積累Bajaj消費(fèi)者保健 Rs 359的目標(biāo)Dolat Capital

2019-04-20 11:07:24 編輯：來(lái)源：

導(dǎo)讀該公司報(bào)告第四季度的收入增長(zhǎng)率為10 9%，這是由于本季度增長(zhǎng)了6%。該公司在第三季度保持其銷(xiāo)量表現(xiàn)。盡管RM通脹，該公司能夠?qū)⒗麧?rùn)率下降

該公司報(bào)告第四季度的收入增長(zhǎng)率為10.9%，這是由于本季度增長(zhǎng)了6%。該公司在第三季度保持其銷(xiāo)量表現(xiàn)。盡管RM通脹，該公司能夠?qū)⒗麧?rùn)率下降至80個(gè)基點(diǎn)是令人鼓舞的，考慮到30%+利潤(rùn)率，消費(fèi)領(lǐng)域的利潤(rùn)率最高。ADHO品牌繼續(xù)獲得銷(xiāo)量和價(jià)值市場(chǎng)份額?，F(xiàn)代貿(mào)易(+ 21%)和一般貿(mào)易(+ 11%)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及IB的+ 56%增長(zhǎng)幫助銷(xiāo)售增長(zhǎng)在本季度加速。然而，CSD渠道下降15%仍然是一個(gè)弱點(diǎn)。展望未來(lái)，我們相信農(nóng)村地區(qū)將受益于刺激和大選。然而，低于平均水平的季風(fēng)預(yù)期仍然是農(nóng)村表現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于通用汽車(chē)在本季度有所下降，我們認(rèn)為該公司將以校準(zhǔn)方式提高價(jià)格，以降低成本增加。然而，新產(chǎn)品的推出可能會(huì)加速A&P支出。

外表

我們分別將我們的FY20E和FY21E盈利分別調(diào)整為16.5和17.9，以考慮A&P支出的預(yù)期增長(zhǎng)。估值為20倍(早前23倍)的股票，以達(dá)到359的目標(biāo)價(jià)?？紤]到近期股價(jià)的修正，我們將評(píng)級(jí)提升至收集價(jià)。

標(biāo)簽： Bajaj