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由于Ifo指數(shù)下跌導致冷水淋浴破壞了ZEW PMI的希望

2019-03-14 17:33:38 編輯: 來源:
導讀 還在下降。德國最主要的領(lǐng)先指標Ifo指數(shù)連續(xù)第六個月下跌,2月份從一月份的99 3升至98 5。盡管目前的評估失去了比預期成分更多的動力,但目

還在下降。德國最主要的領(lǐng)先指標Ifo指數(shù)連續(xù)第六個月下跌,2月份從一月份的99.3升至98.5。盡管目前的評估失去了比預期成分更多的動力,但目前的評估和預期都有所下降。

今天的Ifo指數(shù)有點破壞了我們本周早些時候在ZEW指數(shù)和PMI指數(shù)中看到的穩(wěn)定的初步跡象。仍存在較高的不確定性,主要源于貿(mào)易,中國和英國脫歐,這些都在抑制德國商業(yè)情緒。

正如昨天強勁的PMI服務和今早的GDP數(shù)據(jù)所顯示的那樣,德國經(jīng)濟的國內(nèi)方面依然強勁。然而,國內(nèi)實力與外部不確定性或國內(nèi)實力和制造業(yè)萎縮之間日益增加的二分法既令人矚目又令人擔憂。它提出了誰領(lǐng)導誰的問題?國內(nèi)需求是否會跟隨較弱的外部活動,最終導致整個經(jīng)濟陷入癱瘓或制造業(yè)反彈?

之前的劇集表明,德國的制造業(yè)和服務業(yè)活動同步發(fā)展。自2015年初以來,兩者之間出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性突破,服務業(yè)(作為國內(nèi)需求的代表)蓬勃發(fā)展,而制造業(yè)則經(jīng)歷了重大波動。

只有時間才能證明這種脫鉤是否會持續(xù),或者德國經(jīng)濟的國內(nèi)方面是否也將在今年出現(xiàn)裂縫。

目前,德國經(jīng)濟的兩個故事將繼續(xù)存在。第一個是強大而穩(wěn)固的國內(nèi)經(jīng)濟之一,消費和投資支持增長。第二個是出口導向型經(jīng)濟體之一,它遭受了世界其他地區(qū)過多的沖突,問題和放緩。

在這兩者中,最大的風險是迄今為止幾乎沒有實現(xiàn)的外部風險可能成為自我實現(xiàn)的預言,將整個經(jīng)濟推向負面的情緒循環(huán)??鞓返慕Y(jié)局還是粗魯?shù)挠X醒?現(xiàn)在,兩個結(jié)局仍然是可能的。


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