仔細看看今天零售業(yè)中兩個最激烈的力量 看看誰是最重要的

Costco Wholesale (納斯達克股票代碼：COST)和 亞馬遜 (納斯達克股票代碼：AMZN)比其他任何人 都占據(jù)了當前零售時代的主導地位。Costco定期在中高端個位數(shù)銷售額增長，按收入計算是美國第二大零售商，而亞馬遜快速增長的電子商務業(yè)務幾乎威脅到傳統(tǒng)零售業(yè)的每一個角落。

當許多其他零售商都在苦苦掙扎時，這兩家公司已經(jīng)成功地占據(jù)了市場份額，主要是因為其會員計劃的實力和高客戶滿意度。對Costco來說，這意味著它的倉庫俱樂部模式，因為購物者必須支付60美元的年度會員費才能獲得廉價商品以及其他優(yōu)惠。與此同時，亞馬遜已經(jīng)為其Prime忠誠度計劃注冊了超過1億用戶，該計劃提供了一系列優(yōu)惠，包括免費的兩天送貨，免費視頻流和Whole Foods的折扣。隨著它的成長，Prime已經(jīng)成為亞馬遜大部分競爭優(yōu)勢的來源。

對于這兩家公司而言，會員計劃將客戶鎖定并激勵購買。這兩項服務在北美的續(xù)訂率均為90%或更高，顯示出高水平的客戶滿意度。

當然，亞馬遜不僅僅是一家零售商，因為該公司已經(jīng)在其他企業(yè)中建立了領先的云計算業(yè)務; 它作為創(chuàng)新者的成功可以解釋為什么股票在過去五年中飆升，在此期間輕松擊敗好市多。

盡管如此，隨著亞馬遜推出1萬億美元的市場價值，投資者不太可能在未來五年內(nèi)看到重復這一表現(xiàn)。今天哪個更好買?

一個實體的成功故事

在幾乎每家零售商都在努力跟上行業(yè)變化并抵御亞馬遜的時候，Costco繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。是的，該公司終于開始接受電子商務，通過Instacart提供至少75美元的非易腐品和免費運輸?shù)拿赓M兩天運費，但該公司的成功來自其核心業(yè)務模式的持久價值。

Costco提供便宜的價格，幾乎按成本銷售商品，給愿意每年支付60美元會員費的會員。該零售商是少數(shù)幾家仍在穩(wěn)步增加門店的大型連鎖店之一，去年在美國開設了13個新倉庫，在全球開設了21個。該公司目前的基礎繼續(xù)增長銷售; 去年燃料價格和貨幣調整后的可比銷售額同比增長7%，與本財政年度上半年相同。過去兩個季度電子商務銷售額也增長了26%。

那么，似乎Costco的模型基本上是亞馬遜證明的。雖然其5200萬會員中的許多人也是亞馬遜Prime會員，但消費者看到了屬于這兩種服務的價值。此外，Costco的便宜價格使公司相對經(jīng)濟衰退，因為購物者訪問其商店以節(jié)省資金，這是他們可能在經(jīng)濟衰退中保持的習慣。與亞馬遜一樣，好市多也在客戶滿意度調查中獲得高評 考慮到這些屬性及其穩(wěn)定增長，Costco看起來是一個堅定的賭注，繼續(xù)超越 標準普爾500指數(shù)。

一切公司

亞馬遜在電子商務方面的成功已經(jīng)很明顯 - 該公司現(xiàn)在控制著美國約一半的在線銷售額 - 但這家科技巨頭也不僅僅是一家在線零售商。亞馬遜已經(jīng)成為微軟與云計算領域的領導者 ; 其亞馬遜網(wǎng)絡服務部門去年的收入為257億美元，比去年同期增長47%，營業(yè)利潤增長68%，達到73億美元。

與此同時，該公司正以10億美元的價格收購在線藥店PillPack，從而邁向醫(yī)療保健。這家名為Haven的合資企業(yè)與摩根大通 和伯克希爾哈撒韋合資 ; 并在其聲音激活技術Alexa上推出一套新的醫(yī)療保健技術，允許用戶做預約醫(yī)生預約和檢查血糖水平等事情。

在電子商務方面，亞馬遜的業(yè)務正在快速發(fā)展，因為該公司越來越多地依賴第三方市場和履約服務等高利潤業(yè)務來推動增長，擺脫其作為直銷商的歷史地位。隨著公司快速增長的廣告業(yè)務，去年北美電子商務利潤增長了156%。該公司最終似乎意識到其Prime忠誠度計劃和其龐大的倉庫網(wǎng)絡投資所產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢。

由于亞馬遜去年的收入達到了2330億美元，隨著大量法律開始適用，其收入增長可能會放緩; 然而，利潤可能會開始增加。

哪個更好買?

以估值為基礎對兩只股票進行比較，Costco成為明顯的贏家。倉儲零售商的股票市盈率為32，而亞馬遜的市盈率為93.好市多也提供股息，與亞馬遜不同，目前支付1%的收益率，該公司習慣于每兩年支付一筆慷慨的特別股息。雖然管理層在最近的財報電話會議中對于再次提供一個人的前景感到羞愧。

當你看到預期的增長時，亞馬遜更高的估值似乎是合理的，因為分析師預計其未來幾年的每股收益將翻一番。

這兩種股票都很吸引人，但對你來說這是正確的股票可能會歸結為你的投資風格。規(guī)避風險的投資者可能更傾向于Costco，因為其較為溫和的估值使其不易受到急劇回調的影響。另一方面，亞馬遜一直是一個風險較大的股票，但它的增長顯然彌補了其歷史上的回調。如果市場情緒逆轉，亞馬遜可能很容易損失20%或更多，就像去年年底那樣。

如果我不得不在這兩家公司之間做出選擇，由于其可選性和雄心壯志，我會選擇亞馬遜。該公司可能會破壞醫(yī)療保健和超市等行業(yè)，這可能會給股??票帶來更多無法預料的增長機會。Costco看起來是一個繼續(xù)超越標準普爾500指數(shù)的好賭注，但它沒有像亞馬遜那樣具有破壞性的增長潛力。