最近上市的IPO服裝公司自上市以來(lái)剛剛關(guān)閉了第一季度

不到三周從它刪除首次公開(kāi)募股，李維斯 (NYSE：LEVI)剛剛發(fā)布強(qiáng)勁第一季度2019頁(yè)的結(jié)果，而市場(chǎng)是正確的印象。周二早盤(pán)股價(jià)攀升9.2%，然后收漲4%。

公平地說(shuō)，沒(méi)有正式的分析師估計(jì)或財(cái)務(wù)指導(dǎo)可供比較。但標(biāo)志性服裝品牌的季度收入同比增長(zhǎng)7% - 按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)11%，連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng) - 達(dá)到14.35億美元。在底線上，Levi的調(diào)整后(非GAAP)凈收入飆升81%，達(dá)到1.51億美元。

現(xiàn)在塵埃已經(jīng)塵埃落定，投資者最好仔細(xì)研究Levi's業(yè)務(wù)的潛在驅(qū)動(dòng)因素。幸運(yùn)的是，管理層在隨后與分析師的電話會(huì)議中為此提供了寶貴的見(jiàn)解。

以下是他們?cè)诒炯径入娫挄?huì)議中提出的五個(gè)要點(diǎn)：

利維的實(shí)力是廣泛的

幾乎每個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)都在繼續(xù)保持這種勢(shì)頭。我們?cè)诘乩砦恢?，客戶，品牌，性別和產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品組合多樣化的方式已成為我們的主要增長(zhǎng)動(dòng)力和差異化因素。[...]我們的三個(gè)地理區(qū)域中的每一個(gè)都增加了兩位數(shù)的收入和利潤(rùn)，并且在每個(gè)區(qū)域內(nèi)，每個(gè)渠道和幾乎每個(gè)市場(chǎng)都在增長(zhǎng)。我們所有四個(gè)品牌都在增長(zhǎng)。我們的男性業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了8%。我們女性的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了18%。下裝上漲8%。上衣增加了28%。全球批發(fā)增長(zhǎng)8%，而我們的全球直接消費(fèi)渠道增長(zhǎng)14%。

- Levi Strauss首席執(zhí)行官Chip Bergh

要明確的是，雖然Levi的整體業(yè)務(wù)是由其同名男士的底部支撐，但我們應(yīng)該記住，它還可以促進(jìn)Dockers，Levi Strauss簽名和Denizen品牌。此外，股東應(yīng)該感到高興的是，其多元化努力正在為推動(dòng)分銷(xiāo)渠道和地域的增長(zhǎng)而努力。

2.關(guān)注長(zhǎng)期

由于我們的標(biāo)志性品牌，員工，卓越的執(zhí)行力以及對(duì)我們通過(guò)原則實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期利潤(rùn)的承諾，我們正在進(jìn)入這一新的篇章，其業(yè)務(wù)比幾十年來(lái)更強(qiáng)大，更多元化。我們?cè)诒炯径热〉玫膹?qiáng)勁成果表明，我們七年前推出的戰(zhàn)略選擇是為了推動(dòng)盈利核心，擴(kuò)大規(guī)模，成為世界級(jí)的全渠道零售商，并實(shí)現(xiàn)卓越運(yùn)營(yíng)繼續(xù)取得廣泛成效基于更加多元化的投資組合，基于增長(zhǎng)的平衡。

- 伯格

與此同時(shí)，我們也在談?wù)撏苿?dòng)一項(xiàng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，這種業(yè)務(wù)多年來(lái)相對(duì)成熟。為了始終如一地完成這一壯舉，Levi Strauss不僅僅追求低質(zhì)量的近期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)至關(guān)重要。值得慶幸的是，這似乎是Levi的管理層已經(jīng)深究的一個(gè)教訓(xùn)。

