12月LPR繼續(xù)“按兵不動(dòng)” 市場(chǎng)利率依舊維持在高水平

在獲得中國(guó)人民銀行授權(quán)以后，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心官方宣布2023年12月20日貸款市場(chǎng)的報(bào)價(jià)利率分別是一年期為3.45%，5年期以上為4.2%，和2023年11月份相比，并沒(méi)有發(fā)生太大變化。12月份的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率依舊保持不變，和MLF政策利率不變、市場(chǎng)利率繼續(xù)高位運(yùn)行等多個(gè)因素有一定的關(guān)系。

從2024年開(kāi)始，央行大概率可能會(huì)引導(dǎo)LPR下調(diào)，推動(dòng)融資成本逐漸下降，進(jìn)一步滿足生產(chǎn)消費(fèi)信貸的需求，不過(guò)這樣一來(lái)新發(fā)貸款利率和LPR的下降空間將會(huì)進(jìn)一步收縮。為了能夠?qū)崿F(xiàn)靈活適度，精準(zhǔn)有效的目標(biāo)，結(jié)構(gòu)性的工具可能會(huì)發(fā)揮出重大作用，負(fù)載端的成本必須要進(jìn)一步加強(qiáng)管控。

自從進(jìn)入到2023年8月份以后截止到目前為止，資金維持緊平衡狀態(tài)，目前特殊再融資發(fā)行的計(jì)劃雖然已經(jīng)推遲，不過(guò)隨著萬(wàn)億國(guó)債增發(fā)落地，將會(huì)對(duì)流動(dòng)性形成抽水。加強(qiáng)均衡投放的要求下，在2023年年底信貸投放的資金需求會(huì)逐漸增大，中長(zhǎng)期的流動(dòng)性依舊需要面臨著較大壓力。同時(shí)臨近2023年年底機(jī)構(gòu)跨年所需要的資金需求明顯增多，導(dǎo)致銀行之間有更多的市場(chǎng)流動(dòng)性的干擾因素。

為了緩解政府債券發(fā)行繳款短期因素的影響，同時(shí)另一方面為了適應(yīng)供應(yīng)中長(zhǎng)期基礎(chǔ)貨幣，所以在2023年的12月15日，央行MLF凈投放8,000億元人民幣，創(chuàng)造了2023年年內(nèi)的最高紀(jì)錄。為平穩(wěn)跨年助力央行特意在12月18日重新啟動(dòng)了14天期逆回購(gòu)?fù)斗?。除此之外，年末?cái)政基金撥付的使用，對(duì)流動(dòng)性形成有效補(bǔ)水以后，在19日DR007和R007出現(xiàn)了明顯回落，不過(guò)考慮到2023年年底和2024年年初擾動(dòng)的因素比較多，所以市場(chǎng)利率依舊維持在高水平。