通用電氣在工業(yè)現(xiàn)金流量受到壓制后延續(xù)下跌

通用電氣(GE - Get Report)周三股價(jià)延續(xù)跌勢，股價(jià)跌至新的一個(gè)月新低，此前首席執(zhí)行官拉里·卡爾普(Larry Culp)警告說，該集團(tuán)工業(yè)部門的自由現(xiàn)金流可能在今年仍然為負(fù)。

Culp周二在紐約舉行的摩根大通航空運(yùn)輸與工業(yè)會(huì)議上表示，由于“市場壓力影響交易量”以及“項(xiàng)目和執(zhí)行挑戰(zhàn)”的影響，工業(yè)自由現(xiàn)金流量將從2018年的45億美元變?yōu)榻衲甑呢?fù)數(shù)。根據(jù)演講中使用的材料，其掙扎的權(quán)力部門。Culp還表示，通用電氣醫(yī)療保健的利潤率與2018年的利潤率相似，有機(jī)收入在中低個(gè)位數(shù)范圍內(nèi)。

“我們不再愿意參與一場辯論，其中Bull案例就是Power”并非那么糟糕“，股票的價(jià)值可以是1美元+(工業(yè)自由現(xiàn)金流)，而(GE Capital Services)只是零“摩根大通(JPMorgan)分析師斯蒂芬•圖薩(Stephen Tusa)表示，他將Culp告訴周二公布了令人沮喪的現(xiàn)金流預(yù)測。“我們愿意考慮零工業(yè)FCF不是一個(gè)可持續(xù)的水平，但該股并沒有反映出市值為850億美元的運(yùn)行率。”

Tusa在周三發(fā)布的一份客戶報(bào)告中表示，“我們的答案介于今天的股票和零之間，這通常是我們的價(jià)格目標(biāo)。”

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截至周三收盤時(shí)，通用電氣股價(jià)下跌7.9%至每股9.11美元，為1月30日以來的最低水平，此舉將該股今年迄今的漲幅調(diào)降至13%左右。

Culp發(fā)誓2019年將是這個(gè)陷入困境的集團(tuán)的“變革之年”，并承諾將重點(diǎn)發(fā)展GE的關(guān)鍵電力業(yè)務(wù)，同時(shí)通過資產(chǎn)出售和分拆來減少債務(wù)。

他還表示，由于一系列盈利預(yù)警，資產(chǎn)減記和更廣泛的投資者懷疑，去年該公司的股息被削減至僅一美分，這使得通用電氣可以保留約40億美元現(xiàn)金，但將恢復(fù)到具有行業(yè)競爭力的水平。資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定后的水平。

“簡單地說，我們有太多債務(wù)，我們需要盡快地減少它，”Culp今年早些時(shí)候說。“一旦我們將資產(chǎn)負(fù)債表放在一個(gè)更健康的地方，我們就能更好地在所有業(yè)務(wù)中發(fā)揮作用。”

在這個(gè)陷入困境的集團(tuán)掌舵的短短幾個(gè)月內(nèi)，Culp通過將GE的生物制藥部門出售給他的前公司丹納赫公司(DHR - Get Report)籌集了超過210億美元的資金，并承諾放棄該集團(tuán)的醫(yī)療保健部門并減少了其在總部位于休斯頓的石油服務(wù)集團(tuán)貝克休斯(BHGE - Get Report)的股份。

然而，摩根大通的華爾街最具影響力的分析師之一斯蒂芬·圖薩(Stephen Tusa)以及長期以來批評通用電氣旗下商業(yè)模式的人士一直認(rèn)為，雖然通用電氣將從丹納赫獲得的205億美元現(xiàn)金超過許多人的預(yù)期，但仍然如此根據(jù)Tusa最近的分析，將GE Heathcare作為“短缺增長，隱含的總EV低于”的資產(chǎn)，年收入約為170億美元，營業(yè)利潤率“在十幾歲左右”。

因此，Tusa上周維持其對通用電氣的價(jià)格目標(biāo)不變?yōu)槊抗?美元，并警告說，生物制藥銷售取消了“我們在20億美元范圍內(nèi)可持續(xù)看到的未被充分認(rèn)可的企業(yè)現(xiàn)金燃燒”，即使銷售產(chǎn)生額外的35億美元相比之前的計(jì)劃，通過首次公開募股，將大約20%的醫(yī)療保健部門浮動(dòng)。

“正如我們之前所說，這不是關(guān)于流動(dòng)性，而是關(guān)于公司通過出售收益來減少杠桿和負(fù)債來籌集現(xiàn)金，”Tusa在上周三公布的一份報(bào)告中表示，該報(bào)告還將202收入預(yù)測下調(diào)了7美分至每股30美分。“雖然核心業(yè)務(wù)會(huì)燒錢，甚至包括我們在下面提到的醫(yī)療保健，然后我們就醫(yī)療保健提供分析。”