當牛市暴跌時 3種避免大損失的方法

按標準普爾500指數(shù)衡量，美國股市2019年第一季度表現(xiàn)出色，上漲13.1%。然而，摩根士丹利(Morgan Stanley)開發(fā)的美國周期指標顯示股價接近頂峰，并表明未來12個月內(nèi)經(jīng)濟下滑的可能性為70%，但不一定是衰退，Business Insider報道。下表總結(jié)了摩根士丹利跨資產(chǎn)策略師 Serena Tang因此提出的三項最佳建議。

削減股票配置，特別是美國股票與世界其他地區(qū)的配股

在高收益公司債券中大幅減持

籌集現(xiàn)金并增加持有較長期限 的美國國債

消息來源：BI報道的摩根士丹利。

對投資者的意義

摩根士丹利的美國周期指標基于10個經(jīng)濟和金融指標，并使6個月期間的數(shù)據(jù)平滑。自2010年4月以來，由于該指標是在40多年前開發(fā)的，因此這些成分中的大多數(shù)已經(jīng)惡化，這是迄今為止最長的連續(xù)六個月。

“從歷史上看，數(shù)據(jù)改善的廣度和深度環(huán)境(近幾個月失業(yè)率和消費者信心等因素達到極端水平)意味著未來12個月內(nèi)循環(huán)惡化的可能性很大 - 畢竟，這種情況有所增加必須下來，“唐在最近給客戶的一份報告中寫道，正如BI所引用的那樣。有關(guān)其投資建議的更多詳細信息如下。

權(quán)益分配。投資者應(yīng)將美國股票的投資組合和其他發(fā)達市場股票的19%減少至28%。在經(jīng)濟周期的后期階段，美國股票往往落后于其他發(fā)達市場。

高產(chǎn)量。美國高收益?zhèn)瘍H占新推薦配額的8%?；貓笄闆r現(xiàn)在沒有吸引力，并且在經(jīng)濟低迷時通常會進一步惡化。

現(xiàn)金和美國國債?，F(xiàn)金是新建議配額的11%，10年期美國國債是18%。摩根士丹利發(fā)現(xiàn)隨著經(jīng)濟周期的老齡化，美國國債往往表現(xiàn)優(yōu)異。

投資級美國公司債券是摩根士丹利模型組合分配的剩余15%。根據(jù)美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)的研究，公司債券基金近期的凈流入量創(chuàng)歷史新高，投資者對此持謹慎態(tài)度。

投資者的另一個防御性選擇是尋找具有債券特征的股票，例如低價格波動和穩(wěn)定的現(xiàn)金支付。根據(jù)本周摩根士丹利的每周熱身報告，根據(jù)自1997年以來的分析，只有公用事業(yè)和房地產(chǎn)投資信托基金的股票與債券回報具有足夠高的正相關(guān)關(guān)系才有資格作為固定收益投資的近似代理或替代品。

展望未來

根據(jù)另一個BI案例，四個開發(fā)項目為股市提供了負面信號：每股BofAML，全球股票凈流出790億美元; 飆升SPDR S&P 500 ETF(SPY)的短期利息 ; 標準普爾500指數(shù)的看跌看跌期權(quán)變得越來越昂貴而不是看漲看漲期權(quán) ; 并且芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(VIX)預(yù)計未來股市價格會出現(xiàn)更大波動，這通常與市場下跌相關(guān)。

雖然空頭可能再次被證明是錯誤的，但所有這些都表明，準備可能的市場高峰可能是一個特別謹慎的過程。與此同時，由于E-mini標準普爾500指數(shù)期貨的流動性暴跌，小投資者發(fā)現(xiàn)更難對沖他們的股票持有量。