美股市場(chǎng)風(fēng)格將改變（關(guān)于美股市場(chǎng)風(fēng)格將改變的簡(jiǎn)介）

美國(guó)國(guó)債收益率近期保持震蕩上行，納斯達(dá)克指數(shù)的走勢(shì)出現(xiàn)了掙扎，人工智能龍頭股的上漲趨勢(shì)有所放緩，而包括原材料、能源等周期性板塊與此同時(shí)出現(xiàn)了回暖，估值和貨幣政策等因素的影響使得成長(zhǎng)股與價(jià)值股之間的輪轉(zhuǎn)話(huà)題逐漸活躍，美股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變的討論日趨激烈。

人工智能從去年開(kāi)始發(fā)展迅猛，使得科技股成為市場(chǎng)上的主角。但是通過(guò)種種跡象可以看出這種情況目前已經(jīng)發(fā)生了微妙的變化，金融、工業(yè)、能源等周期性行業(yè)目前正在逐漸跟上步伐，并且在投資界成為新寵。

華爾街不少策略師建議客戶(hù)可以多留意一下價(jià)值股，看好的理由就是股息、現(xiàn)金流和估值。美銀的首席策略師蘇布拉馬尼安表示所有的這些因素都對(duì)價(jià)值股提供了支持。從歷史的角度上來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)在所有的指標(biāo)上幾乎都很昂貴，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)這些數(shù)據(jù)是對(duì)于價(jià)值股來(lái)說(shuō)最有說(shuō)服力的。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)所包含的所有11個(gè)行業(yè)目前整體的市盈率是21倍，而金融房地產(chǎn)以及能源等周期性板塊的市盈率還不到15倍?？萍及鍓K的市盈率卻已經(jīng)達(dá)到了38倍。

除了估值較低之外，自由現(xiàn)金流更高也能夠幫助他們?cè)诿缆?lián)儲(chǔ)是否進(jìn)行降息仍然處于猶豫階段將短期的動(dòng)蕩時(shí)期度過(guò)。價(jià)值股另外還提供了更高的股息方面的收益率，因此給投資者帶來(lái)的回報(bào)是比較不錯(cuò)的。

與成長(zhǎng)股相比，價(jià)值股在長(zhǎng)期高利率的環(huán)境當(dāng)中更能夠經(jīng)受得住考驗(yàn)。因?yàn)閮r(jià)值股的現(xiàn)金流期限相對(duì)來(lái)說(shuō)更短，對(duì)于借貸成本并不會(huì)太明顯。

美國(guó)股市自去年10月份見(jiàn)底以來(lái)，已經(jīng)5個(gè)月連續(xù)上漲。納斯達(dá)克指數(shù)主要以科技股為主，在此期間的上漲幅度已經(jīng)超過(guò)了27%，創(chuàng)造了自2020年8月以來(lái)最大的漲幅。

科普500指數(shù)的市盈率在科技七巨頭的推動(dòng)下比公允值已經(jīng)高出了13%。這一數(shù)據(jù)雖然不一定說(shuō)明行情即將結(jié)束，但是通常情況下高估值會(huì)使未來(lái)幾個(gè)月回報(bào)率有所下降，最可能的催化劑很可能是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷。