在消化了大部分估值上升之后 市場或許正在經(jīng)歷一些過度的消化不良

就市場而言，2019年的前兩個(gè)月與2018年的最后兩個(gè)月有很大不同......到目前為止。在2018年的11月和12月，世界大部分地區(qū)的市場每走一步都會走兩步 - 往往是大而不穩(wěn)定的步驟。

點(diǎn)擊放大相反，在2019年1月和2月，市場(再次)良性上漲。換句話說，美國有線電視新聞網(wǎng)的恐懼與貪婪指數(shù)從(紅色)“極度恐懼”回歸(綠色)“貪婪”。

在2018年的最后兩個(gè)月，只是一個(gè)糟糕的夢想?在消化了大部分估值上升之后，市場或許正在經(jīng)歷一些過度的“消化不良”?

對于認(rèn)同這一觀點(diǎn)的投資者而言，目前的估值看起來極具吸引力 - 特別是對于小盤股而言。我們進(jìn)入2018年11月，大多數(shù)行業(yè)的小盤估值已經(jīng)被壓縮。進(jìn)一步的下跌只是在投資者的創(chuàng)傷中蠶食鹽。

因此，樂觀的小型投資者應(yīng)該準(zhǔn)備“裝船”。但這是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的觀點(diǎn)(特別是在美國)是一個(gè)過長的市場上漲嗎?對于一些投資者來說，2018年底并不是一個(gè)糟糕的夢想。相反，它是2019年的前兩個(gè)月是海市蜃樓。

除了市場的上升趨勢之外，市場悲觀主義者還有其他因素可以關(guān)注他們。利率一直在緩慢上升，即使經(jīng)過十年的所謂“緊縮”，西方央行仍未將利率恢復(fù)到歷史正常水平。

從官方方面來說，自上次經(jīng)濟(jì)萎縮以來已經(jīng)很多年了。另一方面，由于主要城市中心的街道繼續(xù)與無家可歸者團(tuán)隊(duì)合作，不那么近視的讀者可能會緊張不安，試圖看到“經(jīng)濟(jì)增長”的跡象。如果這是繁榮，我們當(dāng)然不希望看到任何真正的經(jīng)濟(jì)困難。

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點(diǎn)擊放大那么今天的信號肯定是喜憂參半。隨著關(guān)于短期估值上漲的問題，精明的投資者可能會認(rèn)為現(xiàn)在是時(shí)候更多地關(guān)注長期基本面了。與短期數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)上不可靠的“噪音”不同，長期數(shù)據(jù)和基本面不可避免地提供了更清晰的圖像。

從長遠(yuǎn)來看，“圖片”是小型股公司從未像大盤股那樣具有更具吸引力的定價(jià)。決不。

部分估值脫節(jié)是由于大盤估值的不合理增長。這些估值仍然處于極度過高的水平，特別是在美國。但這種脫節(jié)的部分甚至早于股市目前的上升趨勢。

小盤估值一直落后于大盤估值，因?yàn)槭嗄陙砝麧櫬室恢痹谠黾印拈L遠(yuǎn)來看，這是不可持續(xù)的。這將永遠(yuǎn)是更容易為$ 1百萬市值公司成為$ 2,000,000公司比A $ 1十億的公司成為$ 2十億的公司。

大盤股和小盤股估值之間的這種史詩脫節(jié)意味著投資期限較長的投資者不必?fù)?dān)心目前投資小盤股的可能性。如果2018年開始的市場好轉(zhuǎn)不會持續(xù)，那么投資者在長期內(nèi)處于更強(qiáng)勢的位置，因?yàn)樗鼈儠兊酶匾?/p>

替代方案?沃倫·巴菲特，奧馬哈的甲骨文一直(逐漸)自2015年坐在場邊隨著目前40%的現(xiàn)金，巴菲特持有大約1,200十億$的伯克希爾·哈撒韋公司的股東是在做什么。

對于像巴菲特這樣的長期“價(jià)值投資者”來說，這對于最好的時(shí)機(jī)來說是非常無益的。在我們目前的高通脹環(huán)境中，這種戰(zhàn)略與自殺有關(guān)。

雖然西方央行繼續(xù)兜售他們的“低通脹”神話，但生活在現(xiàn)實(shí)世界的投資者知道得更好。隨著食品和住房成本以歷史上最快的速度螺旋上升，通貨膨脹幾乎不會“低”。

沃倫•巴菲特(Warren Buffett)目前坐在那里的大量報(bào)紙正在被這種通貨膨脹所吞噬，每一天都是這樣。在某些時(shí)候，伯克希爾哈撒韋股東將開始問自己，老人巴菲特是否“謹(jǐn)慎”，或者只是猶豫不決 - 因?yàn)樗麄兊臄?shù)十億人正在被吞噬。

具有長期(并且風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng))的小盤股投資者不需要對當(dāng)前的市場狀況形成強(qiáng)烈的看法 - 然后每晚上床擔(dān)心如果他們打賭錯了。雖然如果市場再次下跌，小盤股的估值總會走低，但它們并沒有像臃腫的大盤股那樣大幅下跌。

作為一個(gè)獨(dú)家的大型投資者，沃倫巴菲特目前過于膽怯，不僅僅是在水中趾高氣揚(yáng)。對于小型股而言，估值看起來不那么令人生畏了。

對于考慮投資股票的交易者來說，目前沒有明確的指引。然而，對于考慮投資公司的投資者來說，情況更加清晰。