Nutrien正在為農(nóng)業(yè)的未來安靜地定位

在上個世紀的大部分時間里，全球化肥工業(yè)已經(jīng)開采，制造和運輸農(nóng)業(yè)營養(yǎng)物質(zhì)到世界面包籃收獲后的收獲。看到農(nóng)民如何總是需要為他們的作物提供氮，鉀，磷和其他營養(yǎng)素，可能很容易認為市場將在可預見的未來繼續(xù)保持可預測的軌跡。但是，由于少數(shù)新興技術(shù)，這似乎越來越不可能。

從美國玉米帶到巴西的農(nóng)場正在利用數(shù)字工具來計劃每一次收獲，包括更有效地利用種子，水和肥料等投入品。與此同時，今天開發(fā)的下一代生物技術(shù)產(chǎn)品正在尋求提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)量，保護作物免受害蟲侵害，甚至完全取代合成肥料。

雖然肥料公司一直在緩慢應對這些新興技術(shù)日益增長的威脅，但 紐約證券交易所(紐約證券交易所代碼：NTR)已經(jīng)悄然開始將其業(yè)務定位于農(nóng)業(yè)的未來。投資者不應忽視這種轉(zhuǎn)變。

在期待已久的開幕式上蹦蹦跳跳

Nutrien是Agrium和PotashCorp之間巨大合并的結(jié)果，該合并是由于多年來不受限制的供應擴張以及2013年東歐主要鉀肥卡特爾解散所帶來的令人討厭的化肥市場調(diào)整而鞏固。今天，超過五年后來，市場終于開始重新平衡 - 這個價值310億美元的肥料巨頭看到了開放。

結(jié)合銷售價格上漲，合并帶來的成本節(jié)約以及全球范圍的顯著增加，Nutrien的財務基礎穩(wěn)固。2018年自由現(xiàn)金流量同比增長53%，達到20億美元。調(diào)整后的EBITDA從2017年的30億美元攀升至2018年的39.4億美元。管理層2019年初始全年指引估計該業(yè)務將產(chǎn)生大致調(diào)整后的EBITDA今年有46.5億美元。

加強行動正在適時進行。全球貿(mào)易主管部門批準了其合并，條件是Nutrien出售其全球最大的鋰生產(chǎn)商之一SociedadQuímica和Minera de Chile SA(SQM)近24%的股權(quán)(大量鉀肥來自南美的鋰鹽水) 。這筆交易導致凈收益為53億美元。雖然大部分資金將用于增加股息支付和慷慨的股票回購計劃，但管理層也已投入超過10億美元用于收購和投資，旨在為其單一最大的細分市場提供未來保障：零售。

利用零售來分發(fā)下一代工具

Nutrien從其零售業(yè)務部門2018年全年調(diào)整后的EBITDA中獲得了高達28%的收入，現(xiàn)在稱為Nutrien Ag Solutions。它為化肥生產(chǎn)商提供了重要的多樣化來源，以及創(chuàng)新產(chǎn)品的試驗臺和發(fā)射臺。

例如，Nutrien于2018年4月啟動了一個 數(shù)字農(nóng)業(yè)平臺，幫助農(nóng)民更好地管理種植，肥料和農(nóng)藥施用的時間，并利用當前和歷史天氣和氣候數(shù)據(jù)收獲。此次發(fā)布使肥料巨頭能夠直接與主要化學公司的數(shù)字產(chǎn)品競爭，特別是Monsanto(現(xiàn)為拜耳的一部分)和Corteva Agriscience(很快將從DowDuPont分拆出來)的氣候公司。

Nutrien Ag Solutions開始運轉(zhuǎn)。它在發(fā)布三個月后從Agrible獲得了覆蓋1100萬英畝網(wǎng)絡的軟件工具。發(fā)布僅僅六個月后，Nutrien的客戶占其北美零售額的50%以上，使用其數(shù)字平臺，2018年的總銷售額為126億美元。

快速增長的數(shù)字平臺激勵Nutrien不斷將資金投入其全球零售業(yè)務和數(shù)據(jù)處理初創(chuàng)公司?？紤]自12個月前推出的數(shù)字平臺以來宣布的合作伙伴關系和收購范圍：隨著對Waypoint Analytical和Actagro的收購表明，Nutrien正在迅速而平靜地進入下一代生物技術(shù)產(chǎn)品 - 生物制品的競爭空間。

BioAg Alliance是Monsanto和Novozymes之間超過6億美元的合資企業(yè)，它首先被商業(yè)化，生物產(chǎn)品使用天然存在的土壤微生物來促進作物根系的健康。“簡單地”將土壤微生物涂在種子上可以導致兩位數(shù)的產(chǎn)量增加，并且有一天可以在不需要化學殺蟲劑的情況下防止害蟲。它們還可以讓植物從環(huán)境中獲取自己的氮，大大減少了對合成肥料應用的需求，這對全球農(nóng)業(yè)來說是一個重大突破，但對于Nutrien股東來說卻是一個令人頭痛的問題。

除了BioAg聯(lián)盟之外，今天的機會更多是炒作和頭條新聞。成功將需要豐富的土壤樣本，來自該領域的高質(zhì)量數(shù)據(jù)，生物工程研發(fā)實力，生產(chǎn)和分銷產(chǎn)品的商業(yè)手段以及重要資本。Nutrien是少數(shù)能夠檢查其中許多盒子的公司之一 - 并且可以獲得它今天所缺乏的復選標記。

Nutrien正在走向數(shù)字化

考慮到世界上最大的化肥公司面臨的風險，該行業(yè)似乎忽略了數(shù)字和生物技術(shù)領域的新興技術(shù)，這一點有點令人驚訝。但是，Nutrien已經(jīng)意識到風險和機遇。雖然其大規(guī)模股票回購計劃可能成為出售其SQM股權(quán)的53億美元意外收入的主要用途，但數(shù)字和生物平臺的擴建可能為長期股東提供更大的價值。

簡而言之，Nutrien正在走向數(shù)字化，投資者不能忽視其重要性。