美國銀行表示油價(jià)高于每桶100美元

根據(jù)美國銀行美林公司(Bank of America Merrill Lynch)發(fā)布的一份新報(bào)告，今年油價(jià)飆升的可能性遠(yuǎn)高于市場普遍的共識(shí)。

由于石油輸出國組織削減了市場供應(yīng)，伊朗和委內(nèi)瑞拉的停電以及美國頁巖氣的減速，今年石油市場一直在迅速收緊。但國際海事組織(IMO)即將出臺(tái)的法規(guī)可能會(huì)帶來額外的沖擊，尤其是在全球庫存下降的背景下，市場趨緊。“當(dāng)時(shí)，隨著沙特阿拉伯提高重質(zhì)原油產(chǎn)量以滿足全球?qū)︷s分油需求的增長，柴油與燃料的燃料價(jià)差大幅下挫，輕質(zhì)原油價(jià)差也隨之大幅下挫。由于新的IMO2020規(guī)則，由于船主暫時(shí)將餾出物燃燒從高硫轉(zhuǎn)變?yōu)槌土蛩猁}燃料燃料，因此未來幾個(gè)月可能會(huì)出現(xiàn)類似的情況。“

美國銀行指出，今天和2008年的價(jià)格飆升之間存在重要差異，包括2019年更多的閑置產(chǎn)能，每天額外增加110萬桶(mb / d)的煉油能力，并期望美國在油價(jià)上漲的情況下，頁巖可以迅速增加供應(yīng)。

“盡管如此，與2007/08年度柴油市場的逐步緊縮不同，世界面臨餾分油需求的一次性大幅增長，”美國銀行認(rèn)為，指的是全球海運(yùn)燃料法規(guī)將于2020年初生效。

該規(guī)則將船用燃料中的硫濃度限制從3.5%降低到僅0.5%，這將迫使船東轉(zhuǎn)離重質(zhì)燃料油。相反，替代方案包括洗滌技術(shù)和更多使用低硫燃料，包括餾分油。

美國銀行表示，這些法規(guī)可能會(huì)推動(dòng)餾分油需求同比增加110萬桶/日，這是每年50億桶/日的趨勢增長率，也是冬季周期性高點(diǎn)之上。由于煉油廠競相將原油轉(zhuǎn)化為餾分油，餾分油需求增加可能推高原油價(jià)格。

“使用正確的精煉工具包，大約60%的平均原油桶可以變成餾分油。但這一數(shù)字在重油下降至50%以下，可能抑制供應(yīng)，“美國銀行寫道。

最重要的是，今年油價(jià)有可能大幅上漲。“我們認(rèn)為，布倫特原油價(jià)格飆升的風(fēng)險(xiǎn)明顯高于期權(quán)市場所暗示的風(fēng)險(xiǎn)，”美國銀行警告稱。

有許多因素可以阻止價(jià)格飆升，包括美國頁巖產(chǎn)量增加，經(jīng)濟(jì)放緩，歐佩克決定放棄減產(chǎn)，美國決定延長對伊朗制裁的豁免，或者從美國的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，僅舉幾例。

“然而，隨著托運(yùn)人向IMO2020過渡，由貿(mào)易引發(fā)的周期性好轉(zhuǎn)加上寒冷的冬季可能導(dǎo)致餾分油需求量激增。如果我們加入一個(gè)較弱的美元，我們就擁有原油價(jià)格飆升的所有因素，“美國銀行表示。

投資銀行懷疑美國頁巖能填補(bǔ)這一空白，至少在短期內(nèi)如此。資本紀(jì)律已經(jīng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩，為了真正激勵(lì)新鉆探，該行業(yè)可能需要更高價(jià)格的長期期貨。無論如何，該行業(yè)還需要時(shí)間做出回應(yīng)，這意味著“今天的油價(jià)上漲只會(huì)影響到2009年第四季度和2020年的石油產(chǎn)量”，該銀行指出。因此，雖然美國頁巖可能會(huì)增加新的供應(yīng)并控制全球油價(jià)，但可能會(huì)遲到一點(diǎn)以避免價(jià)格飆升。

美國銀行表示布倫特期權(quán)市場僅意味著布倫特原油價(jià)格上漲至每桶100美元的可能性為2%。該銀行表示，每個(gè)人都可能低估了這些可能性。該銀行總結(jié)道，今年晚些時(shí)候“餾分油需求大幅增加”可能“可能將油價(jià)推高至每桶100美元以上”。