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RPM International (紐約證券交易所代碼：RPM)在大流行趨勢(shì)和其自身的 MAP to Growth 戰(zhàn)略的支持下度過(guò)了美好的一年。該公司表示，它已經(jīng)完成了 MAP to Growth 計(jì)劃，并且比原定的每年節(jié)省 2.9 億美元的目標(biāo)超出了 3000 萬(wàn)美元。隨著 MAP 2.0 的出現(xiàn)，該公司的盈利能力似乎將再次提高。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 PPG Incorporated 一樣，問(wèn)題在于系統(tǒng)性制造、供應(yīng)和運(yùn)輸問(wèn)題不僅抑制了收入增長(zhǎng)，而且還開(kāi)始削減利潤(rùn)。更糟糕的是，這些組合即將開(kāi)始與創(chuàng)紀(jì)錄的年份重疊，而且它們看起來(lái)不會(huì)很漂亮。

RPM International 表現(xiàn)強(qiáng)勁，業(yè)績(jī)穩(wěn)健

RPM International 的第四季度和 2021財(cái)年表現(xiàn)出色，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)兩位數(shù)的增長(zhǎng)、利潤(rùn)率的提高和好于預(yù)期的業(yè)績(jī)。17.4億美元的凈合并收入環(huán)比增長(zhǎng)，比去年增長(zhǎng)19.2%，過(guò)去兩年增長(zhǎng)8.7%，超出市場(chǎng)預(yù)期300個(gè)基點(diǎn)。該公司在所有細(xì)分市場(chǎng)均表現(xiàn)強(qiáng)勁，特種涂料細(xì)分市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位。特種涂料銷(xiāo)售額比去年第四季度增長(zhǎng) 50%，而建筑材料增長(zhǎng) 33.2%，性能涂料增長(zhǎng) 20.5%，消費(fèi)者增長(zhǎng) 2%。

向下移動(dòng)報(bào)告，該公司能夠擴(kuò)大與上一財(cái)年相比的全年利潤(rùn)率，但這些利潤(rùn)率在第四季度面臨壓力。該公司報(bào)告的 GAAP 收益為 1.20 美元，比去年增長(zhǎng) 43%，但與市場(chǎng)預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。剔除重新定位成本，經(jīng)調(diào)整后，該公司的盈利為 1.28 美元，符合預(yù)期。

展望未來(lái)，該公司仍預(yù)計(jì)在 2020 財(cái)年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但盈利將再次面臨壓力。該公司預(yù)計(jì)收入將在中低個(gè)位數(shù)范圍內(nèi)增長(zhǎng)，這與市場(chǎng)共識(shí)一致，但發(fā)布了盈利下降 25% 至 30% 的警告。這種差異主要是由于混合所致，該公司預(yù)計(jì)其四個(gè)部門(mén)中的三個(gè)部門(mén)的增長(zhǎng)將被消費(fèi)者部門(mén)的疲軟所抵消。消費(fèi)者集團(tuán)在 2020 財(cái)年實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)，這使得今年的比較確實(shí)變得困難。

RPM International 擁有高績(jī)效股息

RPM International 支付的市場(chǎng)平均收益率為 1.75%，但比標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)公司的平均收益率要安全得多。在目前的水平上，派息率為去年收益的 36% 和今年收益的 30% 左右，至少給人一種安全的感覺(jué)。這種安全性得到了強(qiáng)大且不斷加強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債表的支持，該資產(chǎn)負(fù)債表包括高資本化水平、相對(duì)較低的債務(wù)和充足的覆蓋面。根據(jù)公司的歷史和指標(biāo)，我們預(yù)計(jì)今年某個(gè)時(shí)候會(huì)增加股息，但我們預(yù)計(jì)不會(huì)有很大的增長(zhǎng)。

技術(shù)展望：RPM International 恢復(fù)支持

RPM International 的股價(jià)在盤(pán)前交易中下跌了 2% 以上，并且可能會(huì)走低。雖然價(jià)格走勢(shì)仍高于關(guān)鍵支撐位，但該水平有被突破的危險(xiǎn)。跌破 86 美元的水平可能非?？吹?，并可能導(dǎo)致該股在近期至中期走低。在我們看來(lái)，RPM International 仍然是一家強(qiáng)大的公司，并已為成