投資者可以期待2019年的Pretium資源

在不列顛哥倫比亞省Brucejack礦區(qū)完成其第一年的礦產(chǎn)生產(chǎn) - 該公司的單一生產(chǎn)資產(chǎn) - Pretium Resources (紐約證券交易所股票代碼：PVG)，一家中型黃金生產(chǎn)商，在2018年有很多值得慶祝的事情。此外報(bào)告收入為4.55億美元，同比增長155%，該公司報(bào)告的每股收益為0.20美元，與2017年報(bào)告的每股0.09美元虧損相比出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變。閃亮的業(yè)績延伸至現(xiàn)金流聲明也是如此。雖然Pretium在2017年報(bào)告了7300萬美元的運(yùn)營現(xiàn)金流，但Brucejack黃金產(chǎn)量的增加幫助該公司在2018年從運(yùn)營中獲得了1.97億美元現(xiàn)金。

來年會(huì)不會(huì)有光彩?讓我們深入了解Pretium對(duì)2019年的預(yù)測，看看投資者可以期待什么。

投資組合的預(yù)測

雖然Pretium報(bào)告2018年平均每天碾磨2,755公噸，但管理層預(yù)計(jì)到今年年底這一數(shù)字將增加到每天3,800公噸，這得益于Brucejack的工廠升級(jí)和地下擴(kuò)建。此外，管理層認(rèn)為這將轉(zhuǎn)化為平均每天3,500公噸的研磨率，每公噸10.4克，或g / t。雖然預(yù)測等級(jí)低于該公司2018年報(bào)告的11.9克/噸管理，但在2018年第四季度電話會(huì)議上，解釋說“2019年的低等級(jí)反映了采礦計(jì)劃中的采礦順序，以實(shí)現(xiàn)每天3,800噸的開發(fā)，在巖土工程和通風(fēng)限制范圍內(nèi)工作。” 進(jìn)一步說明預(yù)期的平均品位為10.4克/噸，管理層表示該等級(jí)并不表示在該礦的剩余壽命期間將予以確認(rèn)的等級(jí)。如果公司成功認(rèn)識(shí)到產(chǎn)量增加，管理層估計(jì)2019年黃金產(chǎn)量將增加至390,000至420,000盎司。

更多的黃金...但成本是多少?

雖然Pretium預(yù)測2019年黃金產(chǎn)量將比2018年增加，但該公司還預(yù)測全部維持成本(AISC)將增加。雖然該公司報(bào)告2018年每盎司售出764美元的AISC，但管理層預(yù)計(jì)2019年每盎司售出775美元至875美元。但是，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)預(yù)期的AISC增長是不可取的，但最近的電話會(huì)議管理解釋AISC預(yù)測包括幾個(gè)“一次性資本項(xiàng)目和費(fèi)用增長成本”，包括道路和營地升級(jí)和地下維修店。取出這些一次性資本項(xiàng)目和費(fèi)用增長成本，管理層估計(jì)AISC每盎司黃金售價(jià)為675美元至775美元。

盡管提供了有關(guān)黃金生產(chǎn)和AISC的詳細(xì)預(yù)測，但該公司并沒有透露其對(duì)盈利能力和現(xiàn)金流的預(yù)期。盡管如此，該公司似乎樂觀地認(rèn)為，它在挖掘黃金方面的實(shí)力將轉(zhuǎn)化為產(chǎn)生大量綠色。例如，該公司計(jì)劃在未來一年內(nèi)增加其資產(chǎn)負(fù)債表，目標(biāo)是減少約1.4億美元的債務(wù)，這將來自經(jīng)營現(xiàn)金流。

通往未來的黃磚之路

為了從Brucejack中獲取更多價(jià)值，Pretium正在努力擴(kuò)大加拿大礦山的礦產(chǎn)資源。根據(jù)2016年最新的礦產(chǎn)儲(chǔ)量估算，帝王谷地區(qū)的已探明和可能的黃金和白銀儲(chǔ)量分別為810萬盎司和590萬盎司，而西區(qū)包含已探明和可能的黃金儲(chǔ)量為60萬盎司，白銀儲(chǔ)量為2600萬盎司。然而，由于管理層計(jì)劃發(fā)布最新的礦產(chǎn)儲(chǔ)量和礦產(chǎn)資源估算，投資者可望在第二季度初期更新這些數(shù)據(jù)。

此外，Pretium的目標(biāo)是在第二季度為Brucejack提供最新的采礦計(jì)劃。根據(jù)2014年的可行性研究，Brucejack的礦山壽命為18年。

為什么Pretium看起來很金

在明確的礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)和成本指導(dǎo)之間，投資者可以在未來幾個(gè)月內(nèi)監(jiān)控大量指標(biāo)，以確定公司的表現(xiàn)是否與管理層認(rèn)為的一樣好。然而，最值得關(guān)注的數(shù)字可能是黃金產(chǎn)量和現(xiàn)金流，因?yàn)閂iceroy Research Group撰寫的賣空?qǐng)?bào)告引發(fā)了對(duì)Pretium償還債務(wù)能力和Brucejack黃金礦化的疑慮。如果該公司成功實(shí)現(xiàn)其黃金產(chǎn)量預(yù)測并將債務(wù)減少預(yù)期的1.4億美元，那么公司在投資者眼中重新獲得信心的斗爭可能會(huì)有很長的路要走。