布里奇沃特警告美國利潤率最高 股價(jià)下跌

全球最大的對沖基金布里奇沃特協(xié)會(Bridgewater Associates)周三在一份報(bào)告中表示，美國企業(yè)利潤率較高的主要原因是不可持續(xù)，并且“現(xiàn)在正面臨威脅”，最終將導(dǎo)致股價(jià)大幅下跌。

“過去二十年來，美國公司的利潤率已經(jīng)飆升，占股票相對于現(xiàn)金的超額收益的一半以上，”負(fù)責(zé)監(jiān)管超過1600億美元資產(chǎn)的布里奇沃特表示。

“如果沒有持續(xù)的利潤率擴(kuò)張，美國股市將比現(xiàn)在低40%。”

布里奇沃特說，在過去的幾十年里，幾乎所有主要的利潤驅(qū)動因素都有所改善。

“工黨的議價(jià)能力下降，公司稅下降，關(guān)稅下降，全球化增加，技術(shù)允許更大規(guī)模和更低的邊際成本，反壟斷執(zhí)法下降，利率下降。這些因素產(chǎn)生了歷史上最專業(yè)的企業(yè)環(huán)境。許多高利潤率的驅(qū)動因素現(xiàn)在都受到威脅。“

布里奇沃特說：“過去20年來支持利潤率的一些力量不太可能繼續(xù)提振。” “隨著全球勞動力成本接近均衡，海外生產(chǎn)的激勵(lì)措施已經(jīng)減少，國內(nèi)成本和不斷上升的貿(mào)易沖突增加了離岸外包的風(fēng)險(xiǎn)，而移民海外的潛在稅率套利現(xiàn)在要小得多。”

布里奇沃特表示，與此同時(shí)，民眾的情緒已開始轉(zhuǎn)向推動企業(yè)利潤的力量，以及對受益最多的公司。

報(bào)告稱，“我們正處于民眾主義反對不平等加劇的強(qiáng)烈反對之中，并越來越多地看到更多的保護(hù)主義。” “最近的調(diào)查顯示，對全球化的興趣越來越大，對公司的權(quán)力越來越廣泛，對政府監(jiān)管公司的態(tài)度也越來越受歡迎。”

該公司表示，還有更多關(guān)于對從當(dāng)前政府政策中受益的超級盈利公司征稅的討論。

例如，歐洲潛在的“數(shù)字服務(wù)稅”明確旨在通過對居民的在線收入征收銷售稅來結(jié)束稅收套利。

“雖然這些擬議規(guī)則對這些科技巨頭的整體盈利能力的當(dāng)前影響相對較小，但它們在風(fēng)中可能正在轉(zhuǎn)變，并且優(yōu)惠稅收政策不可能重復(fù)推動數(shù)十年的推動。 ，“布里奇沃特說。