NRI很快將能夠投資印度政府證券

在宣布2019-20財政年度的第一個貨幣政策時，印度儲備銀行明確表示打算為非居民開放印度政府證券(G-Sec)市場。換句話說，非居民印第安人(NRIs)很快就可以投資印度的g-secs。

“根據(jù)2014-15財年聯(lián)盟預(yù)算中關(guān)于”允許國際結(jié)算印度債務(wù)證券“ 的公告，印度儲備銀行與政府協(xié)商，已啟動與ICSD的討論，以允許其非居民客戶政府證券交易?，F(xiàn)在提議開始實(shí)施ICSD對政府證券國際結(jié)算的過程，“RBI發(fā)布的發(fā)展和監(jiān)管政策聲明說。ICSD代表國際中央證券存管處。它是一家專門從事國際證券交易的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

這個想法得到了專家的好評。他們中的大多數(shù)人表示，這一舉措的成功將取決于運(yùn)營靈活性的程度，投資者的意識和G-Sec市場的流動性等因素。

“這是政府的一個積極舉措，并將在印度g-secs帶來一批新的投資者。如果它趕上來，那么它應(yīng)該推高對g-secs的需求，從而降低借款成本。印度政府。來自發(fā)達(dá)市場的投資者可能會對G-Sec產(chǎn)生濃厚的興趣，“Invesco Mutual Fund的固定收益主管Sujoy Kumar Das表示。“。

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然而，專家們指出，應(yīng)該等待由印度儲備銀行和政府公布的規(guī)則框架。在這方面，所有利益攸關(guān)方都將關(guān)注業(yè)務(wù)靈活性。

自愿保留路線(VRR) - 管理外國投資組合投資者在印度債務(wù)市場進(jìn)行長期投資的投資框架 - 由印度儲備銀行于2019年3月1日引入.VRR允許FPI投資印度債務(wù)證券。根據(jù)VRR投資的資金至少保留三年。簡而言之，F(xiàn)PI帶來了粘性資金并且投資至少三年。如果它想要退出，那么它可以通過僅將其出售給另一個FPI來實(shí)現(xiàn)。這樣來自海外的資金預(yù)計將在這里停留至少三年。

當(dāng)宣布有關(guān)通過ICSD進(jìn)行投資和結(jié)算的規(guī)則時，可以預(yù)期類似的情況。這樣的政策還可以確保那些想要在三年之前退出的人的流動性。“目前，印度儲備銀行可能不會期待巨額資金流入。允許國際結(jié)算是國際投資者讓印度債券更容易接受的一種姿態(tài)，”一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理表示。他補(bǔ)充說，從現(xiàn)在起五年后，我們可能會將印度G-Sec視為全球指數(shù)的一部分。

在非居民投資方面，貨幣風(fēng)險也是一個關(guān)鍵因素。希望投資印度g-secs的非居民需要通過支付本國貨幣來購買盧比。如此購買的盧比將用于購買g-secs。同樣，需要匯回其居住國的利息支付和本金額再次需要轉(zhuǎn)換為外幣。專家表示，非居民投資者需要在投資印度g-sec之前對沖其貨幣，以抵消貨幣風(fēng)險的影響。如果在對沖投資回報的成本之后沒有吸引力，那么整個練習(xí)可能是徒勞的。

海外投資者需要保留對沖其貨幣風(fēng)險的成本標(biāo)簽。然而，專家表示，隨著印度看到更多資金流入，對沖貨幣不會成為大麻煩。如果通脹仍然受到控制，印度不斷看到外國資本流入，那么套期保值的成本就會下降。

盡管一切看起來都不錯，但有些聲音表達(dá)了謹(jǐn)慎的態(tài)度。

“由于缺乏意識和流動性差，我們沒有看到印度投資者參與印度的G-sec市場。新舉措的成功取決于規(guī)則的框架和非居民的利益程度，”參議員

印度債券市場并不深。大多數(shù)國內(nèi)投資者認(rèn)為投資G-sec沒有吸引力。

“低利率提供;交易中復(fù)雜的運(yùn)營問題導(dǎo)致二級市場流動性不足，使包括公司國債在內(nèi)的許多國內(nèi)投資者遠(yuǎn)離投資G-Sec，”Synergee創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理Vikram Dalal指出資本服務(wù)。他進(jìn)一步指出，盡管利益相關(guān)方做了所有安排，但大多數(shù)報紙都是非流動性的，二級市場的差價(買賣價差)在交易發(fā)生的地方都很高。通常印度投資者通過共同基金計劃更喜歡g-secs。