摩根士丹利將蘋果股票目標(biāo)上調(diào)至166美元

摩根士丹利的 Katy Huberty 已將該公司的蘋果鸛目標(biāo)價(jià)上調(diào)至 166 美元，這是基于蘋果 6 月季度業(yè)績(jī)達(dá)到 747 億美元的收入以及未來 iPhone 和服務(wù)的持續(xù)實(shí)力。

在AppleInsider看到的給投資者的一份報(bào)告中，摩根士丹利的 Katy Huberty 不僅因?yàn)樘O果 6 月季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)而提高了她的股價(jià)目標(biāo)，而且還因?yàn)樘O果 2022 年產(chǎn)品發(fā)布周期的力量。

Huberty 的 iPhone 出貨量同比增長(zhǎng) 6%，導(dǎo)致本季度 iPhone 出貨量達(dá)到 4400 萬部。同期，分析師預(yù)計(jì) iPad 的出貨量同比增長(zhǎng) 28%，出貨量達(dá)到 1760 萬臺(tái)。

Mac 的銷量略低于該公司先前的估計(jì)，但仍同比增長(zhǎng)。根據(jù)休伯蒂引用的 IDC 數(shù)據(jù)，蘋果本季度 Mac 出貨量為 610 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng) 9%。摩根士丹利此前預(yù)計(jì) Mac 銷量為 640 萬臺(tái)。

預(yù)計(jì) 6 月季度 App Store 的收入為 167 億美元，同比增長(zhǎng) 27.1%。

總體而言，休伯蒂預(yù)計(jì)季度收入為 747 億美元，比市場(chǎng)預(yù)期高出 2%，同比增長(zhǎng) 25%。利潤(rùn)率預(yù)計(jì)為 41.8%。

“我們是 9 月份 iPhone 13 發(fā)布的買家，”休伯蒂寫道。“我們看到成熟的更換周期、增加 5G 的采用、改善零售店流量、更長(zhǎng)的電池壽命和相機(jī)質(zhì)量以及與華為的分享收益相結(jié)合，作為 iPhone 相對(duì)于過去的 s 周期表現(xiàn)優(yōu)異的驅(qū)動(dòng)因素。”

就蘋果今年第四財(cái)季而言，休伯蒂預(yù)計(jì)“iPhone 13”組裝將于 8 月下旬開始。目前，摩根士丹利預(yù)計(jì)截至 9 月的季度收入將達(dá)到 832 億美元，這得益于 iPhone 收入同比增長(zhǎng) 55%——她表示，鑒于 2020 年產(chǎn)品發(fā)布較晚，這是一個(gè)“容易比較”的結(jié)果。

回顧六月季度

同樣在周四的報(bào)告中，Huberty 估計(jì)蘋果將在 2021 年下半年生產(chǎn)多達(dá) 9000 萬部“iPhone 13”機(jī)型，比 2020 年增長(zhǎng)約 18%。 2021 日歷年下半年達(dá)到 1.39 億臺(tái)。

總的來說，Huberty 預(yù)計(jì) 2022 日歷年 iPhone 的出貨量為 2.385 億部，這表明平均更換周期從 3.6 年縮短至 3.4 年。

根據(jù)分析結(jié)果，摩根士丹利已將蘋果目標(biāo)價(jià)上調(diào)至 166 美元。這是一個(gè)由部分總和驅(qū)動(dòng)的目標(biāo)，Apple 硬件業(yè)務(wù)的 EV/銷售額倍數(shù)為 5.8 倍，Apple 服務(wù)業(yè)務(wù)的 EV/銷售額倍數(shù)為 11.7 倍。配對(duì)，這導(dǎo)致摩根士丹利給予蘋果 7.0 倍的 22 財(cái)年目標(biāo) EV/銷售額倍數(shù)和約 31 倍的目標(biāo)利潤(rùn)/收益倍數(shù)。

新的目標(biāo)價(jià)高于之前的 162 美元，后者基于 7 倍的目標(biāo) EV/銷售倍數(shù)和 31 倍的目標(biāo)企業(yè)自由現(xiàn)金流(EV/FCF)倍數(shù)。

該公司的基本案例預(yù)計(jì) 5G iPhone 周期、更多的生態(tài)系統(tǒng)實(shí)力和 24% 的服務(wù)增長(zhǎng)。如果 iPhone 的出貨量達(dá)到歷史最高水平，并且產(chǎn)品購(gòu)買轉(zhuǎn)向比以前更高端的“iPhone 13”機(jī)型，那么該公司可能會(huì)提出 245 美元的牛市。

對(duì) 166 美元目標(biāo)的危險(xiǎn)在于，如果 iPhone 的實(shí)力“未