歐洲的經(jīng)濟放緩比投資者想象的要糟糕得多

紐約(路透社) - 歐洲經(jīng)濟正在降溫超過許多投資者認為，安聯(lián)(DE：ALVG)SE的首席經(jīng)濟顧問Mohamed El-Erian周一表示，警告減速對市場構成最大風險。

此外，El-Erian在接受路透社采訪時表示，歐洲央行只有有限的工具來應對經(jīng)濟疲軟，而歐洲各國政府不準備用支出作出回應。

“人們低估了歐洲放緩的速度，”埃爾 - 埃里安說。

國際貨幣基金組織將其對歐元區(qū)經(jīng)濟增長的預測從三個月前的1.9%下調(diào)至1月份的1.6%，但埃爾 - 埃里安認為即使降低的前景也過于樂觀。安聯(lián)集團旗下的債券投資巨頭Pimco的前任首席執(zhí)行官埃爾 - 埃里安預計，今年歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值將難以實現(xiàn)1%的增長。

歐洲和中國降溫的潛在溢出效應促使美國聯(lián)邦儲備委員會在1月份發(fā)出信號，表示暫時加息，并表示在加息后采取任何措施將“耐心” 2018年四次。

但長期擔任央行觀察員的埃爾 - 埃里安表示，強勁的美國經(jīng)濟可能迫使美聯(lián)儲在夏季之前盡快轉移其信息。安聯(lián)在2018年底管理了1.4萬億歐元的資產(chǎn)。

“美聯(lián)儲可能不得不再次從患者身上改變信號，”他說。“國內(nèi)經(jīng)濟無法證明耐心和靈活性。國內(nèi)經(jīng)濟證明貨幣政策持續(xù)正?；呛侠淼?，因為勞動力市場依然強勁，因為工資增長3%，而且商業(yè)投資正在增加。”

但盡管歐洲和中國存在實際風險，但El-Erian表示，市場對美聯(lián)儲降息的可能性進行定價的程度有些過頭。

“我懷疑，隨著美國經(jīng)濟表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健，美聯(lián)儲將被迫提供更加微妙的關于利率前景的信息，這可能實際上與當前市場的價格相沖突，”他說。

目前市場認為，到2020年1月美聯(lián)儲基準聯(lián)邦基金利率下調(diào)的可能性要高于目前2.25%至2.50%的目標。

El-Erian表示，美聯(lián)儲將不得不發(fā)出進一步加息的可能性或更長時間讓其大量債券持有量在夏季下跌的可能性。

盡管埃爾 - 埃里安對美國經(jīng)濟持樂觀態(tài)度，但他表示，一些股票和債券市場價格可能已經(jīng)過高。他表示，他幾乎沒有信心股票將從這一點強勁上漲，并表示美國10年期國債收益率不太可能走低，除非10年期德國債券幾乎不會下跌。

“我不相信這是大規(guī)模風險的時候，”埃爾 - 埃里安說道，并補充說，他支持三到四年的固定收益證券。在談到歐洲時，他表示，該地區(qū)最大的五個市場 - 英國，德國，法國，西班牙和意大利 - 正在處理從英國退歐到對增長有害的財政支出的內(nèi)部和整個大陸分歧。

“這支球隊 - 它希望在最高水平上發(fā)揮，但其五個最強大的球員都在低于潛力，”El-Erian說。

他稱歐洲是全球市場面臨的最大風險，其次是中國經(jīng)濟放緩，央行政策和貿(mào)易沖突。

令人擔憂的是，中央銀行的效率越來越低，歐洲的利率為負，對政府支出和央行購買資產(chǎn)等其他刺激政策的興趣減弱。

“中央銀行意識到，額外一輪非常規(guī)政策意味著更低的收益，更高的成本和風險，因此他們真的想要正?；?rdquo;他說。但他們可能會與無法增加開支的歐洲政府斗爭。

剛剛結束旨在降低借貸成本的2.6萬億歐元債券購買計劃的歐洲央行已經(jīng)在考慮采取新的支持措施，第一次可能在周四的下一次政策會議上進行。