匯付天下沖刺港交所經(jīng)營和監(jiān)管層面風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

[ 億歐導(dǎo)讀 ] 3月，金融科技企業(yè)赴港IPO似乎成為一種風(fēng)尚，低調(diào)的第三方支付服務(wù)供應(yīng)商匯付天下于昨天向港交所提交了上市申請。這會是第三方支付企業(yè)上市潮的標(biāo)志嗎?未來公司還將面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)?匯付天下，支付,港交所,IPO,第三方支付,金融科技,匯付天下圖片來源于網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入3月，金融行業(yè)赴港IPO似乎成為一種風(fēng)尚。3月5日，連續(xù)3年虧損的維信金科擬赴港IPO，同日，積木控股也成功“曲線”上市。還有消息稱，深圳也有兩家互金平臺正在籌備赴港IPO的材料，準(zhǔn)備于近期提交。而向來低調(diào)的第三方支付服務(wù)提供商匯付天下，同樣“進(jìn)軍”港交所了。

億歐3月14日消息，第三方支付服務(wù)供應(yīng)商匯付天下于3月13日向香港聯(lián)合交易所提交上市申請。截至招股書提交當(dāng)天，匯付天下法定股本為38億股，每股價(jià)格0.0001港元，已發(fā)行股本10.26億股。

匯付天下成立于2006年7月，主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)橹Ц斗?wù)和金融科技服務(wù)，總部位于上海。2010年，匯付天下獲證監(jiān)會許可為基金銷售提供支付和結(jié)算服務(wù)(《基金支付牌照》);2011年5月，獲得首批央行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》;2013年10月，獲得國家外匯管理局《跨境支付業(yè)務(wù)試點(diǎn)牌照》。

根據(jù)Frost&Sullivan的資料，就2017年公司交易量而言，匯付天下在中國獨(dú)立第三方支付服務(wù)提供商中排名第三，占7.7%的市場份額;在中國所有第三方支付服務(wù)提供商中排名第七，占有2%的市場份額。

中國第三方支付市場排名(按交易量)

招股書顯示，匯付天下2015年、2016年及2017年，營收分別為5.557億元、10.948億元及17.273億元;2015年虧損人民幣760萬元，2016年及2017年的凈利潤為1.187億元和1.328億元;過去三年經(jīng)調(diào)整的凈利為-570萬元、1.199億元和1.66億元。亮眼的利潤數(shù)據(jù)成為這家低調(diào)的第三方支付公司沖刺港交所的第一塊敲門磚。

匯付天下核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

據(jù)悉，匯付天下的客戶群體主要分為三大類，小微商戶、互聯(lián)網(wǎng)金融供應(yīng)商以及有支付需求的垂直行業(yè)公司。截至2017年12月31日，通過與ISO、直銷團(tuán)隊(duì)和渠道合作組成的業(yè)務(wù)渠道進(jìn)行推廣，匯付天下的客戶群業(yè)已覆蓋580萬+小微商戶，1500家網(wǎng)貸平臺以及4000家行業(yè)垂直公司，行業(yè)合作伙伴覆蓋旅游、酒店、基金、物流、醫(yī)美、連鎖行業(yè)等。

匯付天下交易方式主要是由POS、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付、跨境支付幾部分構(gòu)成。企業(yè)過去三年的交易量分別達(dá)到4486億元、6419億元以及1.14萬億元，而2015年、2016年及2017年來源于支付服務(wù)的收入分別占總收入的86.2%、92.4%以及94%。得益于消費(fèi)者習(xí)慣的改變，公司移動(dòng)支付交易量增長很快，從2015年的891億元，增長到2016年的3539億元，再增長到2017年的7577億元。

護(hù)膚天下主要運(yùn)營數(shù)據(jù)

另外，匯付天下同樣向互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)提供商、商業(yè)銀行提供金融科技服務(wù)，包括金融科技SaaS(如提供賬戶管理服務(wù))及數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的增值服務(wù)。

第三方支付行業(yè)增速大幅放緩，匯付天下未來仍存在風(fēng)險(xiǎn)

得益于技術(shù)的進(jìn)步，智能設(shè)備的普及和消費(fèi)者的支付的改變，小微商戶對支付服務(wù)和增值服務(wù)的需求大大增加，中國的第三方支付市場在過去幾年里，得到了快速增長。2017年中國第三方支付的交易量已達(dá)到約152.9萬億元人民幣，比2015年的37.3萬億元提升三倍，比2013年的12.7萬億元增長增長12倍，年符合增長率達(dá)86.3%。根據(jù)Frost&Sullivan的資料，2021年第三方支付的市場規(guī)模，預(yù)計(jì)達(dá)到470.1萬億元。

