地方政府債券發(fā)行飆升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定之路如何演進(jìn)

近年來(lái)，地方政府債券的發(fā)行速度不斷加快，成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要手段。據(jù)公開(kāi)發(fā)債數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月全國(guó)發(fā)行地方政府債券27825億元，同比增長(zhǎng)32%。這一快速的發(fā)行速度與今年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固有關(guān)，需要發(fā)揮債券資金對(duì)穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的重要作用。

地方政府債券按用途分為新增債券和再融資債券。新增債券是新發(fā)行的債券，資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目、民生項(xiàng)目等的建設(shè)。而再融資債券則主要用于償還到期債務(wù)本金，屬于“借新還舊”。

今年前4個(gè)月，全國(guó)地方發(fā)行新增債券19520億元，同比增長(zhǎng)約15%。再融資債券8306億元，同比增長(zhǎng)99%。由于今年地方償債壓力比較大，目前償債本金主要靠發(fā)行再融資債券來(lái)籌資，因此前4個(gè)月增速高。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年一季度地方政府債券到期償還本金3624億元，其中發(fā)行再融資債券償還本金3385億元，剩余的靠安排財(cái)政資金等償還本金。

許多地方財(cái)政部門(mén)公開(kāi)表示，用足用好再融資債券可以有效平抑政府債務(wù)波動(dòng)，緩解地方財(cái)政償債壓力，有利于防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，讓地方騰出更多財(cái)力用于其他重大項(xiàng)目建設(shè)。今年地方政府債券發(fā)行進(jìn)度快，也得益于去年底提前下達(dá)的新增債務(wù)限額明顯高于往年。

為了盡快發(fā)債，改變以往地方政府債券發(fā)行集中在下半年的情形，充分發(fā)揮地方政府債券資金效應(yīng)，2018年底全國(guó)人大授權(quán)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額，這也使得2019年前4個(gè)月發(fā)債規(guī)模遠(yuǎn)高于上年同期。此后，除了2021年初提前下達(dá)地方債較晚而導(dǎo)致當(dāng)年前4個(gè)月發(fā)債規(guī)模下降外，其他幾年前4個(gè)月發(fā)債規(guī)模均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

觀察地方政府債券資金效益更多地要看觀察地方政府債券資金效益更多地要看新增債券的用途和效果。由于地方政府債券資金具有專(zhuān)項(xiàng)性和限制性，發(fā)行的新增債券主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生項(xiàng)目等，通過(guò)擴(kuò)大有效投資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和改善民生水平等方式，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

此外，專(zhuān)項(xiàng)債券還有助于緩解地方政府債務(wù)壓力，減少政府負(fù)擔(dān)，提高地方政府財(cái)政自主權(quán)和穩(wěn)定性。通過(guò)合理利用債券資金，地方政府可以更好地支持本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善，提高居民生活質(zhì)量和滿意度。

因此，對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，發(fā)行地方政府債券不僅是籌資的一種方式，更是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善民生和增強(qiáng)財(cái)政穩(wěn)定性的有效手段。同時(shí)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，地方政府債券也是一種相對(duì)穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。