日本上周的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值報(bào)告超出預(yù)期

這一數(shù)字是通過(guò)公共住宅需求的強(qiáng)勁推動(dòng)獲得的，這減少了對(duì)GDP的壓力。

盡管消費(fèi)者支出基本持平，但日本家庭部門的信心和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿實(shí)際上正在上升。在上一季度的10.3%涌入之后，國(guó)內(nèi)資本支出的結(jié)構(gòu)性上升期仍然完好無(wú)損。

全球和國(guó)內(nèi)

所有人都說(shuō)，GDP報(bào)告證實(shí)了日本的宏觀環(huán)境具有相對(duì)強(qiáng)大的彈性。

雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和美國(guó)乘用車銷量下滑導(dǎo)致可貿(mào)易商品部門陷入衰退，但日本的國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)實(shí)際上正朝著積極的方向前進(jìn)。

盈利季節(jié)顯示公布的企業(yè)盈利反映了良好的國(guó)內(nèi)新聞，但全球新聞不佳。制造業(yè)利潤(rùn)在2018年下降了4.3%，而非制造業(yè)(不包括金融業(yè))的利潤(rùn)增長(zhǎng)了10.2%。

上市公司的利潤(rùn)總額下降了0.6%，受到工業(yè)品占主導(dǎo)地位的影響。

關(guān)鍵的宏觀問(wèn)題

1)工業(yè)下行周期何時(shí)觸底?

2)國(guó)內(nèi)服務(wù)的正向脫鉤是否會(huì)繼續(xù)，特別是考慮到今年10月的消費(fèi)稅上調(diào)?

看來(lái)國(guó)內(nèi)部門持續(xù)上升的前景非常好。新帝國(guó)時(shí)代假期的需求增長(zhǎng)是一個(gè)積極的因素，以及中小企業(yè)投資支出和資本存量升級(jí)的積極勢(shì)頭。

從日本的角度來(lái)看，美中貿(mào)易戰(zhàn)的最大負(fù)面因素是亞洲的企業(yè)領(lǐng)袖和企業(yè)家繼續(xù)推遲資本支出和產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。只有當(dāng)一個(gè)值得信賴的新貿(mào)易體制出現(xiàn)時(shí)，這種情況才會(huì)改變。如果這樣做，日本將成為重要的受益者，因?yàn)檫M(jìn)入亞洲工廠的機(jī)械和設(shè)備中有一半是由一家日本公司生產(chǎn)的。

財(cái)政刺激和選舉

日本首相應(yīng)該對(duì)工業(yè)部門周期性衰退帶來(lái)的完美戰(zhàn)術(shù)提升表示祝賀。工業(yè)部門進(jìn)一步惡化的跡象或服務(wù)業(yè)活動(dòng)勢(shì)頭放緩的跡象預(yù)計(jì)將帶來(lái)額外的財(cái)政刺激。然而，消費(fèi)稅上調(diào)的阻力不太可能。

與此同時(shí)，關(guān)于安倍首相稱之為“雙重選舉”的猜測(cè)正在上升。這次選舉背后的主要力量不是經(jīng)濟(jì)政策，而是國(guó)內(nèi)動(dòng)力政治。不久，總理將不得不試圖擴(kuò)大和鞏固他對(duì)權(quán)力的控制。