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“這將是一瘸一拐;三步下來,兩步后退。這不是典型的經(jīng)歷,”格蘭瑟姆,周四告訴CNBC的威爾弗雷德弗羅斯特,他以稱市場(chǎng)上最后兩個(gè)主要泡沫而聞名。
他說:“我真的希望有一個(gè)宏偉的泡沫結(jié)束,因?yàn)樽罱腥齻€(gè)偉大的經(jīng)歷。” “它看起來不會(huì)那樣,因此,你將會(huì)有一種不同性質(zhì)的衰落。”資者和GMO創(chuàng)始人杰里米格蘭瑟姆周四表示,不要指望大幅下跌標(biāo)志著歷史上最長(zhǎng)牛市的結(jié)束。
“這將是一瘸一拐;三步下來,兩步后退。這不是一種典型的經(jīng)歷,”格蘭瑟姆以其稱之為市場(chǎng)上最后兩個(gè)主要泡沫而聞名,他告訴CNBC的威爾弗雷德弗羅斯特。
格蘭瑟姆的評(píng)論是在牛市十周年之際發(fā)表的。自2009年3月9日以來,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)飆升超過200%。
“我真的希望有一個(gè)宏偉的泡沫結(jié)束,因?yàn)橛凶罱娜齻€(gè)經(jīng)驗(yàn),”他說,指的是科技泡沫破滅,住房危機(jī)和日本。“他們都很經(jīng)典。他們以興奮和快速加速的股票市場(chǎng)結(jié)束。他們很容易;你知道他們會(huì)緊隨其后的下降。這一次,我希望會(huì)發(fā)生這種情況。它看起來不像它會(huì),因此,你將會(huì)有一種不同性質(zhì)的衰落。“
由于美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)后使用傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)工具刺激經(jīng)濟(jì),特別是降息和量化寬松政策,過去十年股市獲得強(qiáng)勁增長(zhǎng)。然而,美聯(lián)儲(chǔ)一直在努力扭轉(zhuǎn)其中一些政策。
從金融危機(jī)到2015年,美聯(lián)儲(chǔ)將其基準(zhǔn)利率維持在零水平。從那時(shí)起,央行已經(jīng)九次上調(diào)利率,但仍然遠(yuǎn)低于歷史水平。
今年早些時(shí)候,美聯(lián)儲(chǔ)表示將在加息前進(jìn)中“耐心”,但格蘭瑟姆表示央行將在艱難時(shí)期推動(dòng)股市向前發(fā)展。
“你不能從石頭上取血,”他說。“在這些價(jià)格下,即使是熊市和多頭以及GMO之間的每個(gè)人都同意,在20年的長(zhǎng)期內(nèi),美國(guó)市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)2%或3%的實(shí)際回報(bào)率。在過去的100年里,我們“習(xí)慣了大約6%。”
“這不是令人難以置信的痛苦,但是當(dāng)我們做對(duì)時(shí),它會(huì)打破很多心,”格蘭瑟姆補(bǔ)充道。“現(xiàn)在,如果你遠(yuǎn)離美國(guó) - 我絕對(duì)會(huì) - 在新興市場(chǎng),我認(rèn)為如果你傾向于價(jià)值,投資者可以做到6%以上,或8%。”
新興市場(chǎng)股票今年開始走強(qiáng)。自1月以來,iShares MSCI新興市場(chǎng)ETF(EEM)反彈超過7%,收復(fù)了2018年遭受的一些大幅下跌。去年,EEM暴跌超過17%。
“新興市場(chǎng)是未來,”格蘭瑟姆表示,并指出鑒于其人口趨勢(shì),他特別看好中國(guó)。今年上證綜合指數(shù)上漲24.6%,收復(fù)了去年的所有虧損。
“他們擁有人才和更快的成長(zhǎng),并且越來越多地以非常聰明的方式指導(dǎo)他們的努力,”他說。“特別是中國(guó)正在汲取他們接受工程學(xué)和科學(xué)技術(shù)的人口比例。因此,他們現(xiàn)在總體上是一個(gè)更大的國(guó)家,但總的來說,工程師和科學(xué)家的數(shù)量大大超過了美國(guó)。 ,這讓他們很難不帶頭 - 在科學(xué)的一個(gè)又一個(gè)領(lǐng)域。“
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