高處置效率，通過(guò)減少特殊資產(chǎn)包的信息不對(duì)稱問(wèn)題，激活處置方、投資方、中介機(jī)構(gòu)等各類行業(yè)參與者，將錯(cuò)配的特殊資產(chǎn)在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行優(yōu)化處置。

“未來(lái)兩三年，開(kāi)金中心要打造成為立足江蘇、輻射長(zhǎng)三角的特殊資產(chǎn)撮合交易的信息集散地，為更多市場(chǎng)參與主體創(chuàng)造公開(kāi)、公平、公正的競(jìng)價(jià)平臺(tái)，促進(jìn)特殊資產(chǎn)的低價(jià)值發(fā)現(xiàn)、高效率處置，為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。”開(kāi)金中心董事長(zhǎng)周治翰如此展望未來(lái)他們?cè)谔厥赓Y產(chǎn)方面的規(guī)劃。(撰稿：渾水調(diào)研研究員 申不怵)