與此同時(shí)，中國電商的快速發(fā)展推動(dòng)了消費(fèi)者習(xí)慣傾向于向使用電子及移動(dòng)支付的改變。數(shù)據(jù)顯示，2017年，97.5%的中國互聯(lián)網(wǎng)用戶通過移動(dòng)設(shè)備上網(wǎng)，其中65.5%的用戶使用過移動(dòng)支付;在金額方面，2017年移動(dòng)支付交易量達(dá)到97.6萬億元，并將以39.4%的年復(fù)合增長率增長。預(yù)計(jì)到2021年，我國移動(dòng)支付的市場總量將達(dá)到368.7萬億元。

我國第三方支付行業(yè)概覽

但必須看到的是，我國第三方支付行業(yè)在經(jīng)歷2012年至2017年的飛速發(fā)展后，國內(nèi)市場份額已經(jīng)被幾大巨頭瓜分完畢，在越來越多的第三方支付企業(yè)出海尋找機(jī)會的同時(shí)，國內(nèi)市場增速放緩可以說是必然結(jié)果。

受到移動(dòng)支付便利性、發(fā)卡人激勵(lì)措施、技術(shù)發(fā)展以及新支付形勢以及監(jiān)管支持的推動(dòng)，客戶從傳統(tǒng)POS服務(wù)逐漸轉(zhuǎn)移至移動(dòng)支付服務(wù)，而且越來越多的小微企業(yè)也開始接受了第三方支付的服務(wù)，使得整個(gè)行業(yè)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)異常亮眼。同樣的，隨著市場份額逐漸減少，倘若這種轉(zhuǎn)移放緩或者減少，匯付天下處理的交易量可能不會按照當(dāng)前預(yù)計(jì)的增速發(fā)展，甚至有可能會降低，進(jìn)而對于公司業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響。

此外，2017年8月中國人民銀行要求設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)及其他網(wǎng)絡(luò)支付的全國性集中清算平臺網(wǎng)聯(lián)，同時(shí)還規(guī)定自2018年下半年起，匯付天下需要通過網(wǎng)聯(lián)辦理互聯(lián)網(wǎng)及其他網(wǎng)絡(luò)支付事宜，而不再是直連商業(yè)銀行，有可能會對企業(yè)業(yè)務(wù)造成影響。

同時(shí)招股書中還指出，除了市場競爭和變動(dòng)造成的營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，在監(jiān)管方面，央行對客戶預(yù)付金集中存管的監(jiān)管發(fā)生變動(dòng)，銀聯(lián)規(guī)則的變動(dòng)，牌照新規(guī)都有可能對公司業(yè)務(wù)造成一定影響。

旗下互金公司密集變更，或?yàn)樯鲜泻弦?guī)做準(zhǔn)備?

據(jù)悉，匯付天下除了為網(wǎng)貸平臺提供第三方支付服務(wù)，自身也有布局互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。上海外灘云財(cái)富金融服務(wù)有限公司、上海易日升金融服務(wù)有限公司、成都金融資產(chǎn)交易中心股份有限公司等互金公司，都曾是匯付天下的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

但根據(jù)招股書，易日升金融和成都金交所的股本權(quán)益，在2017年11月30日便出售給周曄、劉剛及穆海潔，目前兩家公司不再是上市主體的關(guān)聯(lián)方。另外，雖然招股書中外灘云財(cái)富還是被定義為企業(yè)關(guān)聯(lián)方，法定代表人卻發(fā)生了變更，從周曄變?yōu)閰柍?，而投資人變?yōu)榱藚R付天下旗下子公司上海匯付投資管理有限公司。

外灘云財(cái)金融法人變更信息

曾有消息指出，匯付天下2016年就曾傳出IPO計(jì)劃，不過當(dāng)時(shí)企業(yè)剛剛恢復(fù)收單業(yè)務(wù)，且受政策的影響，類金融機(jī)構(gòu)在上市過程中遭受不小的阻力，計(jì)劃便一直擱淺。直到2017年3月，周曄在接受采訪時(shí)表示，公司將以科技+牌照為戰(zhàn)略，積極為上市做各項(xiàng)準(zhǔn)備。

有分析指出，匯付天下此次赴港IPO的舉動(dòng)，或?qū)?dòng)一批第三方支付企業(yè)的上市熱潮。但在支付牌照日漸收緊，以及市場份額逐漸被瓜分蠶食的當(dāng)下，第三方支付企業(yè)未來走向如何，還得接著觀望。