中小盤股票研究熱情重燃

“現(xiàn)在比較開(kāi)心的一件事是，大家終于又重新開(kāi)始研究小票了，我也不再感覺(jué)孤獨(dú)了。”滬上一私募總經(jīng)理感嘆。事實(shí)上，已有多位基金經(jīng)理開(kāi)始將目光從藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移到中小盤價(jià)值股上。

上述私募總經(jīng)理表示，去年研究中小盤股票是很孤獨(dú)的，你給別人講小票，人家一看企業(yè)的流動(dòng)性和市值就懶得理你了。

他進(jìn)一步分析稱，隨著今年來(lái)權(quán)益市場(chǎng)回暖，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升，即使指數(shù)可能滯漲，個(gè)股機(jī)會(huì)仍然很多。他做了個(gè)形象的比喻，現(xiàn)在就像是戰(zhàn)役的初級(jí)階段，目前在幾個(gè)板塊短兵相接，其他的還在展開(kāi)階段，隨著大家都開(kāi)始去研究中小盤股票，后續(xù)會(huì)有一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過(guò)程。

在滬上一位基金公司副總經(jīng)理看來(lái)，和大盤股相比，小盤股風(fēng)險(xiǎn)較小，因?yàn)榇蟊P股往往和宏觀周期經(jīng)濟(jì)相關(guān)度很高，而小盤股有獨(dú)立的行業(yè)周期邏輯，沒(méi)有那么高的相關(guān)度，更為看好細(xì)分行業(yè)龍頭。

明星基金經(jīng)理已布局

事實(shí)上，不管是公募老將還是新生代明星基金經(jīng)理，都已開(kāi)始著手布局相關(guān)公募產(chǎn)品，挖掘中小盤價(jià)值股的投資機(jī)會(huì)。

以近日市場(chǎng)高度關(guān)注的睿遠(yuǎn)旗下首只公募產(chǎn)品為例，該基金由證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)近26年的傅鵬博掛帥。該產(chǎn)品的名稱是睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合型基金，聚焦企業(yè)的成長(zhǎng);從股票投資策略來(lái)看，該基金堅(jiān)持“成長(zhǎng)與價(jià)值并重”的選股理念，選擇具有成長(zhǎng)空間的上市公司股票進(jìn)行投資。

業(yè)內(nèi)人士表示，傅鵬博在基金管理上較為靈活，之前管理興全社會(huì)責(zé)任基金時(shí)，在當(dāng)時(shí)成長(zhǎng)股整體占優(yōu)的市場(chǎng)環(huán)境下，持倉(cāng)風(fēng)格完成了從價(jià)值到成長(zhǎng)的切換。

中庚基金的丘棟榮則是更為旗幟鮮明地看好小盤風(fēng)格，即將發(fā)行的第2只基金為中庚小盤價(jià)值股票型基金，定位十分明確。

公開(kāi)資料顯示，丘棟榮2014年9月至2018年4月管理匯豐晉信大盤股票A，在其任職期間，該產(chǎn)品的總回報(bào)率為200.75%。丘棟榮是從大盤風(fēng)格轉(zhuǎn)向了小盤風(fēng)格?他解釋道，自己并沒(méi)有顯著的風(fēng)格偏好，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，基于PB-ROE自下而上精選個(gè)股，更能在小盤股中找到低估值、與宏觀經(jīng)濟(jì)周期弱相關(guān)、高成長(zhǎng)性的公司，這也是當(dāng)前超配小盤股的理由。

緣何看好小盤股，丘棟榮給出的理由如下：第一，2016年以來(lái)，大企業(yè)持倉(cāng)集中度提升，相較而言，小盤股機(jī)構(gòu)持倉(cāng)集中度處于歷史低位，有顯著的獲取超額收益的空間;第二，小盤股經(jīng)過(guò)前期大幅調(diào)整分化嚴(yán)重，出現(xiàn)了大批PB1.5倍以內(nèi)、PE20倍以內(nèi)的公司，通過(guò)自下而上可精選低估值且隱含回報(bào)率較高的小盤股;第三，A股嚴(yán)格的審批制度，提高了A股中小市值公司的質(zhì)量，伴隨相關(guān)政策支持，小盤股將從以往的熱點(diǎn)炒作回歸價(jià)值投資;第四，相比大盤股，小盤股股價(jià)彈性更大，當(dāng)前中證1000估值處于上市以來(lái)的最低位，預(yù)計(jì)后市上漲空間較大。