債券市場(chǎng)正在瘋狂這就是重要的原因

債券市場(chǎng)再一次發(fā)出關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈警告信號(hào)。固定收益投資者似乎很快擔(dān)心可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退。

基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債的收益率目前僅為2.22% - 自2017年9月以來(lái)的最低水平。隨著投資者購(gòu)買(mǎi)更多債券，收益率下降，這通常是在經(jīng)濟(jì)萎靡時(shí)期。這是所謂的安全飛行。

目前涌入債券似乎是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心美中貿(mào)易之間的貿(mào)易戰(zhàn)。

“由于投資者擔(dān)心美中貿(mào)易談判陷入停滯，債券正在拉升作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，拖累收益率走低。由于兩國(guó)之間的貿(mào)易緊張局勢(shì)沒(méi)有出現(xiàn)緩和的跡象，情緒正在惡化，”賈斯珀勞勒說(shuō)。倫敦資本集團(tuán)研究部負(fù)責(zé)人在一份報(bào)告中稱(chēng)。

反向收益率曲線通常是未來(lái)糟糕的跡象

3個(gè)月美國(guó)債券的收益率目前高于10年期，徘徊在2.35%左右。這是令人擔(dān)憂(yōu)的另一個(gè)原因。當(dāng)短期利率高于長(zhǎng)期收益率時(shí)，這稱(chēng)為反向收益率曲線。

這通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)衰退之前。

杜克大學(xué)(Duke University)金融學(xué)教授兼合伙人兼高級(jí)顧問(wèn)坎貝爾•哈維(Campbell Harvey)說(shuō)：“當(dāng)收益率曲線反轉(zhuǎn)時(shí)，現(xiàn)在不是借錢(qián)去奧蘭多度假的時(shí)候?，F(xiàn)在是時(shí)候攢錢(qián)，建立緩沖。”投資公司Research Affiliates，在 Research Affiliates 的視頻采訪中。

收益率曲線在今年3月之前倒轉(zhuǎn)一次。但在此之前，收益率曲線自2007年以來(lái)沒(méi)有出現(xiàn) - 就在大衰退開(kāi)始之前。

投資者是否應(yīng)該擔(dān)心像那樣的另一次劇烈低迷?不僅如此。

首先，美國(guó)消費(fèi)者仍在消費(fèi)。亞馬遜 (AMZN)，沃爾瑪 (WMT)和Target (TGT)等領(lǐng)先零售商盡管因關(guān)稅而對(duì)部分商品的價(jià)格上漲構(gòu)成威脅，但表現(xiàn)良好。消費(fèi)者信心仍然很高。

產(chǎn)量在世界其他地方滑動(dòng)

但全球債券收益率也在下降，這表明投資者仍擔(dān)心美中貿(mào)易戰(zhàn)的影響會(huì)產(chǎn)生廣泛影響。

德國(guó)，瑞士和日本的10年期債券收益率目前處于負(fù)值區(qū)間，而法國(guó)，西班牙和英國(guó)的債券收益率均低于1%。

特別是歐洲的疲軟可能是一個(gè)不好的跡象，因?yàn)闅W盟是美國(guó)和中國(guó)的重要貿(mào)易伙伴。

令人擔(dān)憂(yōu)的另一個(gè)原因是：由于美國(guó)國(guó)債收益率下跌，美元近期反彈。這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)潛在的問(wèn)題，因?yàn)槊涝邚?qiáng)會(huì)使美國(guó)商品在海外變得更加昂貴。

除非債券收益率再次開(kāi)始上升且美元失去部分強(qiáng)勢(shì)，否則投資者可能仍擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)放緩。

“對(duì)于股市繼續(xù)反彈，我們需要看到更高的國(guó)債收益率受到更好增長(zhǎng)的希望以及歐洲經(jīng)濟(jì)前景改善所推動(dòng)的美元疲軟的影響，”每日市場(chǎng)通訊“七人制報(bào)道”編輯Tom Essaye表示。