以下是西門子的大力推動(dòng)對(duì)GE投資者意味著什么

工業(yè)部門沒有比通用電氣 (紐約證券交易所代碼：GE)和德國西門子 (納斯達(dá)克股票代碼：SIEGY)更激烈的競爭，所以當(dāng)一家公司的管理層發(fā)言時(shí)，對(duì)另一家公司的粉絲來說，這是一個(gè)好主意。兩者在許多方面展開競爭，但投資者關(guān)注的焦點(diǎn)很可能是權(quán)力 - 特別相關(guān)，因?yàn)殡娏Φ母纳茖?duì)于GE成功實(shí)施其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略至關(guān)重要。也就是說，讓我們來看看西門子最新的演示文稿對(duì)GE投資者意味著什么。

市場(chǎng)下滑

眾所周知，燃?xì)廨啓C(jī)市場(chǎng)在過去幾年中一直處于下滑狀態(tài)，而這一事實(shí)是GE問題的核心，西門子在過去幾年中也存在較小程度的問題 - 西門子股票有在過去五年中，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn)落后于62%，而通用電氣的表現(xiàn)也高達(dá)114%。正如您在下面的圖表中所看到的那樣，燃?xì)廨啓C(jī)訂單(以千兆瓦的功率計(jì))在此期間大致減半。

為此，有已經(jīng)有很多的猜測(cè)圍繞什么，兩家公司會(huì)做，以打擊價(jià)格壓力和持續(xù)的利潤率下降，導(dǎo)致西門子的電力與天然氣分部溢利下降76%，377萬歐元的2018年和通用動(dòng)力掛失的2018年達(dá)到8.08億美元，現(xiàn)金流出27億美元。

GE重組并且西門子公布了重大新聞

通用電氣公司首席執(zhí)行官拉里·庫爾普(Larry Culp)已著手將電力部門分為兩個(gè)部門 - 通用電氣燃?xì)怆娏疽约罢谶M(jìn)行的GE電力業(yè)務(wù)，包括蒸汽，電網(wǎng)解決方案和核能。GE Gas Power 計(jì)劃在未來幾年內(nèi)擴(kuò)大其交易服務(wù)和設(shè)備銷售利潤率。

與此同時(shí)，西門子最近宣布將剝離其天然氣和電力業(yè)務(wù)，并增加其在風(fēng)電公司西門子 - 歌美颯的多數(shù)股權(quán)(目前為59%)。此外，西門子宣布其分離業(yè)務(wù)的舉措將導(dǎo)致在已計(jì)劃的5億歐元之上額外節(jié)省5億歐元的成本?？傮w而言，西門子認(rèn)為到2023年將節(jié)省10億歐元的成本，到2021年將達(dá)到7億歐元。

因此，該部門的利潤率預(yù)計(jì)將從2018年到2021年翻一番，達(dá)到8%，并且預(yù)計(jì)利息，稅項(xiàng)和攤銷前的調(diào)整后收益(EBITA)將在此期間增長一倍以上，其中單位數(shù)增長率將低于一位數(shù)。收入。顯然，通用電氣的主要競爭對(duì)手正在塑造更好的競爭力。

為什么GE投資者應(yīng)該歡迎這個(gè)消息

聽起來有點(diǎn)違反直覺，這對(duì)通用電氣來說是個(gè)好消息。事實(shí)上，燃?xì)廨啓C(jī)設(shè)備訂單的崩潰導(dǎo)致了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，當(dāng)一個(gè)行業(yè)發(fā)生這種情況時(shí)，由于競爭對(duì)手爭奪訂單以便他們可以利用其資產(chǎn)，因此價(jià)格會(huì)受到嚴(yán)重影響。這通常導(dǎo)致在終端市場(chǎng)再次出現(xiàn)和/或產(chǎn)能減少之前的利潤率下降期。

這些動(dòng)態(tài)特別與燃?xì)廨啓C(jī)行業(yè)相關(guān)，因?yàn)槲ㄒ坏钠渌饕獏⑴c者是三菱重工。換句話說，西門子和GE削減產(chǎn)能的影響以及提高生產(chǎn)力可能對(duì)兩家公司的利潤都有利。

短期內(nèi)定價(jià)不會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。例如，西門子天然氣和電力公司首席執(zhí)行官Lisa Davis表示，她預(yù)計(jì)從2018年到2021年客戶價(jià)格壓力下降2%，但考慮到GE和西門子未削減產(chǎn)能的價(jià)格壓力。此外，西門子的信息可能是決定以犧牲利潤為代價(jià)贏得設(shè)備市場(chǎng)份額，但相反，戴維斯的目標(biāo)是通過削減成本措施支持適度的收入增長以提高利潤率。

此外，從GE的業(yè)務(wù)中削減了很多脂肪。通過Culp自己的承認(rèn)，GE的權(quán)力“緩慢地接受了市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，因此，我們?cè)诮鉀Q成本結(jié)構(gòu)問題上的速度很慢”，并且“在過去幾年中”一直未得到管理。“ 在糾正問題方面，GE Gas Power首席執(zhí)行官Scott Strazik認(rèn)為，到2020年，130億美元的收入業(yè)務(wù)可以削減8億美元的基本成本。這將有助于GE Power在未來幾年內(nèi)恢復(fù)利潤率。顯然，兩家公司現(xiàn)在都在全面削減成本模式。

改變了什么?

燃?xì)鈩?dòng)力市場(chǎng)仍然具有很強(qiáng)的競爭力，但兩家公司都在積極削減成本，而獨(dú)立的西門子燃?xì)夂蛣?dòng)力企業(yè)的建立可能會(huì)導(dǎo)致更集中的方法，而管理層則致力于將其成本翻倍切割工作。

總而言之，雖然西門子仍然是一個(gè)強(qiáng)大的競爭對(duì)手，但GE投資者應(yīng)該歡迎電力行業(yè)出現(xiàn)任何穩(wěn)定跡象，西門子的最新報(bào)告和保證金指引表明它正在醞釀之中。