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ITC已經(jīng)在一些低端卷煙品牌中進(jìn)行了6-15%的價(jià)格上漲(對(duì)卷煙銷售量貢獻(xiàn)了約20%)。平均價(jià)格上漲(主要品牌沒有漲價(jià))為2%。最近的價(jià)格上漲將對(duì)銷售產(chǎn)生初步反應(yīng),預(yù)計(jì)短期內(nèi)這些品牌的銷量將會(huì)放緩。然而,我們認(rèn)為這種價(jià)格上漲將在市場上被吸收,因?yàn)樵趪鴥?nèi)市場長期缺口之后也是如此。我們將我們對(duì)2020財(cái)年/ 2019財(cái)年的盈利預(yù)測(cè)調(diào)整了1%,以反映出預(yù)期的增長率略低于預(yù)期。折扣估值為FY2021E盈利的25倍,使其成為快速消費(fèi)品領(lǐng)域的重要選擇之一。
外表
我們維持買入,目標(biāo)價(jià)格保持不變。347。
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