監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望企業(yè)通過債券籌集更多資金

最近，SEBI提出了一份題為“設(shè)計(jì)大型企業(yè)加強(qiáng)市場(chǎng)借貸的框架”的咨詢文件。企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)而不僅僅依靠銀行資金，這是一種推動(dòng)。它表示，長期借款超過100億盧比的公司應(yīng)該通過債券發(fā)行籌集25%或更多的資金。目標(biāo)是，公司將擁有更廣泛的資金基礎(chǔ)，更多的實(shí)體將進(jìn)行審查，而不僅僅是貸款銀行和提供更多的工具，它將加深債券市場(chǎng)。

廣泛的優(yōu)勢(shì)

延遲甚至一天的榮譽(yù)服務(wù)意味著債券的違約標(biāo)簽和信用評(píng)級(jí)的降級(jí)。在信用評(píng)級(jí)下調(diào)之后，由于優(yōu)惠券支付的任何延遲，雖然理論上可以回到之前的信用評(píng)級(jí)，但這并不容易，而且由于默認(rèn)標(biāo)簽永遠(yuǎn)存在，因此耗費(fèi)時(shí)間。銀行貸款的情況相對(duì)容易，因?yàn)橐?guī)范不是那么嚴(yán)格。通過更嚴(yán)格的審查，它將使企業(yè)更加警惕并在償還債務(wù)方面受到紀(jì)律處分。另一個(gè)好處是，在更廣泛的投資者基礎(chǔ)上，銀行可以通過購買可在二級(jí)市場(chǎng)上銷售的債券為企業(yè)提供資金，而不是一次性貸款。隨著銀行變得更加深入，銀行甚至可以參與二級(jí)公司債券市場(chǎng)。

我們?cè)谇懊娴奈恼轮杏懻摿送顿Y債券的優(yōu)勢(shì)?？偠灾?，雖然共同基金是首選途徑，但由于提供了多種優(yōu)勢(shì)，通過投資債券，您可以對(duì)您的投資組合進(jìn)行“階梯式”。也就是說，您可以購買多個(gè)期限的債券以滿足您的現(xiàn)金流量要求 - 債券到期并且您自動(dòng)獲得收益。由于債券市場(chǎng)屬于批發(fā)市場(chǎng)，因此您可以根據(jù)自己喜歡的任何金額進(jìn)行首次公開??募股。隨著越來越多的企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，很可能會(huì)有更多的債券公開發(fā)行，您將有更多的投資選擇。值得注意的是，債券主要通過私募而非公共債券籌集。

信用評(píng)級(jí)

該文件草案指出，對(duì)于25%的長期資金需求，強(qiáng)制發(fā)行債券的信用評(píng)級(jí)應(yīng)為AA及以上。對(duì)你的影響是你應(yīng)該堅(jiān)持高評(píng)級(jí)的論文，即AA及以上的信用評(píng)級(jí)。雖然沒有什么能阻止評(píng)級(jí)較低的公司進(jìn)入市場(chǎng)，但正在推動(dòng)更高評(píng)級(jí)的報(bào)紙，并且在這種程度上，您將獲得高質(zhì)量的投資選擇，以至于它們出現(xiàn)公共問題而非私人配售。它提到隨后SEBI可能會(huì)考慮將AA的閾值等級(jí)降低到A，但對(duì)于您的投資組合構(gòu)建目的，建議AA及以上等級(jí)。

還有什么需要做的

諮詢文件是朝正確方向邁出的一步，因?yàn)樗o予了正確的推動(dòng)，擴(kuò)大了資金基礎(chǔ)并加深了市場(chǎng)。然而，另一方面也需要得到解決：使其成為投資者的有吸引力的交易并吸引更多投資者。信用違約掉期(CDS)是債券違約的一種“保險(xiǎn)”，您可以購買該保險(xiǎn)來消除信用風(fēng)險(xiǎn)。CDS指南已經(jīng)存在多年，但市場(chǎng)還沒有起飛。監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須為CDS市場(chǎng)的發(fā)展提供類似的“輕推”，以便市場(chǎng)參與者提供它并且投資者購買它。同樣，通過更好地構(gòu)建交易，信用增級(jí)可以為債券發(fā)行提供更好的信用評(píng)級(jí)。對(duì)于相對(duì)較低評(píng)級(jí)的問題，SEBI可以提出信用增級(jí)指南，這將導(dǎo)致更高的信用評(píng)級(jí)和更好的債券市場(chǎng)整體質(zhì)量。Net-net，它不僅僅是將公司推向債券市場(chǎng)，而且還吸引了更多真正深化市場(chǎng)的投資者。利率是市場(chǎng)力量的函數(shù)，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以努力提高流動(dòng)性和改善信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

結(jié)論

在這個(gè)階段，提案和實(shí)施日期是2019年4月1日。盡管如此，鑒于超過95%的債券發(fā)行是通過私募發(fā)行的，我們最近看到了不少公共問題。此外，近期的公共問題具有良好的信用評(píng)級(jí)，并具有吸引人的利率。隨著對(duì)債券市場(chǎng)的強(qiáng)制沖擊，可能會(huì)有更多企業(yè)希望擁有更廣泛的投資者基礎(chǔ)并解決公共問題。這將為您提供更多投資選擇。