如果經(jīng)濟(jì)下滑 日本央行董事會(huì)成員呼吁采取更多刺激措施

日本KOFU(路透社) - 日本央行董事會(huì)成員Yutaka Harada周三表示，如果經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)威脅到其實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的努力，央行將需要“毫不拖延地”加大刺激力度。

但原先主張積極刺激措施的原田集團(tuán)(Harada)警告稱，單靠貨幣政策很難影響公眾對未來價(jià)格變動(dòng)的看法。

他的言論與2013年當(dāng)日本央行部署其龐大的資產(chǎn)購買計(jì)劃時(shí)出現(xiàn)的通貨膨脹主義政策制定者的觀點(diǎn)相反，旨在讓公眾擺脫通貨緊縮的心態(tài)。他們還強(qiáng)調(diào)了日本央行面臨的挑戰(zhàn)，即將通脹壓縮到難以捉摸的2%目標(biāo)。

原田表示，日本央行在其政策審議中需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)和價(jià)格的表現(xiàn)，而不僅僅是它們?nèi)绾斡绊懲涱A(yù)期。

“我們沒有明確的數(shù)據(jù)可以衡量通脹預(yù)期。相反，我們應(yīng)該看一下經(jīng)濟(jì)是否在惡化，或者通脹是否會(huì)持續(xù)放緩，”他在與日本東部甲府商業(yè)領(lǐng)袖會(huì)面后的新聞發(fā)布會(huì)上說。

他指出日本面臨的風(fēng)險(xiǎn)日益增加，例如中國需求放緩，貿(mào)易緊張局勢緩和，股價(jià)波動(dòng)不定以及私人消費(fèi)疲弱。

他說，10月份的定期銷售稅上調(diào)也可能損害經(jīng)濟(jì)，并通過削弱需求來壓低價(jià)格。

“如果經(jīng)濟(jì)惡化達(dá)到長期實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的程度變得困難，就必須立即加強(qiáng)貨幣寬松政策，”原田在甲府商界領(lǐng)袖的演講中表示。

然而，原田表示，他并不認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入衰退，這表明他并未認(rèn)為迫切需要加大刺激力度。

“我們將在做出決定時(shí)全面考慮各種指標(biāo)，”原田說。他補(bǔ)充說，如果日本央行進(jìn)一步放松，可能會(huì)加速印鈔，購買更多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或降低利率。

需要更強(qiáng)的指導(dǎo)

日本央行面臨兩難選擇。多年的沉重印鈔已經(jīng)破壞了市場流動(dòng)性并損害了商業(yè)銀行的利潤，引發(fā)了人們對長期寬松政策風(fēng)險(xiǎn)上升的擔(dān)憂。

然而，低迷的通貨膨脹使得日本央行在支持危機(jī)模式政策方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他主要央行，使其幾乎沒有彈藥來應(yīng)對下一次經(jīng)濟(jì)衰退。

面對日益增加的寬松成本需求，日本央行去年7月決定允許長期債券收益率更加靈活地圍繞其零目標(biāo)。

為了向市場保證貨幣政策將保持寬松，它還采取了一項(xiàng)新的前瞻性指引，承諾在“延長的時(shí)間內(nèi)”將利率保持在非常低的水平。

原田表示他不同意7月份的決定，認(rèn)為日本央行應(yīng)該承諾保持低利率“除非價(jià)格顯示出比目前預(yù)期更強(qiáng)勁的走勢”，而不是模糊的時(shí)間框架。

“我認(rèn)為，貨幣政策的實(shí)施應(yīng)該依賴于數(shù)據(jù)，而不是基于日歷的，”他說，并補(bǔ)充道，這樣做會(huì)使日本央行的前瞻指引更加強(qiáng)大。

日本央行的九人董事會(huì)分為像那些看到增加刺激措施空間的原田人和那些對長期寬松政策的危險(xiǎn)感到擔(dān)憂的人。

原田駁回金融機(jī)構(gòu)的呼吁，稱日本央行應(yīng)加息以緩解其利潤壓力，并表示現(xiàn)在撤銷刺激政策會(huì)因損害經(jīng)濟(jì)和抑制企業(yè)資金需求而適得其反。

“過去貨幣緊縮的過去事件使經(jīng)濟(jì)惡化，推動(dòng)價(jià)格和產(chǎn)出下降，并導(dǎo)致長期利率下降，”原田說。

“因此，過早緊縮是金融業(yè)目前面臨困境的部分原因，”他說。

Harada表示，如果金融機(jī)構(gòu)正努力提高貸款利率，他們應(yīng)該考慮采取措施遏制存款，以免他們留下閑錢。

在一項(xiàng)名為收益率曲線控制的政策下，日本央行旨在將短期利率指數(shù)調(diào)整為負(fù)0.1%，將10年期政府債券收益率指數(shù)調(diào)整為零。