使用此ETF平衡股票重組合

在動蕩的市場中，美國國債可以作為您投資組合的壓載因素，因為它們可以帶來多元化收益。國債總回報與美國股市負相關(guān)。這些低風(fēng)險證券也得到美國政府的支持，因此它們帶來微不足道的信用風(fēng)險，或者貸款人無法兌現(xiàn)優(yōu)惠券的風(fēng)險。iShares美國國債ETF GOVT是在整個收益率曲線上接觸美國國債的一個引人注目的選擇。這種低成本策略獲得了晨星分析師評級的青銅獎。

該策略追蹤ICE美國國債核心債券指數(shù)，該指數(shù)持有1至30年的國債到期，并按市值加權(quán)。大多數(shù)活躍的國債經(jīng)理從收益率曲線定位中獲得大部分主動回報。也就是說，美國國債是債券市場中價格最具競爭力的領(lǐng)域之一，因此指數(shù)國債是一種可靠的方法，因為主動型經(jīng)理難以收回其費用。

與大多數(shù)同行相比，這種投資組合傾向于承擔(dān)更大的利率風(fēng)險。在撰寫本文時，該策略的持續(xù)時間比中間政府晨星類別中的平均基金長0.7年。但該策略可以通過更高的回報潛力來補償這種更高的利率風(fēng)險。收益率曲線的形狀可以影響這種權(quán)衡的吸引力。收益率曲線越陡峭，越好的投資者就可以獲得利率風(fēng)險的補償。此策略的持續(xù)時間風(fēng)險隨債券發(fā)行活動而變化。自2012年2月成立以來，該基金的持續(xù)時間已經(jīng)上升了0.8年。利率風(fēng)險推動美國財政部的回報，因為這些債券的信用風(fēng)險極低。與該類別中的平均基金相比，該策略的持續(xù)時間略長，產(chǎn)生了與績效預(yù)期相符的回報。從2012年2月開始到2019年2月，它的風(fēng)險平均每年超過平均11個基點。

基本觀點

國債為聯(lián)邦政府的運作提供資金。這些債券實際上沒有違約風(fēng)險，因為政府可以收稅以償還債務(wù)。因此，國債的收益率低于其他債券，例如公司發(fā)行的債券。國債和地方債券的利息收入在國家和地方都是免稅的，這提高了他們的稅后收益率。

與大多數(shù)中等政府類別同行相比，該策略對利率變動的影響更大，因為它傾向于擁有更長期限的債券。投資組合的利率風(fēng)險在過去幾年中有所上升。自2009年以來，財政部一直在發(fā)行長期國債，以解決長期的醫(yī)療保險和社會保障相關(guān)費用，同時利用低利率。

該基金提供良好的下行保護，可在市場動蕩期間作為投資組合壓載。當(dāng)市場經(jīng)歷一段時間的壓力時，國債因其安全感而吸引需求。該戰(zhàn)略于2012年2月啟動，但其指數(shù)從2007年11月至2009年2月累計上漲13.4個百分點，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌50.9個百分點。但當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2009年3月至12月期間反彈時，該基金的指數(shù)下跌了0.1個百分點。

從2012年2月到2019年2月，該戰(zhàn)略的年度回報率每年高出0.1個百分點。這部分是因為它比大多數(shù)同行承擔(dān)了更多的利率風(fēng)險，這些風(fēng)險在這個范圍內(nèi)得到了回報。然而，這也使它比類別平均值更具風(fēng)險。

組合建設(shè)

該基金獲得正面流程評級，因為它以低成本準(zhǔn)確地捕獲了廣泛的美國國債市場。其市場價值權(quán)重方法通過傾向于最大和最具流動性的證券來降低交易成本。

管理人員采用代表性抽樣來追蹤ICE美國國債核心債券指數(shù)，該指數(shù)衡量的美國國債的表現(xiàn)有一至三十年到期。該指數(shù)包括擁有3億美元或以上未償還面值的美國國債，不包括美聯(lián)儲持有的金額。此外，合格證券必須是固定利率并以美元計價。該指數(shù)不包括與通脹掛鉤的證券，國庫券，現(xiàn)金管理賬單，任何政府機構(gòu)債券，無論是否有政府擔(dān)保，以及已從息票支付債券中剝離的零息票。該指數(shù)按市值加權(quán)，證券在每個月的最后一個工作日更新。

費用

貝萊德對該基金收取0.15%的低費用，這提供了持久的優(yōu)勢，并支持其積極的價格支柱評級。這遠遠低于0.50%的中位類別費用。在過去的一年到2019年2月期間，該基金的基準(zhǔn)指數(shù)落后了11個基點。

備擇方案

在中間政府晨星類別中尋求更有針對性地接觸美國財政部曲線部分的投資者有幾個強有力的選擇。白銀評級的先鋒中期國庫ETF VGIT(費用率0.07%)是中間政府類別中成本最低的期權(quán)之一，使這一選擇更具吸引力。該基金復(fù)制了Bloomberg Barclays美國3 - 10年政府浮動調(diào)整指數(shù)，并投資于期限為3至10年的美國國債。它的持續(xù)時間略短于GOVT。

IShares提供一套財務(wù)基金，針對收益率曲線的不同持續(xù)時間段。這些基金中的每一只都獲得晨星分析師評級銅獎，并收取0.15%的費用。在中間政府類別中，這包括iShares 1-3年期國債ETF SHY和iShares 3 - 7年期國債ETF IEI。IShares還提供長期政府類別的多個基金。其中包括iShares 7 - 10年期國債ETF IEF，iShares 10 - 20年期國債ETF TLH和iShares 20年期國債ETF TLT。

Vanguard長期資金ETF VGLT(費用率0.07%)是長期政府類別中成本最低的選擇之一。該基金復(fù)制了Bloomberg Barclays美國長期國債指數(shù)并投資了10多年的國債，直至到期。與GOVT相比，這增加了它的持續(xù)時間，因此VGLT對利率變動更敏感。