謹(jǐn)慎將德國債務(wù)推向負(fù)面區(qū)域

自2016年10月以來，由于美國收益率曲線逆轉(zhuǎn)，德國10年期借款利率于周五首次進(jìn)入負(fù)值區(qū)域，表明投資者更加謹(jǐn)慎，即使不是即將到來的經(jīng)濟(jì)衰退。

“我們已經(jīng)看到歐洲收益率曲線大動作”上周五在長期借貸利率非常明顯的下降，評論法新社弗魯瓦勒努瓦，在英杰華投資歐元主權(quán)率的頭。

德國10年期借款利率在周二二級市場收盤時收于-0.015%和0.041%收盤，其中已發(fā)行的債務(wù)已經(jīng)交換。法國的收益率為0.354%，前一天為0.403%。

而且在股票市場中的修正同樣殘酷，在巴黎和倫敦平均下跌了2%，而柏林(-1.61%)和美國股市的下跌幅度略有下降。

勒努瓦先生補(bǔ)充說：“我們處于風(fēng)險厭惡情緒強(qiáng)烈的背景下，導(dǎo)致”資產(chǎn)轉(zhuǎn)移“是最安全的，首先是政府債券。

“我們越來越接近英國退歐的最后期限，增長并不一定會給出一個非常積極的信號”，本周美聯(lián)儲(Fed)對經(jīng)濟(jì)前景下行的所有負(fù)面因素都會增加，專家說，在3月初歐洲央行(ECB)之后。

關(guān)注還體現(xiàn)在美國債券市場中，13點50分左右GMT，債務(wù)的三個月(2.455%)，利率上升的10年(2.447%)收益率，最低自2018年1月以來，反轉(zhuǎn)被視為市場異常的一種形式，因為傳統(tǒng)上，投資越長，收益率就越高。

“在美國的曲線，運動是比我們美聯(lián)儲的聲明之后看到更為猛烈，”安東尼LESNE，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略和研究SPDR ETF(道富環(huán)球投資的子公司)觀察。

盡管收益率曲線反轉(zhuǎn)之前有一些宿舍近幾十年來幾乎所有的美國經(jīng)濟(jì)衰退，“我不認(rèn)為這是一個直接的信號，表明經(jīng)濟(jì)衰退的做法，指出：”賈斯汀·費德勒，債券策略對于Cantor Fitzgerald。

- “心理門檻” -

特別是因為這種現(xiàn)象“不是唯一可以監(jiān)測的信號”。家庭固定收益產(chǎn)品負(fù)責(zé)人凱西•瓊斯(Kathy Jones)表示，就像“失業(yè)索賠，制造業(yè)或工業(yè)生產(chǎn)”一樣，它是“可能是經(jīng)濟(jì)衰退的一個因素”。經(jīng)紀(jì)人查爾斯施瓦布。

對Lesné先生來說，這“在經(jīng)濟(jì)周期方面通常不是一個非常好的跡象”，但“我們必須看看它是否是一種技術(shù)因素，將被吸收或持續(xù)一段時間” 。

這場“相當(dāng)大規(guī)模”的債券觸發(fā)運動，使德國和法國債券收益率周五下跌至2016年10月以來的最低點，即使將外灘置于負(fù)區(qū)域，主要歸因于“PMI指數(shù)相當(dāng)Lenoir先生，令人失望，特別是制造部件“。

3月德國制造業(yè)PMI指數(shù)為44.7，低于預(yù)期，尤其低于50，這意味著活動正在減少。

歐元區(qū)整體私營部門采購經(jīng)理人指數(shù)3月份降至51.3點，也低于預(yù)期，而法國則達(dá)到48.7點。

瓊斯表示，“今天德國外灘的轉(zhuǎn)變低于零，是收益率曲線逆轉(zhuǎn)的一個因素”，因為它“降低了全球的長期收益率”。

“這仍然是一個重要的心理門檻，低于零”，但“德國債務(wù)的很大一部分已經(jīng)處于負(fù)面區(qū)域”，然而勒努瓦先生相對激活。

在歐元區(qū)較弱的國家，如意大利或西班牙，與德國和法國的利差擴(kuò)大。

“有迄今為止一種債券市場和股票市場之間的矛盾，”建議LESNE先生，或“讀書這種差異不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，有來的時候，一兩個必須屈服。