春節(jié)過后A股市場迅速回暖 接連的多根陽線更使得不少市場人士認為牛市已經(jīng)初步確立

記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止3月14日收盤，深證成指年初至今上漲30.09%，上證綜指上漲了19.92%，滬深300上漲22.85%。

整體來看，行情大好之下，股票型基金的凈值出現(xiàn)了明顯回暖。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，306只主動管理的股票型基金(A/C類分開計算)，年初以來全部錄得正收益，平均收益率為23.30%。其中，銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金排名首位，今年以來收益率錄得49.86%。

有人歡喜有人憂，記者發(fā)現(xiàn)，在上述306只股票型基金中，有98只基金未跑贏上證綜指，占比32%;262只基金未跑贏深證成指，占比86%;149只基金未跑贏滬深300，占比49%。

有著8成倉位限制的股票型基金，受二級市場影響更為強烈，所以并非因為倉位不夠而“踏空”。

那么，到底有哪些基金因大幅跑輸指數(shù)而“踏空”?又是什么原因?qū)е?ldquo;踏空”呢?

承壓偶發(fā)性利空

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除運作未滿一年的次新基金及主要投資于港股的滬港深基金，記者發(fā)現(xiàn)，在明顯遭遇“踏空”的基金中，中大型基金公司的產(chǎn)品明顯較多。其中，華夏、南方、嘉實等“老十家”基金公司產(chǎn)品赫然在列。

排在“踏空”榜單首位的是華夏智勝價值成長C，年初至今僅獲得1.95%的收益率;其次為南方中小盤成長，今年以來收益率亦僅為9.96%。

對于華夏智勝價值成長C的收益情況，接近華夏基金人士對記者表示，“華夏智勝價值成長C目前是沒有份額的狀態(tài)，因此自1月4日以后就沒有收益了。且C類的投資者大多為機構(gòu)，所以看后面有沒有資金申購。”

而嘉實和工銀瑞信產(chǎn)品最多，各有兩只基金出現(xiàn)在“踏空”前十的榜單當(dāng)中。分別為嘉實新消費、嘉實價值精選、工銀瑞信聚焦30和工銀瑞信新藍籌，其今年以來的收益率分別為：11.69%、11.79%、12.33%和12.40%。

記者注意到，嘉實新消費和嘉實價值精選的基金經(jīng)理皆為譚麗，從譚麗管理的這兩只基金的持倉來看，嘉實價值精選和嘉實新消費的第一大重倉股和第二大重倉股都配置了安井食品，而安井食品1月21日發(fā)布公告表示，旗下全資子公司生產(chǎn)的產(chǎn)品疑似非洲豬瘟病毒核酸呈陽性。

二級市場似乎早有察覺，當(dāng)天盤面顯示，安井食品開盤不久即閃崩跌停，最終以7.13%的跌幅報收。

僅一個星期之后，1月28日，安井食品再度發(fā)布風(fēng)險提示公告，由于銷售區(qū)域較大及生產(chǎn)過程中存在交叉污染等問題，非洲豬瘟核酸檢測陽性的事件存在新增批號、新增產(chǎn)品、新增地區(qū)的風(fēng)險。且上游豬產(chǎn)品原料的整體管控能力和該事件的后續(xù)發(fā)展，多大程度上影響到公司業(yè)績存在不確定性。

隨后股價進入震蕩期，2月以來，A股一片普漲，但安井食品的股價卻完全與大盤背道而馳，一個多月的時間里累計下跌5.74%。

對于部分個股受到豬瘟事件影響，嘉實基金表示，“短期并不好判斷，而且很短期的結(jié)果對企業(yè)價值影響其實也很有限，拉長時間周期看，對整條產(chǎn)業(yè)鏈的競爭格局會造成較大影響，有利于產(chǎn)業(yè)的集中化，有利于龍頭企業(yè)規(guī)模的擴張，優(yōu)質(zhì)企業(yè)在經(jīng)歷過考驗后會更加堅固，這也是企業(yè)成長的必經(jīng)階段。”

“掉隊”的行業(yè)

除偶發(fā)性因素外，行業(yè)選擇失誤也成為一些基金“掉隊”的原因。

從上述兩只基金的十大重倉股來看，嘉實新消費的重倉股主要集中在傳媒板塊和消費白馬股上，嘉實價值精選則重點布局交通運輸、食品醫(yī)藥等板塊，而上述板塊并非當(dāng)前市場風(fēng)口。

對此，嘉實基金認為，“年初以來該組合相對收益比較落后，實際上我們的倉位很高，因為對持倉股票的絕對收益很有信心。”

“為什么很高的倉位仍然相對落后，一方面，在去年年底的恐慌中錯過了一些比較便宜的行業(yè)和公司，另一方面也沒有追逐熱點，組合構(gòu)建上還是偏防守、側(cè)重絕對收益角度。”嘉實基金表示，“但更多的還是與投資風(fēng)格相關(guān)，并不一定對經(jīng)濟以及資本市場的判斷相關(guān)，主體上仍然會保持自身的投資策略，價值投資的核心是賺企業(yè)價值成長的錢，而不是交易對手的錢，價值投資相信萬有引力，蘋果終歸會落地，相信常識，這注定了我們不會去追逐熱點。”

無獨有偶，工銀瑞信旗下的兩只“踏空”基金——工銀瑞信聚焦30和工銀瑞信新藍籌，其基金經(jīng)理亦為同一個人王筱苓。

而王筱苓管理的上述兩只基金十大重倉股重合度較高，從最近披露的四季報顯示，兩只基金同樣布局了華能國際、中國中車、雙匯發(fā)展、上海電力、中國太保、寧波銀行，其重合度達60%。

從其持倉來看，工銀瑞信新藍籌持有的前兩大重倉股華能國際和華電國際并未在年內(nèi)收獲漲幅，年初至今跌幅達9.21%和6.32%，此外其持有的中國中車、雙匯發(fā)展、上海電力和中國太保等漲幅未超過15%，遠遠落后于指數(shù)漲幅;工銀瑞信聚焦30基金亦遭遇了類似的尷尬，其持有的前7大重倉股漲幅均未超過10%，且第一大重倉股同樣為華能國際。

對于上述兩只基金投資策略等問題，記者聯(lián)系工銀瑞信基金，但相關(guān)負責(zé)人對相關(guān)問題未做回應(yīng)。

北京一家券商公募基金分析師認為，“部分基金經(jīng)理可能從貨幣政策考慮，押注了今年基建重新升溫，因此布局了一些周期股，但今年年初至今的這輪行情是科創(chuàng)板設(shè)立預(yù)期帶來的，所以很多大幅上漲的股票都是科技企業(yè)，還有就是受益于這一概念的券商和創(chuàng)投。”

不過也有券商研究員認為，伴隨著市場活躍度的提高和實體經(jīng)濟基本面的回升，不排除能源股后期能夠獲得新的成長機會。“一方面是行情如果能夠持續(xù)發(fā)酵，加之宏觀指標(biāo)的回暖，能源板塊仍然有實現(xiàn)上漲的機會，另一方面?zhèn)€別板塊估值較高，不排除這些板塊資金會減持加倉低估值板塊，這會給能源股帶來新的機會。不過也要看市場整體的熱度情況，如果一些偶發(fā)性因素中斷了這次A股反彈行情，那么能源股反而會迎來回撤。”