為什么美元一般在強(qiáng)勁的第四季度報(bào)告后下跌

Dollar General (紐約證券交易所股票代碼：DG)上周四公布了第四季度業(yè)績，投資者似乎有很多微笑。Comp的銷售額增長4% - 結(jié)果高于預(yù)期 - 公司正在提高股息。但華爾街急劇下跌。

在MarketFoolery的這一部分中 ，主持人Chris Hill和Motley Fool資產(chǎn)管理公司的Bill Barker討論了為什么Dollar General的股價(jià)可能過高，有些軟指導(dǎo)的影響，股票回購是否是一個(gè)好主意，以及它的總體資本部署策略。

完整的成績單跟隨視頻。

Chris Hill：讓我們從Dollar General開始吧。第四季，這對我來說很好看。他們提高季度股息，同店銷售額增長4%。這比預(yù)期的要高。庫存下降約10%。這只是因?yàn)楣乐?這個(gè)東西已經(jīng)有了相當(dāng)不錯(cuò)的12個(gè)月。

比爾巴克：是的。這是估值之間的分歧，這并非瘋狂，但我相信它在去年上漲了約30%。其中大部分是人們支付的倍數(shù)的改善。但它的增長非常好。

另一件事是指導(dǎo)比預(yù)期的要軟一點(diǎn)。你的指引減少了......而且......絕對值不是很高的估值，但是對于Dollar General歷史交易的高估值，17倍的收益是它的正常范圍的上限。

我同意，實(shí)際上這是一個(gè)非常好的報(bào)告。對于一個(gè)與去年一樣多的股票，今天10%的股票看起來很大，但如果你回到過去并在一年前購買這件事，你仍然會做得很好。

希爾：肯定有一些折扣零售商做得很好。我有一個(gè)問題，我不知道你是否可以回答這個(gè)問題，這是Dollar General宣布的事情之一，他們正在為股票回購分配10億美元。股票在過去一年中所做的事情的組合 - 也許他們擅長這一點(diǎn)。我不知道，我還沒有充分了解他們的回購歷史，以了解他們在回購時(shí)機(jī)方面是否聰明。但我確實(shí)知道他們花錢改造他們的商店，做些事情來提高吞吐量，縮短支付柜臺的線路，這類事情。在我看來，在所有條件相同的情況下，他們不會更好地花錢，也許不是10億美元，但至少要花費(fèi)數(shù)億美元才能完成這項(xiàng)工作?

巴克：當(dāng)你擁有額外的現(xiàn)金時(shí)，你可以做些什么，就零售商而言，你可以建立更多的商店。你可以改善你所擁有的商店?；蛘?，您可以獲得競爭對手或補(bǔ)充業(yè)務(wù)?；蛘吣梢酝ㄟ^股息或股票回購向股東返還現(xiàn)金。他們正在做一點(diǎn)點(diǎn)。我認(rèn)為回購另外十億美元的授權(quán)獲得了一些標(biāo)題。他們一直在回購股票。這實(shí)際上只是在為一臺機(jī)器做一些事情。他們增加了股息。如你所知，他們在商店層面有一些舉措。他們預(yù)計(jì)銷售額將增長約7%，今年的銷售額增長約2.5%，這是2019年。這意味著，他們的商店數(shù)量將增加約3%至4.5%。