工資上漲開始增加企業(yè)利潤率的壓力

工資上漲開始增加企業(yè)利潤率的壓力。

高盛(Goldman Sachs)表示，投資者應(yīng)關(guān)注那些勞動力成本較低的公司。

從2016年初到2018年中期，當(dāng)工資增長引發(fā)通脹壓力時，該銀行的低勞動力成本股票籃子的表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)超過20個百分點。

高盛為客戶提供的低勞動力成本籃子包括西聯(lián)匯款，萬事達卡，貝寶和馬拉松石油等股票。工資上漲預(yù)計會影響公司的利潤率，這對那些已經(jīng)預(yù)測增長放緩的公司造成了壓力。但高盛表示，一些股票應(yīng)該不受勞動力成本上漲的影響。

1月就業(yè)報告指出，工資增長率同比增長3.2%，接近經(jīng)濟復(fù)蘇的最高水平。工資上漲開始迫使企業(yè)通過提高價格來轉(zhuǎn)嫁成本，這有可能進一步拖累企業(yè)收入增長。然而，根據(jù)高曼的說法，一些公司的勞動力成本很低，他們應(yīng)該打敗市場，因為工資仍然是一個利潤率。

“緊縮的勞動力市場和工資上漲加劇了企業(yè)利潤率的壓力，”該銀行股票策略師本•斯奈德(Ben Snider)周二在一份報告中表示。“隨著工資的持續(xù)上漲，勞動力成本最低的股票應(yīng)該會跑贏大盤。”高盛組建了一個由50家標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司組成的籃子，其中勞動力成本與收入的比率最低。勞動力成本占籃子股票平均收入的6%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則為14%。高盛表示，從2016年初到2018年中期，工資增長超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)超過20個百分點，當(dāng)時工資增長引發(fā)通脹壓力，將盈虧平衡通脹從1.2%推升至2.2%。

公司現(xiàn)在面臨著一系列利潤逆風(fēng)，包括工資上漲，收入增長放緩以及2018年親商業(yè)稅收政策提高企業(yè)利潤后的關(guān)稅。華爾街分析師正在大幅削減2019年的盈利預(yù)期，因此對第一季度盈利增長的預(yù)期轉(zhuǎn)為負面，而2019年凈利潤率的預(yù)期下降至10.9%，低于2018年創(chuàng)下的11.2%的歷史新高。

到目前為止，高盛的籃子在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，該銀行預(yù)計隨著美國經(jīng)濟增長趨于穩(wěn)定，它將繼續(xù)擊敗市場。

高盛為客戶提供的低勞動力成本籃子包括西聯(lián)匯款，萬事達卡，貝寶和馬拉松石油等股票。該公司計算勞動力成本僅為煉油商Marathon的收入的1%。

高盛的籃子還包括一些來自服務(wù)業(yè)和零售業(yè)的名稱，其中勞動力成本被認為是相當(dāng)高的。這些股票包括Host Hotels&Resorts，Under Armour和Gap。