您的投資回報(bào)模式如何悄然耗費(fèi)您的財(cái)富

在理解投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)時(shí)，大多數(shù)人都會(huì)弄錯(cuò) - 我們不能責(zé)怪他們，因?yàn)樗袝r(shí)會(huì)讓人感到困惑。

我們認(rèn)為這是因?yàn)椴粌H某些資產(chǎn)類(lèi)別缺乏透明度，而且還存在影響投資組合最終結(jié)果的因素。這對(duì)退休人員的投資收入尤其重要，因?yàn)樵诒Ｗo(hù)和增加家庭來(lái)之不易的財(cái)富方面，風(fēng)險(xiǎn)的誤判可能會(huì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。

我們遇到的一個(gè)很好的例子包括認(rèn)為私募股權(quán)和直接房地產(chǎn)投資不像投資公共市場(chǎng)那樣具有風(fēng)險(xiǎn)。這種情況經(jīng)常發(fā)生的原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)檫@些類(lèi)型的投資沒(méi)有按市值計(jì)價(jià)，因此價(jià)值的定期波動(dòng)基本上是隱藏的 - 直到會(huì)計(jì)師強(qiáng)制減記或?qū)嶋H上試圖撤回一些主要。

1月份的反彈凸顯了試圖推動(dòng)市場(chǎng)時(shí)機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于那些來(lái)自更傳統(tǒng)的股票和債券投資組合的人來(lái)說(shuō)，在其投資組合的回報(bào)分散中潛伏著另一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。更具體地說(shuō)，完全有可能有兩個(gè)具有相同年回報(bào)率的投資組合，但由于實(shí)現(xiàn)的年回報(bào)的時(shí)間和模式，終端價(jià)值會(huì)有顯著差異。

例如，本專(zhuān)欄附帶的圖表反映了兩個(gè)200萬(wàn)美元的投資組合，在20年期間每年復(fù)合收益率(隨機(jī)產(chǎn)生)的回報(bào)率為6.8%。然而，投資組合1在早期經(jīng)歷了更多的負(fù)回報(bào)，其中正回報(bào)是后端加權(quán)，而投資組合2則相反。只要沒(méi)有任何一個(gè)投資組合的提款，兩個(gè)投資組合都將具有相同的終值。但對(duì)于那些試圖靠錢(qián)存活的人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)完全不同的故事。

讓我們假設(shè)上述兩個(gè)投資組合保持相同的年復(fù)合6.8%的回報(bào)率，但每個(gè)投資組合的年度分配從第1年開(kāi)始為100,000美元(5%的支出率)，每年增長(zhǎng)2.5%(通貨膨脹)，總分布每個(gè)投資組合中的金額為2,554,000美元。

請(qǐng)注意，投資組合1在20年末的終值僅為712,000美元，而投資組合2的終值則高達(dá)430萬(wàn)美元。因此，具有相同年度復(fù)合回報(bào)的兩個(gè)投資組合將僅僅因?yàn)榛貓?bào)模式而對(duì)其房地產(chǎn)產(chǎn)生截然不同的結(jié)果。

對(duì)于那些對(duì)這是否會(huì)影響他們自己的投資組合感到好奇的人，請(qǐng)查看時(shí)間加權(quán)與報(bào)告的貨幣加權(quán)回報(bào)之間的差異。貨幣加權(quán)包括外部現(xiàn)金流量(存款和取款)的影響，并衡量當(dāng)天結(jié)束時(shí)產(chǎn)生的實(shí)際美元回報(bào)。

幸運(yùn)的是，投資者可以采取一些措施來(lái)最大限度地降低其投資組合發(fā)生這種風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，需要通過(guò)減少投資組合波動(dòng)來(lái)平滑回報(bào)。這可以通過(guò)多元化來(lái)實(shí)現(xiàn)，該多元化考慮了投資組合的支出率并相應(yīng)地調(diào)整權(quán)益和固定收益權(quán)重。我們還建議進(jìn)行一些規(guī)劃，以平衡目標(biāo)終端房地產(chǎn)價(jià)值與近期生活方式和支出需求 - 必須最終進(jìn)行調(diào)整。

不幸的是，在低利率的環(huán)境中，一些投資者會(huì)試圖避開(kāi)現(xiàn)實(shí)情況，而是承擔(dān)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，例如購(gòu)買(mǎi)非流動(dòng)的私人投資，承諾可能是不可持續(xù)的高收入水平。相反，我們會(huì)考慮增加低關(guān)聯(lián)性資產(chǎn)類(lèi)別，例如房地產(chǎn)投資信托基金，這有助于減少整體投資組合的波動(dòng)性，提高收入水平和回報(bào)，同時(shí)仍然提供流動(dòng)性。

制定適當(dāng)?shù)耐顿Y組合設(shè)計(jì)和實(shí)施對(duì)于確保以最低風(fēng)險(xiǎn)的方式實(shí)現(xiàn)一個(gè)人的目標(biāo)至關(guān)重要，特別是對(duì)于退休人員的投資組合。另一種方法是認(rèn)為你做得很好，只有在太晚的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)真相。