考慮到經(jīng)濟衰退的跡象短線是銀下載如何投資

在美國經(jīng)歷了十年不間斷的經(jīng)濟增長 - 短線是銀下載歷史上最長的周期之后 - 投資者正在焦急地分析所發(fā)布的每一條信息，以丟棄預(yù)期可怕的經(jīng)濟衰退的信號。這種恐懼是去年股市崩盤的主要原因，并且在最近幾天已經(jīng)重新出現(xiàn)(更為緩和)，與上周美聯(lián)儲的最后一次會議相吻合。同時，美聯(lián)儲略微下調(diào)增長和通脹預(yù)測，并暗示限制性貨幣政策階段已經(jīng)結(jié)束。美國中央銀行的決定令市場自愿支付銷售額，這表明其對經(jīng)濟健康狀況的擔(dān)憂。“美聯(lián)儲的經(jīng)理Olivier Marciot表示，美聯(lián)儲的寬松態(tài)度是另一個明顯的跡象，即全球宏觀經(jīng)濟狀況正在迅速減速，美國也不例外。

美聯(lián)儲的決定對市場產(chǎn)生了另一種“不必要的”影響：所謂的利率曲線倒置，這種現(xiàn)象暗示投資者要求短期債務(wù)的利息高于長期債務(wù)?？紤]到它預(yù)計會出現(xiàn)12-18個月的經(jīng)濟衰退，這令市場感到不滿。“三之間的價差 - 每個月得到十幾年所負的領(lǐng)土上周五的第一次自2008年金融危機沖擊很大的運動已經(jīng)不被投資者忽視了，誰考慮曲線的領(lǐng)先指標Fidelity International固定收益投資主管Andrea Iannelli解釋說，可能出現(xiàn)衰退。因此，該活動在華爾街獲得了新的銷售。

然而，絕大多數(shù)專家都認為沒有必要對這一消息反應(yīng)過度：在預(yù)測危機時，經(jīng)濟狀況都不是很糟糕，也沒有倒數(shù)的利率曲線是絕對可靠的。“雖然利率曲線是未來增長前景的重要指標，但它不是唯一的指標，對于發(fā)現(xiàn)衰退的發(fā)生并不是特別有用。預(yù)測股價的高峰也不好。它所服務(wù)的是預(yù)期更大的波動性，“Amundi經(jīng)理Andrew Acheson說。

從這個意義上說，摩根士丹利的馬修霍恩巴赫解釋說，曲線的反轉(zhuǎn)應(yīng)至少保持到6月，然后再受到經(jīng)濟健康狀況的擔(dān)憂。

同樣，從高盛那里他們澄清說，倒轉(zhuǎn)曲線的比例并不像過去的經(jīng)濟衰退那么高，因此危機的風(fēng)險仍然“低”。

Natixis策略師Esty Dwek表現(xiàn)出同樣的觀點：“經(jīng)濟衰退的風(fēng)險增加，部分原因是市場情緒惡化。但是，我們不要指望在美國還是在世界其他地方的經(jīng)濟衰退在2019年。這是事實，面對2020年的風(fēng)險較高，但它是罕見的-the明年選舉年發(fā)生也有在美國總統(tǒng)大選 - »

此外，據(jù)專家稱，最近美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向更加寬松的政策應(yīng)有助于延長周期。“美聯(lián)儲已經(jīng)結(jié)束了目前的加息周期，并已宣布其資產(chǎn)負債表減少的結(jié)束。流動性過剩不僅是維持經(jīng)濟和信貸周期，而且強大的債券市場，并積極為S&P 500指數(shù)“稱Mondher Bettaieb，Vontobel資產(chǎn)管理。

在這種情況下，像施羅德經(jīng)理甚至預(yù)測在第二季度美國經(jīng)濟”好轉(zhuǎn)，因為許多目前的經(jīng)濟衰退到一個臨時變化是由于庫存周期“作為講述基思·韋德，房子的首席經(jīng)濟學(xué)家。

那么，在這種情況下，我們是否必須維持對美國股票的敞口?

在這一點上，沒有達成共識的可能性低于我們即將發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟衰退的可能性很小。許多分析師指出，由于股票可能會繼續(xù)表現(xiàn)良好(正如今年這個驚人的開始所見)，因此需要維持一些股票投資，其他人則要求謹慎。“我們保持謹慎態(tài)度，并將當前投資組合的覆蓋率保持在較高水平，”Marciot說。相比之下，塞爾索·奧特羅，倫塔4，排除投資政變的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和解釋說，這是最好能有長期的多元化投資組合逃離杠桿和低利潤的公司，因為這些都是可以接受如果周期坍塌就會受到懲罰。

還有一些處于中期的人，比如Dwek：“我們相信風(fēng)險資產(chǎn)將繼續(xù)表現(xiàn)良好并保持我們對股票的投資。雖然它可能不希望添加更多的風(fēng)險，我們也不認為現(xiàn)在是時候從投資組合中刪除它，“他說。從這個意義上說，他建議選擇靈活和絕對的回報策略。