投資者可以期待未來幾年強勁且不斷增長的股息

一些股票因為沒有明確原因而失寵，高收益的伊頓公司 (紐約證券交易所股票代碼：ETN)看起來就像其中之一 - 股票在估值方面的交易價格接近其同行的底部。然而，管理層的指引要求在未來幾年內(nèi)持續(xù)擴大利潤并實現(xiàn)強勁的自由現(xiàn)金流(FCF)。由于受到良好支持的當(dāng)前股息收益率為3.6%，投資者可能想知道發(fā)生了什么，以及伊頓公司的股票是否應(yīng)該重估。

伊頓在相對基礎(chǔ)上看起來很有價值

與同行相比，伊頓看起來被低估了。正如您在下面的圖表中所看到的，該公司在基于FCF的估值上交易到同行的底部。

誠然，伊頓面臨著周期性風(fēng)險，但3M公司(紐約證券交易所股票代碼：MMM) 這樣的公司也是如此 ，市場似乎愿意在增長前景方面給予 懷疑。 3M有很多短周期業(yè)務(wù)，如果經(jīng)濟惡化，可能會放緩。

此外，羅克韋爾自動化 (紐約證券交易所股票代碼：ROK) 在2019年的第一季度表現(xiàn)良好，并保持了全年的指引，但該股仍然依賴于工業(yè)領(lǐng)域的資本支出趨勢 - 這是第一個在經(jīng)濟放緩中受到削減的因素。

此外，如果您擔(dān)心伊頓核心電氣產(chǎn)品和電氣系統(tǒng)及服務(wù)領(lǐng)域的長期增長和利潤前景，那么不清楚為什么施耐德電氣，羅格朗，甚至ABB應(yīng)該以高于伊頓的價格進(jìn)行交易。伊頓也看起來像一個很好的ab 溶質(zhì)價值

最近的投資者日報告顯示，管理層確認(rèn)該公司有望實現(xiàn)其2015-2020目標(biāo)。您可以在下面看到指南的關(guān)鍵部分。此外，管理層預(yù)計在未來三年內(nèi)將產(chǎn)生80億美元的自由現(xiàn)金流 - 這一數(shù)字將涵蓋預(yù)期的35億美元的派息率2.3倍，這意味著不必?fù)?dān)心其股息的可持續(xù)性。此外，每年剩余約15億美元用于回購股票或進(jìn)行盈利增長收購。換句話說，伊頓預(yù)計未來三年將在FCF中占據(jù)24%的市值。下行風(fēng)險?

根據(jù)管理層的預(yù)期，伊頓看起來很有吸引力，但問題是該公司是否會達(dá)到目標(biāo)。毫無疑問，該公司的一些終端市場面臨壓力。

例如，2019年工業(yè)生產(chǎn)增長將放緩，伊頓公司約有三分之一的電氣業(yè)務(wù)銷往機械制造商和工業(yè)設(shè)施 - 液壓部門也有曝光率。與此同時，其汽車細(xì)分市場對卡車運輸業(yè)的影響很大，未來幾年市場將會放緩。

也就是說，正如您所看到的，伊頓公司已經(jīng)接觸到許多其他終端市場，例如公用事業(yè)，商業(yè)建筑，數(shù)據(jù)中心(電子商務(wù))，航空航天和建筑設(shè)備(液壓)。如果經(jīng)濟避免經(jīng)濟衰退，看起來伊頓公司未來幾年仍有可能增長盈利 - 考慮到僅基于目前的盈利，股票估值被低估，這并不是一個糟糕的結(jié)果。

伊頓在經(jīng)濟放緩中表現(xiàn)良好的三個原因

而且，即使經(jīng)濟放緩，伊頓公司的庫存也應(yīng)該能夠承受壓力。FCF的產(chǎn)生可能會受到影響，但由于我們已經(jīng)非常強大，所以如果公司股價下跌，該??公司可以想象使用現(xiàn)金流來購買自己股票的低個位數(shù)百分比。

管理層還表示，其近年來擴大利潤率的努力意味著其下一個盈利利潤率可能高于上一周期2005年的峰值利潤率。

此外，管理層預(yù)計僅將5.5%-6%的銷售額用于資本支出和研發(fā)。相比之下，3M的數(shù)字約為11%。換句話說，如果經(jīng)濟放緩，伊頓就不會在市場變壞的情況下將大部分收入投入到產(chǎn)品中。這對投資者意味著什么

伊頓不是一個令人興奮的增長股票，它不太可能在業(yè)績方面熄燈，但這些并非每個投資者都在尋找的東西。

該股存在周期性風(fēng)險，可能會受到經(jīng)濟情緒的推動。然而，如果你可以忽略噪音而且你正在尋找一個被低估的高收益股票，即使在經(jīng)濟放緩的情況下股息也可能會增長，那么伊頓公司是一個不錯的選擇。