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根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,到2022年底,外資持有美債余額7.34萬億美元,比2021年底減少4260億美元,這也是市場通常講的外資減持美債4260億美元,降幅創(chuàng)下歷史最高。同時(shí),全球央行凈增加了1136噸黃金,同比增長152.31%,創(chuàng)下歷史新高,而2023年這種趨勢預(yù)計(jì)進(jìn)一步加強(qiáng)。
這種趨勢表明,人們可能會(huì)拋售美元以買入黃金,因?yàn)橥赓Y減持美債,而全球央行又在大規(guī)模購買黃金。這同時(shí)也暗示著人們對(duì)美元未來的表現(xiàn)感到擔(dān)憂,因?yàn)檫@可能表明美元供過于求,資金正在流出美國。
然而,數(shù)據(jù)顯示,全球央行卻借入了美元。截至3月22日的一周內(nèi),全球央行(FIMA) 回購協(xié)議工具的使用規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的600億美元,遠(yuǎn)超過疫情高峰期達(dá)到的14億美元峰值。所謂FIMA回購協(xié)議工具于2020年3月31日推出,是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球央行流動(dòng)性的支持。如果某個(gè)國家的央行出現(xiàn)美元流動(dòng)性緊張,可以向美聯(lián)儲(chǔ)借美元,但必須以美國國債作為抵押品。這是因?yàn)橐咔橐l(fā)全球范圍內(nèi)恐慌,也出現(xiàn)了美元荒,美元持續(xù)大幅升值。這個(gè)工具的目的是緩解美元流動(dòng)性緊張。
這個(gè)現(xiàn)象表明央行們一邊減持美債套現(xiàn),一邊從美聯(lián)儲(chǔ)借入美元。這反映了去年在大幅連續(xù)加息同時(shí)縮小資產(chǎn)負(fù)債表的形勢下,全球流動(dòng)性的緊縮,主要是美元流動(dòng)性向美國流動(dòng),全球范圍出現(xiàn)了“美元荒”,表現(xiàn)為隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率的上漲,全球范圍內(nèi)美元利率也在上漲,比如中國商業(yè)銀行美元理財(cái)產(chǎn)品利率一度高達(dá)5%以上。
雖然外資持有美債減少,但這并不意味著各國央行在拋售美債,因?yàn)槿藗兒雎粤藗呢?fù)估值因素。去年以來,美國持續(xù)激進(jìn)加息,債券收益率持續(xù)上行,債券價(jià)格下跌,這導(dǎo)致各國央行持有的美債市值縮水。這一情況主要是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,通脹壓力不斷增加,美聯(lián)儲(chǔ)為控制通脹而加息,導(dǎo)致美債收益率上升。此外,美國政府財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大,發(fā)行新債券增加,也對(duì)市場上的債券供應(yīng)造成壓力,進(jìn)一步推高了債券收益率。
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