不宜輕易看空日本股市（關(guān)于不看空日本股市的簡介）

廣發(fā)證券的首席資產(chǎn)研究官戴康表示，對于剛剛走出債務(wù)周期的日本股市不應(yīng)當(dāng)輕易看空。日本股市自去年以來在全球主流股市當(dāng)中的表現(xiàn)名列前茅，吸引了全球大量投資者包括巴菲特的目光。日經(jīng)225指數(shù)在今年3月初更是一路瘋長，再次創(chuàng)造了歷史的新高，首次突破了4萬點(diǎn)。

1.日本央行近日宣布，正式將2016年開始的復(fù)利率和收益率曲線控制政策結(jié)束。預(yù)示著持續(xù)了8年的政策框架得到了徹底的改變。這也說明日本大規(guī)模的貨幣政策已經(jīng)持續(xù)了11年，如今將會(huì)迎來轉(zhuǎn)折。

2.短期內(nèi)，日本的股市可能會(huì)由于資金的流動(dòng)和日元的波動(dòng)而受到一定的影響，但是對于股市來說，貨幣政策的調(diào)整帶來的影響相對來說是有限的。

3.日本股市此次創(chuàng)造新高，主要是因?yàn)槿筮呺H變化增強(qiáng)所帶來的影響。其中之一是由于日本戰(zhàn)勝的通縮，從價(jià)格方面將企業(yè)名義盈利帶動(dòng)起來，得到了增長。另外一點(diǎn)是相對貨幣政策取向的差異，使得日元出現(xiàn)了進(jìn)一步的貶值，將日本出口帶動(dòng)了起來，從而增強(qiáng)了股市的吸引力。第3點(diǎn)則是東證所不斷出臺新的政策，對公司的治理進(jìn)行改善，日特估進(jìn)一步將企業(yè)盈利的能力推動(dòng)上行。

4.戴康表示日本央行在進(jìn)行這一輪的政策調(diào)整之前，已經(jīng)對市場進(jìn)行了充分的了解，對于日本退出負(fù)利率，市場其實(shí)早已有了充分的預(yù)期。因此這項(xiàng)政策并不會(huì)使影響日本股市的三大要素產(chǎn)生比較顯著的逆轉(zhuǎn)。

5.戴康認(rèn)為日本股市是否能將目前這種亮眼的表現(xiàn)保持下去，主要的關(guān)鍵還在于日本市場的長期通脹率是否能夠繼續(xù)保持提升。日本央行的貨幣調(diào)整政策仍然會(huì)采取比較審慎的循序漸進(jìn)的方式進(jìn)行推薦，而是否能夠走出通縮走向通脹，才是主導(dǎo)日本股市上漲的因素。

6.日本股市從長期來看，在新的投資方式下還存在著確定性的溢價(jià)，因此仍然會(huì)受到外資的青睞。