由于盈利反彈達(dá)到頂峰 股市的唯一出路是下跌

盈利季節(jié)剛剛超過中途，股市飆升。

波音，蘋果，AMD和Facebook等公司的季度好于預(yù)期推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)創(chuàng)下32年來最好的1月份。

Stifel美國股票策略主管巴里•班尼斯特(Barry Bannister)表示，這可能會(huì)在事情轉(zhuǎn)向南方之前為市場帶來好處。

“問題在于價(jià)格與收益的倍數(shù)是正確的，”班尼斯特周四在CNBC的“ 交易國 ”中表示。“今年的盈利增長并不是那么多，因此市場價(jià)值相當(dāng)高，這就是上漲帶來的好處。”

班尼斯特表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年的每股收益應(yīng)該會(huì)達(dá)到165美元，低于FactSet編制的近170美元的估值。班尼斯特的估計(jì)意味著盈利增長3%，是華爾街預(yù)期增長的一半。

“美元的艱難比較[和]全球經(jīng)濟(jì)增長疲軟確實(shí)打壓了今年的增長，如果今年的盈利增長率只有5%，那么市盈率應(yīng)該是16,17倍左右。不是很多在這一點(diǎn)上，“班尼斯特說。

根據(jù)他的盈利預(yù)測和預(yù)期估值，班尼斯特表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年底目標(biāo)為2,725，這聽起來很現(xiàn)實(shí)。該指數(shù)低于該水平的1%。

班尼斯特表示，這次股市反彈的最大風(fēng)險(xiǎn)之一是美聯(lián)儲(chǔ)以及通過緊縮政策推動(dòng)收益率曲線逆轉(zhuǎn)的可能性。在這種情況下，提供高股息收益率的所謂債券代理股票可以提供庇護(hù)。

班尼斯特說：“如果美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)過度收緊，一些主要部門，大多數(shù)公用事業(yè)公司看起來都是一個(gè)很好的防御性交易。”

但是，在某些情況下，重要的是你的投資組合。

“如果收益率曲線反轉(zhuǎn)......那么工業(yè)品，周期性和我提到的材料將面臨壓力，”他補(bǔ)充道。“如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩對美國的影響，那么你所避免的不僅僅是你擁有的東西”

當(dāng)短期債券收益率高于長期債券時(shí)，收益率曲線反轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮行動(dòng)通常會(huì)影響曲線的短端。美聯(lián)儲(chǔ)在周三的1月份會(huì)議上維持利率不變，并稱未來加息會(huì)“耐心”。央行下一次會(huì)議于3月舉行。