聯(lián)想如何應(yīng)對PC銷售的滑坡

與任何幾十年前的技術(shù)一樣，個人計算機早已失去其作為熱門小工具的標(biāo)志。隨著智能設(shè)備的激增，PC出貨量已連續(xù)多年下滑。

但顯然，有人忘了告訴聯(lián)想 (NASDAQOTH：LNVGY)。這家全球頂級個人電腦制造商 成功逆轉(zhuǎn)了這一趨勢，2018年的銷量增長。不僅僅是保持這種外形尺寸的相關(guān)性，而是在智能手機和平板電腦世界中增加銷量，這是一項壯舉。

跨越聯(lián)想

根據(jù)今年早些時候發(fā)布的Gartner報告，2018年全球個人電腦出貨量不到2.6億部。這個數(shù)字比2017年的數(shù)字低1.3%，這是PC出貨量連續(xù)第七年下降。

有趣的是，前三大制造商 - 惠普 (紐約證券交易所代碼：HPQ)，戴爾 (紐約證券交易所代碼：DELL)和聯(lián)想 - 均在去年增加了銷售量。聯(lián)想在這方面處于領(lǐng)先地位，出貨量增長了近7%。(戴爾的出貨量增長了5%，而惠普的出貨量增長了2%。)惠普在聯(lián)想的亞洲主頁上大部分時間都做得很好，而戴爾則在歐洲，中東和非洲(EMEA)地區(qū)取得了成功。

聯(lián)想的增長來自其他地區(qū)。我們可以將這歸結(jié)為兩個關(guān)鍵催化劑 - 最近的收購和聯(lián)想在關(guān)鍵的美國市場的表現(xiàn)。

此次收購是日本IT資深人士富士通 PC業(yè)務(wù)的51%股權(quán) ，聯(lián)想在去年5月達(dá)成的交易中以高達(dá)2.69億美元的現(xiàn)金和基于業(yè)績的支出購買。

此次收購鞏固了聯(lián)想在日本的地位，日本已成為第一品牌; 在銷售時，估計合并將使合并后的實體在該國的市場份額接近40%。富士通是一個全球品牌，雖然它在國內(nèi)比在國外強大得多。

第二個催化劑是聯(lián)想在美國的渠道戰(zhàn)略的徹底改革，這項努力似乎正在發(fā)揮作用。該公司表示，它已成功地支持其工作站細(xì)分和向?qū)W校的銷售。在2018年的四個季度中，聯(lián)想的出貨量同比增長速度加快了 - 盡管有必要指出Q2恰好是富士通交易關(guān)閉的時候。

電腦和更多電腦

這些個人電腦的銷售數(shù)字肯定令人鼓舞，但它們足以讓聯(lián)想的股票成為買入嗎?

我持懷疑態(tài)度。每當(dāng)公司有效地購買增長時，都會引起關(guān)注。此外，盡管聯(lián)想此前在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域(如2014年的摩托羅拉移動)進(jìn)行大額收購，該公司仍以個人電腦為中心 - 其收入的四分之三以上來自機器。

個人電腦現(xiàn)在基本上是商品，所以它們并不是高利潤的產(chǎn)品。截至2019財年，聯(lián)想第一季度，第二季度和第三季度的季度凈利潤率分別為0.7%，1.3%和1.7%。是的，它的利潤率正在上升，但它們還沒有達(dá)到2%。

作為PC用戶，我很高興仍然有很多制造商愿意爭奪市場份額; 它可以降低PC價格。但我不確定我是否想投資一家人群眾多的公司 - 而這些公司的收入來自如此成熟的產(chǎn)品。聯(lián)想近期的異常增長數(shù)據(jù)不足以影響我。