匯豐擔(dān)心服務(wù)需要一段時(shí)間才能獲得回報(bào)

蘋果 (納斯達(dá)克股票代碼：AAPL)股票并非每天都能獲得賣出評(píng)級(jí)。去年8月，新街道研究公司已將Mac制造商的評(píng)級(jí)下調(diào)至賣出，匯豐銀行緊隨其后，將蘋果評(píng)級(jí)下調(diào)至“降低”該銀行相當(dāng)于賣出評(píng)級(jí)的水平。匯豐此前曾在12月將該股評(píng)級(jí)下調(diào)至中性。當(dāng)時(shí)，匯豐銀行的分析師對(duì)硬件增長(zhǎng)放緩和對(duì)iPhone的過(guò)度依賴表示擔(dān)憂。“收入只受更高的銷售價(jià)格和服務(wù)的發(fā)展支撐，”匯豐銀行去年12月表示。

這就是為什么匯豐銀行對(duì)庫(kù)比蒂諾科技巨頭利空，為股票分配180美元的目標(biāo)價(jià)格。

Apple“對(duì)游戲來(lái)說(shuō)太遲了”，服務(wù)需要很長(zhǎng)時(shí)間才能獲得回報(bào)

匯豐銀行的論點(diǎn)的核心是，蘋果公司上個(gè)月推出的一系列第一方服務(wù)業(yè)務(wù)將表現(xiàn)不佳，最終需要更長(zhǎng)時(shí)間才能對(duì)公司的大規(guī)模業(yè)務(wù)產(chǎn)生明顯的影響。與此同時(shí)，分析師Erwan Rambourg認(rèn)為，蘋果公司在其服務(wù)業(yè)務(wù)上積極投資應(yīng)該獲得一定的信譽(yù)。

Rambourg寫道：“最近有關(guān)服務(wù)的公告讓蘋果公司將資金投入其中，但回報(bào)可能需要一段時(shí)間才能提取。” “雖然新產(chǎn)品可能會(huì)引起消費(fèi)者的注意，但我們并不認(rèn)為這些服務(wù)能夠大幅提升。我們認(rèn)為蘋果公司對(duì)游戲來(lái)說(shuō)太晚了，而且它的產(chǎn)品基本沒有太大差別或者低于標(biāo)準(zhǔn)來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品。“

Rambourg還認(rèn)為，新服務(wù)的利潤(rùn)率將低于Apple其他服務(wù)部門，因?yàn)樗鼈兯坪醣确?wù)組合中的其他產(chǎn)品更加成本密集。例如，原始視頻內(nèi)容非常昂貴，而Apple TV +的利潤(rùn)率可能不高。1月份，科技巨頭首次公布其服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率數(shù)據(jù)，顯示第四季度服務(wù)業(yè)的毛利率為63%。

匯豐并不認(rèn)為新服務(wù)會(huì)在新興市場(chǎng)獲得太多牽引力，可能會(huì)增加公司在這些地區(qū)所面臨的其他持續(xù)挑戰(zhàn)。首席執(zhí)行官蒂姆庫(kù)克特別指出了新興市場(chǎng)的不利因素，他警告投資者，蘋果在第四季度錯(cuò)過(guò)了指引。值得注意的是，該公司剛剛對(duì)印度的Apple Music進(jìn)行了大幅降價(jià)，削弱了剛剛在印度推出的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Spotify。

此外，新服務(wù)不太可能幫助Apple銷售更多硬件，這仍然占整體收入和毛利的大部分。分析師指出，產(chǎn)品毛利潤(rùn)占去年第四季度總毛利的79%。