3.關(guān)于短暫的近期廣告費(fèi)用

[A]第一季度的廣告支出較低，因?yàn)?018年的廣告宣傳活動(dòng)較早。隨著我們的2019年活動(dòng)的增加，這將在第二季度逆轉(zhuǎn)。凈網(wǎng)，我們預(yù)計(jì)2019年上半年廣告占收入的百分比與去年一致。

- Levi的首席財(cái)務(wù)官Harmit Singh

當(dāng)然，從成熟品牌推動(dòng)收入增長(zhǎng)需要一致的營(yíng)銷(xiāo)努力。這種時(shí)機(jī)的轉(zhuǎn)變可能有助于推動(dòng)Levi的超額盈利增長(zhǎng)從2019年開(kāi)始。如果Levi的盈利增長(zhǎng)率隨著公司的營(yíng)銷(xiāo)支出在未來(lái)幾個(gè)季度恢復(fù)到更正常水平而減弱，那么我們不應(yīng)該感到震驚。

中國(guó)是一項(xiàng)“巨額”協(xié)議

中國(guó)對(duì)我們來(lái)說(shuō)仍然是一個(gè)巨大的長(zhǎng)期機(jī)遇。事實(shí)上，這是我在首次公開(kāi)募股后訪問(wèn)的第一個(gè)市場(chǎng)。剛剛回來(lái)，我很鼓勵(lì)我們朝著正確的方向前進(jìn)。[...]在去年年底聘請(qǐng)董事總經(jīng)理Amy Yang之后，我們?cè)诮⒏鼜V泛的團(tuán)隊(duì)方面取得了良好的進(jìn)展。在2019年第一季度，中國(guó)的收入增長(zhǎng)了5%，這主要得益于我們公司在主線商店運(yùn)營(yíng)的電子商務(wù)的增長(zhǎng)。但是，特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)還有很多工作要做，這需要一些時(shí)間。我們覺(jué)得我們?cè)谥袊?guó)幾乎沒(méi)有表面，我們將繼續(xù)專(zhuān)注于在這個(gè)重要的市場(chǎng)中加強(qiáng)和發(fā)展我們的品牌和業(yè)務(wù)。 - Chip Bergh

在電話會(huì)議后期，辛格補(bǔ)充說(shuō)，該公司最近才“重新啟動(dòng)了在中國(guó)的[戰(zhàn)略]基礎(chǔ)”。這有助于解釋為什么中國(guó)的收入增長(zhǎng)落后于Levi的整體銷(xiāo)售增長(zhǎng)和來(lái)自整個(gè)亞洲的8%增長(zhǎng)(或固定貨幣的13.8%)。

除此之外 - 以下關(guān)于此主題的更多內(nèi)容 - Levi的投資者應(yīng)該留意未來(lái)中國(guó)關(guān)稅的威脅。

5.關(guān)于列維的前進(jìn)指導(dǎo)

我們業(yè)務(wù)的基本健康狀況仍然強(qiáng)勁，但作為提醒，我們?nèi)匀幻媾R一些阻力，包括傳統(tǒng)批發(fā)客戶的預(yù)期關(guān)閉，歐洲騷亂以及英國(guó)退歐，中國(guó)關(guān)稅持續(xù)不確定以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑我們退出本季度的零售流量，但我們長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)這家公司，我們專(zhuān)注于控制我們控制的內(nèi)容。 - Chip Bergh

更具體地說(shuō)，對(duì)于2019財(cái)年，Levi's預(yù)計(jì)貨幣收入將保持在單位數(shù)百分比的中間位置。在電話的后期，辛格闡述了他們意識(shí)到“這可能聽(tīng)起來(lái)很保守。” 但該公司也可能意識(shí)到，與其他方式相比，承諾不足和過(guò)度交付更好?？紤]到市場(chǎng)選擇專(zhuān)注于他們?cè)诘谝患径鹊南鄬?duì)優(yōu)異表現(xiàn)，我認(rèn)為他們?cè)谛凶叻矫娌扇×苏_的行動(dòng)。