Voda-Idea供股問題 您可能仍需要考慮25000盧比的報價

印度最大的電信Vodafone Idea播放器已經(jīng)宣布了一項權(quán)利問題并且規(guī)模巨大。

這家電信公司在 BSE提交的文件中 稱，它計劃通過配股籌集25,000億盧比。沃達(dá)豐理念提議在供股中發(fā)行2000億盧比新股。(他們現(xiàn)在只有大約870億的股票，所以這是一個巨大的稀釋)

供股比例為87:38，意味著每持有38股股票，您有權(quán)購買87股。發(fā)行價為12.5盧比 - 比目前28.50盧比的價格大幅折扣56%。

該記錄的日期為2019年4月2 日。實際上，您需要在2019年3月28日或之前購買至少38股股票才有資格進(jìn)行供股。供股的競標(biāo)是在2019年4月10日至24日之間。

為什么供股 - 一點背景

考慮到Reliance Jio在市場中的主導(dǎo)地位，Idea發(fā)現(xiàn)它很難競爭。截至2018年12月底，Idea的賬面?zhèn)鶆?wù)已累積至1,236,660千萬盧比。

在過去的四個季度里，Idea已經(jīng)支付了大約7,750千萬盧比作為融資成本。此外，5G頻譜拍賣即將來臨。Idea在過去四個季度中已經(jīng)損失了10,700千萬盧比。

Idea計劃通過配股支付部分債務(wù)。支付25,000千萬美元用于償還債務(wù)，其未償債務(wù)仍將達(dá)到令人震驚的98,500億盧比。

此外，Idea將在FY21之前將近20,000億盧比的債務(wù)到期。所以很有可能需要更多輪融資。

供股需要大量認(rèn)購，而配股的想法是確保發(fā)起人參與并提供足夠低的價格。

在任何情況下，如果您愿意申請供股，以下是您如何計算購買后分配權(quán)利的有效價格。

如何計算有效購買價格

假設(shè)您在3月28日以28.50盧比的價格購買了38股。然后您的有效購買價格可以計算如下。

在記錄日期之前，您以總計1,083盧比(購買價格為28.50)購買了38股股票。根據(jù)供股，您將有資格獲得87股。供股價值為87 * 12.5，即1087.50盧比

您的總投資將為1083(舊股)+ 1087.5(供股價值)= Rs 2170.50

您將持有125(38 + 87)股后發(fā)行股票，因此每股將花費您大約17.364。如果股票價格低于后記錄日期，那么您將虧本。

即使Idea不是一項偉大的投資(可能是，但看起來不像)，結(jié)構(gòu)中也可能有一個直接的機(jī)會。

有某種套利嗎?

有一個小機(jī)會之窗。該問題很可能無法完全訂閱。

在25,000千萬盧比中，發(fā)起人(Birla和Vodafone)將投入約18,250千萬盧比，但其余6,750千萬盧比必須來自其他投資者。這很可能被取消訂閱。

理念

您也可以出價超過配額。如果有取消訂閱，您將在Rs獲得更高的股份分配。12.50的價格比你的股份比例有權(quán)。

如何運作

要獲得配股資格，您需要擁有至少38股。

以當(dāng)前價格28.50買入38股，總價為1,083盧比。

一旦您有資格享受供股權(quán)，您就可以對您希望的數(shù)量進(jìn)行投標(biāo)?？梢哉f，我們競購1,000股。你必須標(biāo)記盧比的留置權(quán)。您的銀行帳戶有12,500。

假設(shè)我們獲得500股(由于其他人的支付不足)分配給12.50盧比，買入價為6,250盧比。

現(xiàn)在我們的有效買入價值為1083(舊股)+ 6250(配股價值)= 7,333盧比。

您將持有538股發(fā)行后的股票。因此，您的有效購買價格將為13.63盧比。

假設(shè)記錄日期的價格為28.5盧比，如果問題得到完全認(rèn)購，則記錄日期價格將調(diào)整為17.35盧比。

你的有效價格是13.63，你將獲得2000盧比。你的投資回報率為27.30%!

當(dāng)然，這不是無風(fēng)險的，并且涉及對Idea的股票價格的一些信心。如果訂購不足，價格會大幅下??跌。

您可以通過縮短未來來嘗試對沖部分風(fēng)險，但請記住，這意味著您應(yīng)該申請至少20,000股Idea(這將是新的手?jǐn)?shù))。

涉及的風(fēng)險。

您沒有獲得更多股票

假設(shè)您只獲得87股(如果您持有38股，這是有保證的)。然后發(fā)布記錄日期，價格相應(yīng)調(diào)整。即使它的股價跌至10盧比(下跌42%!)，最多也會損失920盧比。

價格在創(chuàng)紀(jì)錄的日期下跌超過30%。

假設(shè)您獲得了分配和記錄日期，價格下降到10盧比，那么在所有情況下您將損失1,950盧比。43%的價格下跌導(dǎo)致26%的損失。您必須自己分析的風(fēng)險。

這里的賭注是兩件事，即。你獲得更多股票然后分配，價格不會大幅下跌。一個有趣的賭注是僅購買38股并競購更多股票，甚至20,000股，希望平均價格接近13盧比，這提供了緩沖。

已經(jīng)有太多人在玩它了

你可以通過空頭來對沖價格下跌，比如五月期貨。5月期貨交易價格比當(dāng)前市場價格低約10%，因此預(yù)計現(xiàn)貨價格至少會大幅下跌。價格下跌也可能表明人們預(yù)計股價隨后會大幅下跌。

我們得出結(jié)論

甚至Bharti Airtel也計劃通過配股籌集25,000億盧比的資金。Bharti Airtel以當(dāng)前市場價格提供30%的折扣。Idea的折扣為56%。

沒有理由認(rèn)為Idea會突然開始執(zhí)行 - 只是償還債務(wù)是一回事，但獲得收入或收益是另一回事。因此，任何賭注都不能長期。

然而，人們有可能在市場上購買非常少量的套利，然后用它來購買權(quán)利股。您可以出價更多股票，您應(yīng)該根據(jù)自己的喜好出價。

然而，存在風(fēng)險 - 權(quán)利問題后價格急劇下跌。(并且權(quán)利股可能需要一段時間才能記入，大約幾周之后)。

無論如何，即使您不想申請更多，也必須申請供股。因為稀釋將全面發(fā)生。

Idea的市值約為28,000千萬盧比，新的現(xiàn)金將增加25,000千萬盧比 - 使其達(dá)到53,000千萬盧比的市值，超過2870千萬盧比的股票，擁有近10億盧比的債務(wù)。

除非收入有強(qiáng)勁復(fù)蘇，否則沃達(dá)豐理念聯(lián)合收割機(jī)在未來幾年仍需要更多現(xiàn)金。如果有一個值得探索的想法，那么它只是在權(quán)利問題中取消訂閱套利。