RPT-COLUMN-LNG供應(yīng)過剩 價(jià)格暴跌應(yīng)引發(fā)對未來項(xiàng)目的質(zhì)疑

洲液化天然氣(LNG)現(xiàn)貨價(jià)格暴跌至三年來的最低水平應(yīng)該讓那些計(jì)劃新企業(yè)生產(chǎn)超級冷凍的公司停下來思考汽油。但它可能不會。

截至3月21日當(dāng)周，輸送至東北亞LNG-AS的液化天然氣現(xiàn)貨價(jià)格跌至每百萬英熱單位4.65美元(mmBtu)，為2016年5月以來的最低水平。

對于液化天然氣來說，這是一個(gè)不尋常的北方冬季，11月價(jià)格達(dá)到每毫米BPT 10.90美元，此后穩(wěn)步下滑。

更正常的季節(jié)性模式是現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格在1月左右達(dá)到峰值，然后在春季的肩部季節(jié)下滑，季節(jié)性冬季攀升在第三季度的某個(gè)時(shí)候開始。

LNG價(jià)格在冬季表現(xiàn)不佳的事實(shí)更多地反映了供應(yīng)過剩而不是需求疲軟，Refinitiv船舶跟蹤和港口數(shù)據(jù)證實(shí)消費(fèi)量非常強(qiáng)勁。

包括日本，中國和韓國三大進(jìn)口商在內(nèi)的東北亞液化天然氣運(yùn)輸量在11月至2月的四個(gè)月中約為7,330萬噸。

在過去的冬季，這幾個(gè)月的進(jìn)口總量為7030萬噸，這意味著2018 - 19年冬季最高消費(fèi)地區(qū)的液化天然氣需求量比2017 - 18年同期高出4.3%。

液化天然氣的問題在于供應(yīng)，過去十年中建成的八個(gè)主要澳大利亞項(xiàng)目中的最后一個(gè)項(xiàng)目即將投入使用，并且可以從美國獲得更多的產(chǎn)量。

對于2019年剩余時(shí)間來說，這個(gè)問題可能會變得更糟而不是更好，產(chǎn)能增加可能會淹沒需求增長，至少在亞洲是如此。

Wood Mackenzie分析師尼古拉斯·布朗(Nicholas Browne)上個(gè)月在新加坡舉行的LNGgc亞洲會議上表示，今年和明年將有約7,000萬噸的新液化天然氣產(chǎn)能進(jìn)入市場。

雖然對需求可能增加的估計(jì)有所不同，但在接下來的兩年中沒有一個(gè)高達(dá)7000萬噸，而大約一半的數(shù)字被認(rèn)為更有可能。

這意味著液化天然氣生產(chǎn)商將不得不削減產(chǎn)量，或者價(jià)格必須足夠低，以便燃料在歐洲等市場取代管道天然氣。

新項(xiàng)目仍然活躍嗎?

目前的供應(yīng)過剩和價(jià)格疲軟也可能為下一輪液化天然氣項(xiàng)目蒙上陰影，預(yù)計(jì)今年將首先采取最終投資決策(FIDs)。

很容易將價(jià)格暴跌視為僅僅是季節(jié)性的，并指出未來幾年中國和亞洲其他地區(qū)需求強(qiáng)勁增長的預(yù)期。

這些預(yù)測中較為樂觀的版本顯示，未來十年世界液化天然氣需求量至少將從2018年的3.21億噸增加一倍。

這種需求增長大部分集中在亞洲，印度，巴基斯坦和各個(gè)東南亞國家與中國并肩作戰(zhàn)。

由荷蘭皇家殼牌公司牽頭的每年1000萬噸LNG加拿大液化天然氣公司已經(jīng)采用其FID，成為新一代排名第一的出租車，預(yù)計(jì)將于2024年首次出貨。

今年或明年還有14家美國和加拿大企業(yè)將參加FID，他們將加入莫桑比克，俄羅斯，卡塔爾和澳大利亞的項(xiàng)目。

只有當(dāng)大多數(shù)生產(chǎn)的采購協(xié)議最終確定時(shí)，批準(zhǔn)數(shù)十億美元項(xiàng)目的傳統(tǒng)模式也被取消，一些企業(yè)計(jì)劃繼續(xù)進(jìn)行，因?yàn)橐夯烊粴獾默F(xiàn)貨市場將會增長并且足夠深入和流動吸收所有計(jì)劃的產(chǎn)出。

這可能有點(diǎn)樂觀，因?yàn)檫@種觀點(diǎn)在很大程度上依賴于LNG的所有新興消費(fèi)者實(shí)際建立進(jìn)口和再氣化能力，以及下游消耗天然氣的設(shè)施。

值得注意的是，全球最大買家日本的前景是未來幾年需求將下降。

預(yù)計(jì)中國近年來的快速增長將開始發(fā)生變化，特別是考慮到未來幾年可能完成俄羅斯的天然氣管道。

韓國排在日本和中國之后，對未來的液化天然氣需求也存在不確定性，因?yàn)樵搰F(xiàn)在正在強(qiáng)調(diào)可再生能源的未來需求。